該來(lái)的還是會(huì)來(lái)。6月29日，瑞幸咖啡正式退市，這一場(chǎng)從年初開(kāi)始的“鬧劇”也將隨之結(jié)束。從被做空機(jī)構(gòu)狙擊，到自曝財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，曾揚(yáng)言對(duì)標(biāo)星巴克的小藍(lán)杯轟然倒塌。6月28日，在瑞幸咖啡退市前夜，天眼查數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，瑞幸咖啡僅新增186家企業(yè)，較去年同期增速為-80.6%。這意味著，瑞幸咖啡開(kāi)店速度自年初起已經(jīng)開(kāi)始放緩。此前，瑞幸發(fā)布聲明稱，全國(guó)4000多家門店依舊正常運(yùn)營(yíng)。近日，北京商報(bào)記者走訪發(fā)現(xiàn)，北京地區(qū)瑞幸門店目前經(jīng)營(yíng)尚屬正常。

開(kāi)店驟減

根據(jù)天眼查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月28日，全國(guó)名稱含“瑞幸咖啡”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的企業(yè)共3856家。

從企業(yè)數(shù)量來(lái)看，2017年新增2家“瑞幸咖啡”企業(yè)，2018年新增約1800家，2019年新增企業(yè)數(shù)量超過(guò)2000家;值得注意的是，2020年至今，我國(guó)僅新增186家企業(yè)名稱中含“瑞幸咖啡”的企業(yè)，與去年同期相比增速為-80.6%。另外，我國(guó)今年共有99家相關(guān)企業(yè)已經(jīng)注銷或吊銷。

北京商報(bào)記者通過(guò)天眼查查詢了解到，瑞幸咖啡在全國(guó)多地成立有子公司，這些子公司的作用是支持當(dāng)?shù)氐拈T店擴(kuò)張。這也意味著，天眼查所公布的這組數(shù)據(jù)就從一定程度上代表著瑞幸咖啡目前在國(guó)內(nèi)的門店數(shù)量及門店數(shù)量變化情況。

這組數(shù)據(jù)也反映出瑞幸咖啡在國(guó)內(nèi)的發(fā)展節(jié)奏變化，2018、2019兩年是瑞幸咖啡的爆發(fā)期，門店數(shù)量激增至近4000家，但也是從今年開(kāi)始，瑞幸咖啡的開(kāi)店陷入停滯，雖然仍在開(kāi)新店，但速度大不如前，并且也在對(duì)已有門店進(jìn)行收縮調(diào)整。

實(shí)際上，在5月上旬，有消息稱，瑞幸咖啡在北京市場(chǎng)開(kāi)始收縮門店，預(yù)計(jì)關(guān)店80家。當(dāng)時(shí)，北京商報(bào)記者采訪到瑞幸咖啡相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方表示，受疫情等相關(guān)因素的影響，確實(shí)在進(jìn)行正常的門店優(yōu)化，對(duì)個(gè)別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進(jìn)行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，同時(shí)持續(xù)新開(kāi)門店，這也是公司門店戰(zhàn)略調(diào)整的方向。

對(duì)于上述數(shù)據(jù)反映的瑞幸咖啡開(kāi)店節(jié)奏情況，以及瑞幸咖啡之后的開(kāi)店計(jì)劃，北京商報(bào)記者也聯(lián)系到瑞幸咖啡方面，但截至記者發(fā)稿，瑞幸咖啡并未針對(duì)天眼查公布的數(shù)據(jù)作出回復(fù)。

放棄掙扎

反復(fù)掙扎的瑞幸最終在6月29日退市。

6月26日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告顯示，公司將撤銷召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)的請(qǐng)求，同時(shí)，納斯達(dá)克法律總顧問(wèn)辦公室已通知瑞幸咖啡，公司股票將在6月29日開(kāi)盤時(shí)停牌。

