昔日保健酒第一品牌海南椰島(集團)股份有限公司(以下簡稱“ST椰島”)，正在遭遇業績持續低迷，深陷頹勢無法自拔。ST椰島于近日發布公告稱，由于正在推進重大資產重組事項，公司股票將繼續停牌，時間預計不超過10個交易日。據悉，因籌劃收購北京博克森傳媒科技股份有限公司(以下簡稱“博克森”)，ST椰島自2020年6月10日開市起停牌。此次收購，正式拉開了ST椰島新一輪自救的序幕。值得關注的是，ST椰島成為借殼目標，與近兩年公司業績斷崖式下滑有很大關聯。ST椰島2016、2017年凈利連虧，并被實施退市風險警示，雖在2018年成功扭虧為盈，但2019年再度陷入虧損。業內人士認為ST椰島的自救之路可謂一波三折，此次自救計劃能否成功仍是未知數。

開打保衛戰

業績持續虧損的ST椰島依然奔波于自救之路。根據ST椰島發布的公告顯示，公司正在籌劃以發行股份的方式收購博克森不低于80%的股份，交易預計會導致公司實際控制人發生變更，此次交易可能構成重組上市。

北京商報記者注意到，這家被ST椰島收購的博克森，曾多次謀求上市。據悉，博克森曾于2015年掛牌新三板，在2017年由于戰略及業務發展需要的原因終止掛牌。隨后，該公司于2018年進行輔導備案登記，有意沖擊A股，但之后并沒有進一步消息披露。

面對苦求上市無門的博克森，ST椰島的“收購”無異于雪中送炭。針對此次收購，北京商報記者致電ST椰島相關負責人，但截至發稿，對方暫未做出相關回復。

在白酒營銷專家蔡學飛看來，此次ST椰島的收購行為頗有炒作意味。目前對于其自身而言已是爛攤子，內部問題較多，此次并購也是短期的自救行為。

業績斷崖式虧損

ST椰島希望借收購自救的背后，是業績連年虧損的慘淡。北京商報記者翻閱ST椰島財報發現，2016-2018年，該公司實現凈利潤分別為-3553萬元、-1.06億元和4051萬元。從數據上看，ST椰島在2018年成功扭虧為盈，但成功的背后，與公司賣樓自救不無關系。

北京商報記者了解到，為改善公司財務狀況，ST椰島在2018年10月公開掛牌出售陽光置業公司60%股權和椰島綜合樓資產，出售所獲資產外加政府補助，累計給公司貢獻約3.13億元。

昔日的保健酒第一品牌，如今靠變賣房產得以為生，不禁讓人感到唏噓。業內人士指出，ST椰島雖然靠賣樓得到一部分資金，但對業績的貢獻是十分有限的。就中國保健酒市場而言，目前增長已出現天花板，再加上ST椰島產品更新速度慢，導致整體業績下滑。

雖然2018年扭虧為盈，為公司爭取到一絲喘息機會，但好景不長，ST椰島2019年再度陷入虧損。根據ST椰島2019年財報顯示，公司實現營收約為6.25億元，同比下滑11.41%;凈利潤約為-2.68億元，同比下降760.68%。

業績下滑的同時，ST椰島在終端市場也同樣面臨困境。北京商報記者在椰島天貓旗艦店看到，店鋪內保健酒類產品月銷量最好的是500ml×3瓶的椰島鹿龜酒，月銷量為1164單，但其他產品的月銷量平均僅100單左右;其他保健酒品牌的產品銷量，月銷量基本在500單左右。

自救回天乏術

在面臨退市風險時，ST椰島選擇通過賣樓的方式實現自救，雖然成功將業績扭虧為盈，但這種“拆東墻補西墻”的做法并不是長久之計。顯然，這位“退居二線”的昔日老大也意識到了自身的不足。ST椰島方面表示，雖然公司在保健酒領域多年，但面臨著市場競爭加劇、產品結構老化、市場競爭力不足等眾多問題。雖然近年來公司一直在努力解決這些問題，但是實際的收效距離預期仍有較大的差距。

除賣樓自救外， ST椰島為扭轉企業頹勢，也一直在嘗試另辟蹊徑，開辟新戰場，除了經營多個品牌保健酒外，企業還涉足房地產、飲料等多個領域。然而，ST椰島的轉型之路可謂是相當艱難。開辟新戰場后的ST椰島，公司業績依舊與預期效果相去甚遠。昔日引以為傲的酒類業務也出現了下滑。

酒類營銷專家歐陽千里對此表示，對于ST椰島而言，想通過主業保健酒實現較大盈利已經越來越難，有點像白酒行業里的皇臺。如今椰島收購博克森，估計是為了提振營收，保住“上市公司”的顏面。

據了解，為增加新盈利點，ST椰島2019年就開辟體彩領域，進軍體彩業。今年6月1日，中共中央、國務院印發《海南自由貿易港建設總體方案》，或將進一步推動ST椰島進軍體彩領域的步伐。今年4月，ST椰島發布了體彩App廣告，據業內人士透露，體彩領域的營收，對ST椰島今年一季度凈利潤影響相對較小。

在蔡學飛看來，作為一家上市公司，ST椰島自身體量小，業績一直比較糟糕。就過往的經歷來看，該公司進入房地產、飲料市場，并未給企業帶來新的利潤增長點。新入局的體彩業，對公司本年一季度凈利潤影響也相對較小。雖然在資本層面，有一些跨行業的整合、動作，這是為“保殼”而進行的短期行為，但長期來看，ST椰島未來還是會回歸酒業行業。目前ST椰島在行業內已經邊緣化，從品牌價值、渠道布局、產品結構、企業影響力等方面都存在著問題。