滬深300指數(shù)已經(jīng)站在2015年牛市最高點(diǎn)之上，說(shuō)明投資者的價(jià)值投資理念已經(jīng)初步成型，未來(lái)個(gè)股分化還將持續(xù)，投資者要更多關(guān)注指數(shù)化的投資方式，摒棄個(gè)股炒作。

滬深300指數(shù)自2005年發(fā)布開始，于2007年最高創(chuàng)出5891.72點(diǎn)的高位，此后即使在2015年的牛市最高點(diǎn)，也沒(méi)有突破這一高點(diǎn)，最高達(dá)到5380.43點(diǎn)。然而，在前不久，滬深300指數(shù)最高上漲至5930.91點(diǎn)，創(chuàng)出了滬深300指數(shù)自發(fā)布以來(lái)的最高點(diǎn)位，即使2月22日滬深300指數(shù)下跌3.14%，報(bào)收5597.33點(diǎn)，但依然高于2015年的牛市最高點(diǎn)5380.43點(diǎn)，這就表明，在過(guò)去的一段時(shí)間里，藍(lán)籌股已經(jīng)走出了強(qiáng)勁的牛市上漲行情，指數(shù)創(chuàng)出歷史新高。

但是投資者卻并未感受到牛市的氛圍，市場(chǎng)上也沒(méi)有沸騰的感覺，這從反映大多數(shù)股票走勢(shì)的上證指數(shù)來(lái)看，確實(shí)也沒(méi)有出現(xiàn)太高的漲幅，這就是說(shuō)，股市的牛市只是藍(lán)籌股的牛市，股價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)力也不是傳統(tǒng)的投機(jī)力量，而是機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)價(jià)值投資、抱團(tuán)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股推動(dòng)的藍(lán)籌股指數(shù)上漲，而這種上漲走勢(shì)，符合成熟股市的牛市特征。

那么滬深300指數(shù)在創(chuàng)出歷史新高后出現(xiàn)高位回調(diào)，會(huì)不會(huì)引發(fā)大級(jí)別的調(diào)整走勢(shì)?會(huì)不會(huì)因?yàn)楸F(tuán)股的瓦解，而終結(jié)藍(lán)籌股的牛市行情?這要從藍(lán)籌股牛市行情的基礎(chǔ)說(shuō)起。藍(lán)籌股的牛市，因上市公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性而起，所以藍(lán)籌股的牛市只是結(jié)果，它不存在自己決定結(jié)束與否的能力，而上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)才是因，如果上市公司的利潤(rùn)能夠不斷創(chuàng)出新高，股價(jià)自然也會(huì)不斷創(chuàng)出新高，那么藍(lán)籌股的牛市也就會(huì)延續(xù)，滬深300指數(shù)還會(huì)創(chuàng)出新的高點(diǎn);但如果上市公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性跟不上股價(jià)的上漲，那么股價(jià)自然會(huì)逐漸走低，藍(lán)籌股的牛市也就會(huì)出現(xiàn)大級(jí)別的調(diào)整走勢(shì)。

對(duì)于大多數(shù)投資來(lái)說(shuō)，在這輪藍(lán)籌股的牛市中并沒(méi)有獲得太多的收益。多數(shù)投資者并不愿意長(zhǎng)期持有藍(lán)籌股，他們更愿意選擇題材股進(jìn)行炒作，那么在藍(lán)籌股牛市運(yùn)行到歷史高點(diǎn)的時(shí)候，未來(lái)的股市走勢(shì)將有兩個(gè)關(guān)鍵因素需要投資者注意，一是在沒(méi)有出現(xiàn)大幅上漲的其他股票中，能不能出現(xiàn)新的領(lǐng)漲板塊代替抱團(tuán)股繼續(xù)推動(dòng)牛市行情，即在其他上市公司中，能不能出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的上市公司，而這一機(jī)會(huì)也正是投資者可能把握住的牛年獲利機(jī)會(huì)。畢竟沒(méi)漲過(guò)的股票，一旦啟動(dòng)行情，那么風(fēng)險(xiǎn)收益比還是相當(dāng)劃算的。

二是投機(jī)力量會(huì)不會(huì)重新復(fù)興，投機(jī)雖然屬于貶義詞，但是在任何一個(gè)股市都是客觀存在的，只要有人的地方，就會(huì)有投機(jī)，只是投機(jī)是否能夠吸引散戶投資者的注意力，能否吸引散戶投資者的參與，這就決定了投機(jī)行情的力度和持久度，投機(jī)固然讓人厭惡，卻也能讓參與者中的一部分人獲利，故在題材炒作被壓制到低位的時(shí)候，投機(jī)力量會(huì)不會(huì)死灰復(fù)燃也是值得關(guān)注的問(wèn)題。(周科競(jìng))