新三板精選層公開發(fā)行緊鑼密鼓推進(jìn)，距離開板已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。截至7月8日截稿，已有31家企業(yè)進(jìn)入公開發(fā)行階段，其中14家已確定發(fā)行價(jià)格、發(fā)行市盈率、擬發(fā)行數(shù)量等。

銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，精選層開通在即，不僅能夠?yàn)樾氯迨袌龅某Ъ覂?yōu)質(zhì)企業(yè)帶來一條高速成長的嶄新道路，為企業(yè)提供養(yǎng)分、人才和激勵(lì)機(jī)制，作為樞紐，還能聯(lián)通我國整個(gè)多層次資本市場，打破我國資本市場條塊分割的狀態(tài)，使其融為一體。

14家企業(yè)確定發(fā)行價(jià)格

據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，14家企業(yè)平均發(fā)行價(jià)格13.7元/股，平均市盈率29倍，合計(jì)募資金額47億元，平均募資3.35億元。其中，貝特瑞公開發(fā)行募資金額最大，達(dá)到16.7億元，發(fā)行價(jià)和市盈率也是目前14家企業(yè)中最高的，其發(fā)行價(jià)格為41.8元/股，市盈率51.9倍。

從企業(yè)發(fā)行定價(jià)方式看，上述31家企業(yè)中有29家企業(yè)采取詢價(jià)方式發(fā)行，2家企業(yè)采用直接定價(jià)方式發(fā)行。可以看出，詢價(jià)發(fā)行是目前新三板精選層公開發(fā)行主流定價(jià)方式。

“詢價(jià)發(fā)行是通過向網(wǎng)下合格投資者詢價(jià)來確定發(fā)行價(jià)格，同時(shí)向網(wǎng)下投資者提供投資價(jià)值研究報(bào)告，網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行同步進(jìn)行，投資者不得同時(shí)參與網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行。相比較而言，詢價(jià)發(fā)行通過向網(wǎng)下合格投資者詢價(jià)，有利于了解投資者尤其是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者對于發(fā)行人的投資價(jià)值判斷以及合理股價(jià)預(yù)期，從而有利于發(fā)行人借助市場專業(yè)投資者判斷進(jìn)行合理定價(jià)。”華財(cái)新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報(bào)》記者表示。

謝彩進(jìn)一步表示，相較于詢價(jià)發(fā)行，直接定價(jià)方式由發(fā)行人與主承銷商確定發(fā)行價(jià)格，無需提供價(jià)值投資研究報(bào)告，僅面向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。直接定價(jià)發(fā)行相對來說流程簡單、發(fā)行成本較低，有利于企業(yè)提高發(fā)行效率，但也需要關(guān)注定價(jià)合理性以及投資者預(yù)期。

另外，截至目前，在新三板精選層申報(bào)項(xiàng)目中，除了31家企業(yè)進(jìn)入到公開發(fā)行階段外，還有1家企業(yè)處于已問詢階段，37家企業(yè)申請被中止。這37家被中止企業(yè)中有29家被中止?fàn)顟B(tài)更新于6月29日和30日，同時(shí)新受理的企業(yè)大幅減少，業(yè)內(nèi)人士推測首批新三板精選層掛牌企業(yè)申請已暫停。

新增3家企業(yè)公布發(fā)行結(jié)果

值得一提的是，7月8日，31家處在公開發(fā)行階段企業(yè)中，又有3家企業(yè)公布發(fā)行結(jié)果，分別是同享科技、球冠電纜和佳先股份，這3家企業(yè)都啟動(dòng)了回?fù)軝C(jī)制，即將部分股票由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上申購。

相關(guān)公告顯示，同享科技此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為43.404萬戶，申購數(shù)量為45.78億股，有效申購倍數(shù)為953.69倍，以此計(jì)算網(wǎng)上配售比率為0.1311%;球冠電纜網(wǎng)上有效申購戶數(shù)為38.12萬戶，有效申購數(shù)量為35.59億股，有效申購倍數(shù)為177.97倍，網(wǎng)上獲配比例為0.5619%;佳先股份網(wǎng)上有效申購戶數(shù)為38.19萬戶，有效申購數(shù)量為324779.23萬股，有效申購倍數(shù)為310.68倍，由此計(jì)算網(wǎng)上獲配比例為0.3219%。

“從艾融軟件等5只股票的發(fā)行結(jié)果看，網(wǎng)上申購和網(wǎng)下申購都異常火爆。網(wǎng)上有效申購倍數(shù)最高者艾融軟件達(dá)到2339倍，最低是球冠電纜也有177.97倍，五只股票平均有效申購倍數(shù)為888.87倍。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報(bào)》記者表示。

談及網(wǎng)上申購異常火爆的原因，常春林分析稱，一是本次新三板全面深化改革六大措施力度非常之大，得到了投資者等各市場主體的廣泛認(rèn)同和高度預(yù)期;二是開戶人數(shù)猛增至130多萬戶，再加上采取比例配售，全額預(yù)繳申購資金的制度，不用擔(dān)心過往按照市值申購股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致已經(jīng)開戶的投資者踴躍參與進(jìn)來。

按照精選層新股網(wǎng)上申購規(guī)則，新股配售不足100股是按照時(shí)間優(yōu)先進(jìn)行配售，以新股發(fā)行價(jià)每股10元，中簽率0.1%進(jìn)行測算，100萬元才能確定買到100股。

資深投行人士許達(dá)對《證券日報(bào)》記者表示，按照現(xiàn)有市場火爆程度，投資者拿幾十萬申購新股跟拿1000元申購新股是一樣的，都是時(shí)間優(yōu)先，最多只能中100股，加之精選層網(wǎng)下申購資金門檻并不高，預(yù)計(jì)網(wǎng)上打新投資者會(huì)迅速發(fā)生分化，一部分有實(shí)力的投資者會(huì)轉(zhuǎn)為網(wǎng)下投資者，獲取更高的配售數(shù)量，更多的網(wǎng)上投資者將順應(yīng)規(guī)則只申購一手。

許達(dá)進(jìn)一步表示，隨著精選層新股數(shù)量不斷增多，市場將發(fā)揮它的調(diào)節(jié)作用，精選層打新股的風(fēng)險(xiǎn)也將體現(xiàn)，相信新股跌破發(fā)行價(jià)以及發(fā)行失敗都將出現(xiàn)，并成為一種正常現(xiàn)象，頂格申購不如買一手的現(xiàn)象也將隨著投資人更加理性而逐漸消失。