在6月26日的美股交易中，瑞幸咖啡盤中六次觸發(fā)熔斷，截至發(fā)稿瑞幸咖啡股價(jià)最高跌超50%，市值3.47億美元。

瑞幸咖啡表示，公司此前收到納斯達(dá)克兩份書(shū)面退市通知，表明了其決定將公司證券從納斯達(dá)克退市的理由。5月22日，瑞幸咖啡根據(jù)相關(guān)規(guī)定要求在納斯達(dá)克聽(tīng)證小組舉行口頭聽(tīng)證會(huì)，5月23日，納斯達(dá)克通知瑞幸咖啡定于2020年6月25日舉行聽(tīng)證會(huì)。而6月24日，瑞幸咖啡通知上市資格審查工作人員，公司決定撤回聽(tīng)證會(huì)請(qǐng)求，并不尋求撤銷或暫緩上市資格審查工作人員對(duì)公司從納斯達(dá)克退市的決定。

這也意味著，自從造假事件曝光后，瑞幸咖啡最終放棄了不退市的掙扎。5月19日，瑞幸咖啡首次收到退市通知。彼時(shí)，瑞幸咖啡回應(yīng)表示，公司計(jì)劃要求納斯達(dá)克聽(tīng)證會(huì)小組舉行聽(tīng)證會(huì)。在該聽(tīng)證會(huì)結(jié)果出來(lái)前，瑞幸咖啡股票將繼續(xù)在納斯達(dá)克市場(chǎng)交易。直至6月23日，瑞幸咖啡再度因未能按時(shí)公布年報(bào)而接到退市通知，但瑞幸咖啡回應(yīng)稱，公司此前一直努力研究盡快提交年報(bào)的方法，但由于疫情導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表編制過(guò)程出現(xiàn)延遲，以及此前披露的內(nèi)部調(diào)查尚未有結(jié)果，所以未能提交年度報(bào)告。

在公布放棄舉行聽(tīng)證會(huì)的消息后，瑞幸咖啡也對(duì)此作出了回應(yīng)，表示瑞幸咖啡公司將于6月29日在納斯達(dá)克停牌，并進(jìn)行退市備案，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)方面，瑞幸咖啡全國(guó)4000多家門店將正常運(yùn)營(yíng)。

在美股維權(quán)律師、北京郝俊波律師事務(wù)所創(chuàng)始人郝俊波看來(lái)，撤銷聽(tīng)證會(huì)與召開(kāi)董事會(huì)和高管變動(dòng)關(guān)系不會(huì)太大，是否退市的結(jié)果是直接影響公司。

郝俊波進(jìn)一步表示，瑞幸咖啡主動(dòng)放棄上訴聽(tīng)證會(huì)請(qǐng)求，主要是意識(shí)到聽(tīng)證會(huì)召開(kāi)其實(shí)并無(wú)意義。納斯達(dá)克提出的三個(gè)退市理由很難辯駁，從目前來(lái)看，在當(dāng)時(shí)任職的高管都存有嫌疑，以至于現(xiàn)在也不得不全部換掉。同時(shí)，瑞幸咖啡未按時(shí)提交年度財(cái)報(bào)，納斯達(dá)克也給予延期，依舊無(wú)法提交，所以即使召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)也無(wú)辯解的余地。

生機(jī)何在

盡管瑞幸咖啡此番波折讓其在資本市場(chǎng)再無(wú)容身之處，但在北京商報(bào)記者多次走訪門店情況來(lái)看，零售經(jīng)營(yíng)似乎未受到影響。

距離瑞幸咖啡退市不足24小時(shí)。北京商報(bào)記者在6月28日走訪了瑞幸咖啡北京多家門店發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡門店運(yùn)營(yíng)正常，未出現(xiàn)閉店情況。

瑞幸咖啡合生財(cái)富廣場(chǎng)店工作人員告訴北京商報(bào)記者，當(dāng)日訂單與往常一樣，并未出現(xiàn)之前的擠兌現(xiàn)象，消費(fèi)者已經(jīng)購(gòu)買的兌換券均正常使用。同時(shí)，記者通過(guò)瑞幸咖啡App嘗試購(gòu)買商品，其系統(tǒng)可以正常下單。

