近期，“豬茅”“藥茅”頻頻閃崩，且多數都在發布業績公告之后出現，無論是業績增長還是業績下滑，似乎都難以躲過開盤后閃崩的命運，在本欄看來，“茅股”頻頻閃崩，根本原因還是在于對應的估值水平有泡沫，雖然很多“茅股”市盈率才幾倍，但前期漲幅已經巨大，而且這樣的低市盈率可能對應著公司歷史上最好的業績水平，很難維持。

持股標的如果在短時間內過度上漲，可能意味著長期投資者將會撤離，莊家將會出逃，這些都是股價下跌乃至閃崩的直接誘因。因此，“茅股”的閃崩并非因為業績公布，而是因為大資金的撤離，而業績公布只不過是給大資金撤離提供了一定的便利，因為借利好出貨遠比在平時直接賣出效率更高，接盤也更多，所以在投資者看來，更像是公司公布業績消息之后股價才閃崩，但事實并非如此。

眾所周知，股市炒的是預期，因此，對于很多“茅股”而言，一旦業績增長到極致的時候，就會引發投資者對公司未來業績下滑的擔憂。尤其是那些中長線的機構資金們，他們本著價值投資的理念，可能在很早的時候就已經低位買入了各類“茅股”，而且在“茅股”業績釋放的過程中，這些提前布局的機構投資者們已經坐享了投資盛宴。當投資的標的業績見頂的時候，這些機構投資者們考慮的正是落袋為安。

很多投資者搞不明白，明明很多“茅股”的市盈率只有幾倍，而且最新公布的業績仍然維持在高位，但為何在公布業績后股票就出現了閃崩。這些投資者認為“茅股”擁有很強的安全邊際，畢竟幾倍的市盈率太便宜了。但大家可能忽略了一個問題，那就是市盈率目前看著很低，但未來的一段時間內，很可能無法保持這樣的低市盈率，因為目前的低市盈率很可能對應著上市公司最好的經營業績。

而且，即便是短期內業績依然同比大幅向好，但市場投資者，尤其是機構投資者們也會以避險的心態去面對。以去年業績暴漲近40倍的英科醫療為例，今年一季度歸屬凈利潤預計同比增長2686.6%-2841.41%，依舊保持著高速增長的態勢，但從業績公布后市場的表現來看，已經難以勾起投資者的投資熱情。

究其原因，還是因為業績預期的問題。大部分投資者認為，英科醫療業績最好的時候可能即將來臨，或者已經來臨，這些投資者擔憂的是，以后的年份里，英科醫療的經營業績能否依然保持如此高速地增長。

另外一方面，各種“茅股”中基金扎堆，基金的投資風格更為穩健，在業績釋放期的時候，他們能做到抱團持股坐享投資收益，一旦到了魚尾行情，這些機構投資者也會出現扎堆出逃的情形，而機構投資者短期的集中出逃，必然會造成“茅股”短期的股價波動，這也是“茅股”近期頻繁出現閃崩的一個重要原因。*ST鹽湖恢復上市申請獲深交所受理。(周科競)