今年以來，A股退市股數(shù)量較以往出現(xiàn)明顯增多，說明市場的整體退市節(jié)奏在加快，這也是注冊制穩(wěn)步推進實施過程中必然的情形。一方面是新股的有序擴容，另一方面則是市場優(yōu)勝劣汰選擇下的快速出清，有進有出更有利于A股市場的穩(wěn)定發(fā)展。

今年退市的公司主要有兩大類：一類是收盤股價連續(xù)20個交易日低于1元而退市，另一類是出現(xiàn)重大違法違規(guī)而退市，其中股價持續(xù)低于1元的占比較高。隨著注冊制的穩(wěn)步推進，企業(yè)上市IPO的難度大幅降低，所以很多公司都不再選擇借殼上市這一渠道，導致垃圾股的價值中樞就會不斷下降，部分*ST公司的股價在1元上方徘徊，一旦遇到立案調(diào)查或者業(yè)績出現(xiàn)重大爆雷，股價就有可能低于1元面值，然后就會出現(xiàn)退市的風險，如果投資者此時再選擇用腳投票，此時的上市公司和大股東一般手頭也沒什么資金，股價回到1元上方也就存在較大困難，于是就會出現(xiàn)較高的退市風險。

同時，注冊制的重要特征就是上市公司的新陳代謝會加快，好公司加速上市，垃圾股加速出清，這樣才能優(yōu)化上市公司質(zhì)量，讓股市具有更高的投資價值，所以A股垃圾公司的退市節(jié)奏加快，符合A股長期穩(wěn)健發(fā)展的需要。

交易行情顯示，A股股價處于1-1.5元之間的股票有18只，這18家公司都是ST股或者*ST股，不排除未來它們之中會出現(xiàn)新的退市公司。隨著年報的逐漸披露，這些ST股票不排除出現(xiàn)業(yè)績重大虧損、會計師事務所出具非標審計意見的可能，這些都有可能成為它們股價跌破1元的誘因，部分公司還有被證監(jiān)會查處的風險，所以本欄建議投資者，對于這類存在一定退市風險的股票，一定要注意投資風險，不能盲目買入。如果沒有確切的業(yè)績改善或者重組預期，它們的股價將很難出現(xiàn)較大幅度的上漲。一旦它們進入退市整理期，最后的股價可能會跌至0.2元附近甚至更低，例如現(xiàn)在的天夏退，股價就在0.23元徘徊。

投資者買入ST類股票，所面臨的風險和預期中的收益遠遠不成正比。這些ST股票，重組成功或者業(yè)績改善的概率很低，大多數(shù)公司最好的結(jié)果就是茍延殘喘，稍有不慎就會面臨退市的風險。

本欄曾提出一九行情中，“九”可能存在的投資機會，但是這類機會主要存在于業(yè)績還可以、股價比較低的正常股票，ST類股票的內(nèi)在價值極低，或許0.2元都是股價高估，一旦公司退市，回歸的可能性微乎其微，而且回歸后的股價也未必能漲多高，例如曾經(jīng)的退市長油回歸后，目前股價也只有2元多，股價的漲幅很難覆蓋大概率的不回歸，所以投資者買入ST類股票，本身就是很不劃算的下注。(周科競)