另外，北京商報(bào)記者注意到，新浪科技在6月26日瑞幸咖啡宣布撤銷聽(tīng)證會(huì)申請(qǐng)后通過(guò)新浪微博發(fā)布了“你怎么看待瑞幸咖啡退市”的投票，在截至目前參與投票的3000余位網(wǎng)友中，有1429位網(wǎng)友認(rèn)為“支持交易所決定，作假企業(yè)應(yīng)該退市”，僅有484人認(rèn)為“有點(diǎn)可惜了”，但值得注意的是，截至目前，有1229位參與投票的網(wǎng)友認(rèn)為“不影響咖啡就行”。而這在部分餐飲業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，很可能就是瑞幸咖啡最后的生機(jī)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)消費(fèi)者只在意餐飲企業(yè)的產(chǎn)品是不是優(yōu)質(zhì)，性價(jià)比是不是足夠高，服務(wù)夠不夠好，環(huán)境夠不夠好，大家很可能并不在意這家公司的財(cái)務(wù)情況，是不是造假了，因此這也是瑞幸咖啡此番危機(jī)中仍然能夠維持門店正常運(yùn)營(yíng)的重要原因。

但根據(jù)天眼查顯示的數(shù)據(jù)來(lái)看，瑞幸咖啡擴(kuò)張的速度明顯放緩，而事實(shí)上瑞幸咖啡繼續(xù)擴(kuò)張的難度也非常大。在中國(guó)浦東干部學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后劉安看來(lái)，退市后公司理論上當(dāng)然可以存續(xù)，但面臨巨額處罰和賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，又不再具有任何投資價(jià)值，整個(gè)公司恐怕最終難逃破產(chǎn)清算或重整的命運(yùn)，而且重整的可能性相對(duì)較小。

此前，瑞幸咖啡在曝出造假事件后也將更多精力重新放在了補(bǔ)貼上，開(kāi)始新一輪的大力度補(bǔ)貼活動(dòng)。在優(yōu)惠活動(dòng)的刺激下，不少瑞幸咖啡門店的訂單不降反增。但究竟能否存活還要看瑞幸咖啡是否存在盈利能力。這也意味著對(duì)于融資難的瑞幸咖啡而言，依靠補(bǔ)貼的方式很可能難以維系，瑞幸咖啡存續(xù)就需要展現(xiàn)自身的投資價(jià)值，無(wú)論是為了尋求買主還是為了繼續(xù)生存，瑞幸咖啡都需要作出業(yè)務(wù)的調(diào)整。

上海啡越投資管理有限公司董事長(zhǎng)王振東表示，瑞幸咖啡一旦退市，可以說(shuō)大部分較低成本金融方式獲取資金的渠道就被堵死了，因此，用規(guī)模和市場(chǎng)占有率以及流量這樣的故事來(lái)獲取資金的發(fā)展模式已經(jīng)不成立了，自然沒(méi)有必要也沒(méi)有資金再快速擴(kuò)張。瑞幸咖啡此時(shí)已經(jīng)護(hù)住它的基本盤，也就是在一二線城市核心商圈、商務(wù)區(qū)和園區(qū)內(nèi)的門店，關(guān)閉短期內(nèi)預(yù)計(jì)虧損的門店。將非核心業(yè)務(wù)外包來(lái)減少總部營(yíng)運(yùn)成本。“瑞幸這時(shí)候要考慮哪些是有價(jià)值的資產(chǎn)，然后全力保住這些資產(chǎn)，其他都要戰(zhàn)略性地放棄掉，門店數(shù)量、市場(chǎng)占有率之類的都是說(shuō)給投資人聽(tīng)的故事，但是接下來(lái)沒(méi)有投資人了，這些故事說(shuō)得再好也沒(méi)有意義了”，王振東說(shuō)道。