深市合并主板與中小板于4月6日正式實施。據Wind數據統計，目前深市主板、中小板上市的企業數量共有1472家，對應總市值超23萬億元。深市主板、中小板合并對市場影響幾何?多數人士在接受采訪時表示，合并對投資者實際影響有限，卻對我國資本市場建設具有重要的歷史意義。

合并靴子正式落地

經證監會批準，深市合并主板與中小板于4月6日正式實施，這意味著未來深市將形成以主板、創業板為主體的市場格局。深市主板、中小板合并后，有哪些變化是市場關注的重點。據了解，深市主板、中小板此次合并遵從“兩個統一、四個不變”的工作安排，即統一業務規則，統一運行監管模式，保持發行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機制不變，證券代碼及簡稱不變。

合并后，原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變。在原中小板申請上市的企業已提交的發行申請文件的“中小板”字樣視同為“主板”。證券代碼區間，原中小板“002001-004999”證券代碼區間由主板使用，主板A股代碼區間調整為“000001-004999”，深交所2019年1月11日發布的《關于中小企業板啟用“003000-004999”證券代碼區間的通知》廢止。

在兩板合并業務規則整合過程中，深交所對交易規則、融資融券交易實施細則、高送轉指引等7件規則進行了適應性修訂，并廢止《關于在部分保薦機構試行持續督導專員制度的通知》等2件通知，主要涉及刪除中小板相關表述、統一高送轉定義、調整相關交易指標計算基準指數、取消持續督導專員制度等。相關調整安排在4月6日兩板合并實施時生效。

改革涉及1472股

深市主板、中小板為何要進行合并?開源證券指出，中小板設立的初衷是實現從深市主板到創業板的平穩過渡。由于其設立在深市主板內部，在主板制度框架下運行，因此與深市主板并無根本性差異，反而承接了深市主板的IPO融資功能以及服務部分大型企業的功能，因此深市主板和中小板的合并是水到渠成。

開源證券還談到，注冊制已在創業板順利落地并獲得了良好的市場反饋。總體而言，創業板已經具備成熟的企業融資和定價等服務功能，中小板作為過渡板塊存在的意義逐漸淡化。江海證券表示，合并深交所主板與中小板是順應市場發展規律的自然選擇，也是構建簡明清晰市場體系的內在要求。

那么此次深市主板、中小板合并涉及哪些股票?深交所官網顯示，截至4月2日，深市主板共有468家上市公司，市值合計約9.82萬億元。中小板上市企業數量擴至1004家，總市值約為13.38萬億元。也就是說，深市主板與中小板合并之后，深市主板的企業數量共有1472家，總市值約23.2萬億元。

17只中小板股市值超千億

隨著深市主板、中小板兩板的合并，中小板即將成為過去。在運行17年的時間里，中小板企業首發募資、企業市值情況如何受到關注。

據Wind數據統計，從首發募資額來看，上市的1004只中小板股累計實現IPO募資金額約6745.72億元，其中有171只個股首發募資額超10億元(含)，科倫藥業、海普瑞、國信證券、中國廣核4股的首發募資額超50億元，中國廣核以125.74億元的首發募資額創下中小板之最。在目前深市主板和中小板企業的首發募資排名中，中國廣核同樣位居第一。

雖說中小板定位于服務中小企業，但經過多年的發展，中小板也醞釀了一批行業龍頭企業。據Wind數據統計，截至4月5日，1004只中小板股中，有272只個股的總市值破百億元，包括愷英網絡、煌上煌、比音勒芬、貴州百靈等個股。

北京商報記者經Wind數據統計發現，1004只中小板股中，有17只個股總市值突破千億元，科大訊飛、分眾傳媒、立訊精密、洋河股份等個股在列。

Wind數據顯示，截至4月5日，海康威視以5279.03億元的總市值成為中小板的市值“一哥”。據了解，海康威視于2010年5月28日上市，海康威視是一家以視頻為核心的智能物聯網解決方案和大數據服務提供商。比亞迪、牧原股份分別以5031.89億元、3981.13億元的總市值分列中小板的第二、第三名。

另經Wind數據統計，對深市主板和中小板股票市值進行排名，市值前10的公司中，海康威視、比亞迪、牧原股份、順豐控股4家公司均來自中小板。北京商報記者注意到，深市主板和中小板股票市值排名前10名的公司中，自上市以來股價均出現大幅上漲。自上市以來截至4月5日，海康威視、比亞迪、牧原股份、順豐控股4股的股價區間漲幅分別為1351.07%、604.79%、3859.74%、795.78%。

相比之下，長城退成為中小板中表現最差的個股。2014年1月16日，長城影視(長城退前身)借殼江蘇宏寶的方案獲有條件通過。2015年6月16日長城影視股價一度站上31.46元/股的高點，彼時的市值達到165億元。

然而，在業績不佳、被立案調查等多重利空下，長城影視走下神壇。因連續20個交易日(2020年12月31日-2021年1月28日)的每日股票收盤價均低于1元，觸及《深圳證券交易所股票上市規則(2020年修訂)》第14.2.1條規定的股票終止上市情形。長城退股票自2021年3月22日起進入退市整理期。自進入退市整理期后，長城退股價持續下行。截至4月5日，長城退的每股股價僅剩下0.24元，總市值僅剩下1.26億元，是目前中小板中總市值墊底的個股。

影響幾何

深市主板、中小板合并后，對A股市場的影響幾何也引起市場的熱議。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受北京商報記者采訪時表示，根據合并的兩個統一和四個不變總原則，兩板合并并不會對市場造成影響。由于創業板已經成為中小企業IPO的主要方向，所以中小板和深市主板基本上規則是一致的，所以不會對市場產生影響。

前海開源首席經濟學家楊德龍亦認為，兩板塊合并不會改變投資者門檻和交易機制，對投資者的交易方式和交易習慣不會產生直接影響，兩板合并本身對兩板股票的流動性和估值水平不會有什么影響。

深市主板與中小板合并是否為全面推進注冊制改革鋪路?有分析指出，深交所主板與中小板合并，是進一步推進資本市場的存量改革，并不意味著全市場注冊制會很快實施。

德邦基金首席市場分析師吳煊則告訴北京商報記者，深市主板和中小板合并旨在恢復主板融資功能，對于擬上市企業的類型和創業板進行有效區分。與此同時，在主板與中小板合并的背后，應該也有為全面推行注冊制改革鋪路的政策意圖。

“兩板合并一定程度上也是為注冊制掃清障礙，減少板塊數量。”盤和林如是表示。

開源證券稱，此次合并雖然對投資者實際影響有限，但卻對我國資本市場建設具有重要的歷史意義。合并后，深市主板的IPO功能將得以恢復，深市主板+創業板的競爭力有望明顯強化。深市主板和中小板合并后，注冊制的全面鋪開僅剩滬深主板，這也將為后續全面實行股票發行注冊制做提前準備。(劉鳳茹)