A股頻頻出現大比例現金分紅，這是很好的事情，但這并不是免費的午餐，不是持有幾天就能拿到公司經營一年的成果，因為還要除息。實際上高分紅引發的股價上漲都是投資者追捧所致，股東價值的提升是在一年的時間里緩慢完成的。

假如某公司股價20元，每股凈資產10元，公司推出每股現金分紅3元的利潤分配方案，有些投資者會誤以為現在買入這家公司股票，就能獲得每股現金分紅3元，假如自己持有1萬股該公司股票，市值20萬元，當分紅過后，自己就能得到3萬元的現金分紅，自己的財富就會變成23萬元。

但事實并非如此，雖然公司一定會在未來的某一個時間點進行利潤分配，這個時間點被稱為股權登記日，即在這一天收盤后持有股票的投資者將能獲得每股3元的現金分紅，但是這3元卻不是白拿的，在股權登記日的下一個交易日，被稱為除權除息日，除權很多投資者都能明白，就是公司在利潤分配的時候如果存在送紅股、轉增股本、配股等股本擴張時，股票收盤價也會跟著進行相應調整。除息的意思差不多，只是針對股票派息時進行股價調整，過去由于上市公司派息的金額都比較低，投資者并不在意那一點點的除息，所以大家對除息并不太熟悉。

但是現在現金分紅的規模越來越大，就要引起投資者的注意了。仍以這20元股價的公司為例，經歷了每股派息3元后，收盤價經過除息就變成了17元，那么投資者持有1萬股的市值就變成了17萬元，加上3萬元的派息(沒考慮紅利稅)，投資者的財富還是20萬元。其后股價較17元上漲還是下跌，那就是填權或者貼權了，與公司的實際經營并沒有直接關系，只與投資者對股價的追捧程度有關。

所以本欄說，當投資者看到了公司優秀業績后再緊急追高等著分紅，已經為時晚矣，而且投資者收取現金分紅也沒有什么好處，獲得的股息還要繳納紅利稅，如果投資者持股不滿一個月，那么紅利稅的征收比例將會更高，即使是機構投資者，獲得的股息收入也不能在所得稅前扣除，故本欄建議投資者，完全沒必要在看到高比例現金分紅后再買股搶權，高分紅對于長期持股者具有很大的誘惑力，但是對于以投機炒作賺取差價為目的的散戶投資者來說并沒什么意義，投資者如果進場炒作，只把高分紅當成一個炒作題材即可，如非必要，最好在股權登記日前離場，否則將會支付較高的稅金。

事實上，對于一家每股凈資產10元、股價20元的上市公司來說，每股現金分紅3元對于股價并沒有多大的好處，市凈率將會由2倍提升到2.43倍，現金分紅是上市公司對于長期持有公司股票的價值投資者的回報，這也是本欄一貫鼓勵上市公司進行穩定且增長的現金分紅方式的原因。(周科競)