3月份的最后一個(gè)交易日，A股再度陷入頹勢(shì)。經(jīng)過一個(gè)月的震蕩調(diào)整，機(jī)構(gòu)普遍樂觀短期底部基本探明，但是資金面一直呈現(xiàn)“入不敷出”的現(xiàn)象。

由于謹(jǐn)慎情緒仍占上風(fēng)，一直被視為“聰明錢”和“風(fēng)向標(biāo)”的北向資金動(dòng)向也再度獲得較高關(guān)注度。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月份，北向資金凈流入187.11億元，連續(xù)第6個(gè)月呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)。其中，滬股通期間凈買入額達(dá)到181.22億元，深股通期間凈買入額達(dá)到5.88億元。

“國際長線資金對(duì)中國資本市場長期向好發(fā)展充滿信心。”沃隆創(chuàng)鑫投資基金經(jīng)理黃界峰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，北向資金大部分是全球性資金，其配置是根據(jù)國際資本市場變化方向而定并非完全依據(jù)A股趨勢(shì)。

值得一提的是，3月份，北向資金曾出現(xiàn)7次凈賣出行為，除3月29日滬指微漲0.5%以外，其余6次均是在A股出現(xiàn)明顯調(diào)整之際，其中4次滬指當(dāng)日跌幅均超1%。

奶酪基金董事長莊宏東表示，隨著外資占比的提升，外資的定價(jià)權(quán)在不斷提升，對(duì)市場的影響也在提升。

活躍股方面，3月份，43只個(gè)股現(xiàn)身滬股通、深股通前十大活躍股榜單，其中，北向資金期間凈買入23只活躍股。從榜單來看，招商銀行、中國平安、萬華化學(xué)、通威股份、格力電器、隆基股份、平安銀行、五糧液、京東方A、東方雨虹等10只活躍股3月份北向資金凈買入額居前，貴州茅臺(tái)則以62.09億元凈賣出金額滑落至榜單最末，此外，三一重工、立訊精密期間北向資金凈賣出金額也均超過10億元，分別達(dá)到11.97億元、11.63億元。

“銀行、保險(xiǎn)等受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，且估值處于歷史低位，長期成長性也不錯(cuò)，投資性價(jià)比突出。”莊宏東進(jìn)一步告訴記者，大家對(duì)銀行比較悲觀，主要是擔(dān)心壞賬率提升會(huì)侵蝕利潤，目前國有銀行的市凈率在0.7倍-0.8倍之間，明顯低估。況且，隨著M1、M2每年都在增加，銀行的長期成長確定性高。保險(xiǎn)去年受到疫情影響，保險(xiǎn)銷售隊(duì)伍展業(yè)困難，居民購買意愿低迷。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升，從開門紅數(shù)據(jù)看，龍頭險(xiǎn)企新單保費(fèi)大幅上揚(yáng)，同比2019年，新單保費(fèi)2021年1月-2月有兩位數(shù)的增長。考慮到我國保險(xiǎn)尚處于起步階段，保險(xiǎn)密度和深度與發(fā)達(dá)國家相比仍有較大差距，發(fā)展空間廣闊，從估值來看，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值處于歷史低位，當(dāng)前是較好的布局機(jī)會(huì)。

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，北向資金3月份重點(diǎn)加倉的10只活躍股，依然是千億元市值以上的藍(lán)籌股。與以往不同的是，估值情況也被納入考量范圍，截至3月31日收盤，全部A股最新動(dòng)態(tài)市盈率為21.23倍，上述10只活躍股中有6只低于所屬行業(yè)或全部A股的估值水平。

黃界峰表示，由于美債收益率持續(xù)高企，壓制資本市場估值水平，疊加未來流動(dòng)性收緊預(yù)期，當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降，故轉(zhuǎn)而布局估值低、受益全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)標(biāo)的。經(jīng)歷數(shù)周調(diào)整，當(dāng)前指數(shù)短期下跌空間有限，但部分前期熱門股估值水平仍處于歷史高位，需要時(shí)間進(jìn)行消化。但長期來看，國內(nèi)扎實(shí)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基本面及不斷完善優(yōu)化的資本市場制度將吸引更多長線資金入場，對(duì)北向資金依然具有極大吸引力。

持有類似觀點(diǎn)的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華，也在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，A股的對(duì)外開放速度越來越快，制度建設(shè)改善明顯，注冊(cè)制的全面實(shí)施也是指日可待。所以無論從估值上來說，還是中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的未來，A股對(duì)外資的吸引力都非常大。

表：3月份北向資金凈買入前十名活躍股一覽

(吳珊)