德意志銀行表示，過去二十年的信貸繁榮讓市場享受了超低利率和穩定的經濟增長，金融機構也在那段時間增加了貸款規模。但現在逐步收緊的信貸條件將引發一波違約潮并導致經濟衰退。

【資料圖】

該行預計違約率將在 2024 年第四季度達到峰值。而現在，違約的苗頭已經出現，美國高收益債券違約率從去年的 1.1% 上升至 2.1%，貸款違約率則從去年的 1.4% 上升至 3.1%。

報告預計，在未來的高峰期，美國高收益債券的最高違約率可能達到 9%，貸款違約率上升至 11.3%。歐洲的高收益債券最高違約率則達到 4.4%，貸款違約率最高達到 7.3%。

歐洲公司的違約風險似乎低于美國同行，那是因為歐洲評級較高的債券占比更高，且歐洲財政支持力度更大，科技等高增長行業的債務數額較低。

德意志銀行估計，美國的違約率會接近 2008 年金融危機時的歷史最高水平，但整體信貸泡沫情況不會像 2008 年那樣嚴重。

近期風險

德意志銀行的分析師警告，其周期指標表明違約浪潮迫在眉睫，美聯儲和歐洲央行緊縮的政策正在與高杠桿發生沖突，這讓未來 6-12 個月中極有可能出現違約風險。

而緊縮的信貸不僅僅推動違約浪潮，還將加大衰退的可能性。該銀行的美國信貸衰退指標顯示，美國經濟進入低迷的可能性已經升至 35-40% 區間，這是疫情以來的最高讀數。

因此，分析師們稱，他們賣出的決心已經越來越大。

自美國硅谷銀行倒閉以來，華爾街一直在為信貸緊縮做準備。根據摩根士丹利的數據，銀行業已經以有史以來最大的力度收緊貸款，而這將增加 2023 年美國經濟衰退的可能性。

此外，美國銀行表示，全面衰退加上信貸緊縮可能將導致總規模達 1 萬億美元的公司債務進入違約。