6月11日，浙江證監局顯示，杭州巴九靈文化創意股份有限公司(簡稱“巴九靈”)接受上市輔導，輔導券商為申萬宏源。

此前，A股上市公司全通教育曾擬作價15億元收購巴九靈96%股權，但因交易雙方未能達成最終共識等多個原因終止了本次并購。

股權更加集中

據悉，巴九靈是一家移動互聯網時代的新型文化教育企業，通過在全國各地組織泛財經相關的學習活動，輔以微信公眾號、頭條號、微博、喜馬拉雅、咪咕閱讀等眾多移動信息分發平臺開展的知識付費業務，逐步形成了學習社群并為之提供泛財經教育培訓產品。

知名自媒體“吳曉波頻道”由巴九靈運營，為其核心資產。此外，巴九靈旗下的產品還包括美好+、百匠大集、巴九靈大頭頻道。

輔導資料顯示，公司實際控制人為吳曉波、邵冰冰夫婦，兩人合計直接持有公司26.68%股份。此外，A股上市公司皖新傳媒持股15.53%。

與前次被全通教育并購時相比，新華傳媒的持股比例由14.9%上升至目前的15.53%，吳曉波和邵冰冰夫妻兩人的持股比例也均由12.81%提高到13.34%，另外幾大股東的持股比例也均有所上升，股權更加集中。

2017年-2018年，巴九靈實現的營業收入分別為1.87億元、2.32億元，歸母凈利潤分別為5014.98萬元、7487.04萬元。在前次交易中，巴九靈實際控制人吳曉波、邵冰冰曾作出業績承諾，巴九靈在2019年-2021年實現的扣非凈利潤累計不低于3.6億元。

對此，產業時評人張書樂接受《國際金融報》記者采訪時表示，巴九靈選擇上市，其硬核內容輸出能力看似“虛”，但其實會比直播網紅概念公司更加實在。依靠吳曉波個人品牌輸出，加上其團隊在財經領域多個方面的深度挖潛，巴九靈本身是一個網絡模式下的傳媒公司。

在張書樂看來，上市是打著吳曉波印記的上市，而非過去并購時的“去吳曉波化”，哪怕吳曉波承諾并購后“長期在線”。因此，上市應該沒太大難度，其市場潛力也值得看好。

重組失敗

此次接受上市輔導，并非是巴九靈第一次嘗試登陸A股市場。

早在2019年3月17日，全通教育曾宣布收購巴九靈96%股權。

同年3月31日，全通教育確定了巴九靈的收購價格，公司擬作價15億元購買巴九靈96%的股權。本次交易一旦完成，巴九靈實際控制人吳曉波及一致行動人將持有全通教育10.35%的股份，陳熾昌、林小雅夫婦直接持有及通過全鼎資本與中山峰匯間接控制公司的股份比例將變更為26.69%，仍為公司的實際控制人。

由于吳曉波本人的知名度以及全通教育曾一年收購9家公司的“豪邁”作風，全通教育收購巴九靈備受市場關注。

隨后，深交所接連下發兩份問詢函，問題包括巴九靈是否具備從事互聯網新聞信息服務和網絡出版服務等資質、“吳曉波頻道”等微信公眾號的內容是否主要為原創、本次交易的目的、巴九靈廣告營銷收入的真實性、持續盈利能力等。

深交所甚至犀利問詢，本次交易是否存在炒作股價的情形?是否為“忽悠式”重組?

面對深交所的質疑，全通教育自是力證清白，表示“吳曉波頻道”雖具備營銷功能，但有別于普通“營銷號”。但回復深交所問詢后，該起并購一直未有新的進展，直到半年后，公司主動宣布終止。

2019年9月，全通教育發布公告稱，受宏觀經濟環境、上市公司及標的資產經營情況、重組政策變化以及股票二級市場價格波動等因素影響，交易雙方未能就本次重組方案所涉交易定價、業績承諾與補償安排等要素達成最終共識。經研究并與交易對方協商，決定終止籌劃本次重大資產重組事項，并簽訂有關終止協議。

彼時，雖然巴九靈未能成功“嫁”給全通教育，但其回應媒體采訪時表示，巴九靈在資本市場上依然會繼續前進，繼續并購或獨立IPO都是選項，具體需視情況而定。

如今看來，巴九靈是選擇了獨立IPO這一選項。