今年橫空出世的 ChatGPT 不僅顛覆了很多傳統(tǒng)行業(yè)，而且由于這個(gè)爆款應(yīng)用的龐大算力需求也催生新的光電傳輸技術(shù)—光電共裝（CPO）。在二級(jí)市場(chǎng)上，CPO 概念股也是炙手可熱，板塊里面牛股輩出，近 7 個(gè)交易日 6 漲停的銘普光磁（002902.SZ）就是新晉光模塊 " 大牛股 "。

不過，在股價(jià)連續(xù)飆漲之際，也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。6 月 7 日晚間，公司發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，隨后又收到深交所的關(guān)注函，并要求公司關(guān)注、核實(shí)相關(guān)事項(xiàng)，確認(rèn)是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，公司基本面是否發(fā)生重大變化？

【資料圖】

如果從 5 月 25 日算起，截止到今天，銘普光磁累計(jì)漲幅已超 100%，同時(shí)在此期間股票交易還觸及過 2 次漲幅異常波動(dòng)情形。不過，今天股價(jià)走勢(shì)卻無視昨晚的關(guān)注函，高開后迅速漲停，不過接近午盤漲停板破板，截至 6 月 8 日午間收盤，股價(jià)報(bào)于 30.95 元，上漲 1.78 元，漲幅 6.10%，總市值 65.47 億元。

鈦媒體 APP 注意到，銘普光磁今年一季度業(yè)績(jī)承壓，同時(shí)公司希望定增擴(kuò)產(chǎn)，但又遭證監(jiān)會(huì)拒絕，隨后多次修改發(fā)行材料再度提交申報(bào)稿，不過能不能批準(zhǔn)增發(fā)、增發(fā)能不能成功仍是一個(gè)未知數(shù)。而在本次股票暴力上漲之前，公司實(shí)控人夫婦就已經(jīng)發(fā)布各自的減持計(jì)劃。

兩次異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提示，游資依然 " 抬轎 "

實(shí)際上，6 月 2 日，銘普光磁就曾發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，當(dāng)時(shí)公司稱未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報(bào)道可能或已經(jīng)對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息；公司已披露的經(jīng)營情況、內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化；公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

然而 6 月 5 日開盤，銘普光磁股價(jià)當(dāng)天漲停開板后迅速封板。據(jù)深交所 6 月 5 日交易公開信息顯示，銘普光磁因當(dāng)日漲幅偏離值達(dá) 7%、換手率達(dá)到 20% 而登上龍虎榜。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，上榜營業(yè)部席位全天成交 2.93 億元，占當(dāng)日總成交金額比例為 29.42%。其中，買入金額為 1.96 億元，賣出金額為 9687.37 萬元，合計(jì)凈買入 9911.67 萬元。

具體來看，知名游資現(xiàn)身龍虎榜，例如，華鑫證券杭州隱秀路證券營業(yè)部、湘財(cái)證券杭州五星路證券營業(yè)部、財(cái)通證券杭州上塘路證券營業(yè)部、中信證券上海溧陽路證券營業(yè)部。

翌日，銘普光磁再度連續(xù)兩個(gè)漲停板。6 月 7 日晚間，公司再度發(fā)布股票異動(dòng)公告，而此時(shí)與公告一道的還有監(jiān)管層的關(guān)注函。就在同一天，銘普光磁再度登上龍虎榜。數(shù)據(jù)顯示，上榜的前五大買賣營業(yè)部合計(jì)成交 2.48 億元，其中，買入成交額為 1.11 億元，賣出成交額為 1.37 億元，合計(jì)凈賣出 2533.11 萬元。

具體來看，當(dāng)天上榜的營業(yè)部中，共有 3 家機(jī)構(gòu)專用席位現(xiàn)身，即買四、賣三、賣五。值得一提的是，買二國泰君安上海江蘇路營業(yè)部被認(rèn)為是市場(chǎng)知名游資 " 章盟主 " 的常用席位。

股價(jià)走牛，可能離不開積極 " 互動(dòng) "

從銘普光磁的股價(jià)走勢(shì)來看，5 月 30 日的漲停是這波行情的起漲點(diǎn)，再結(jié)合公司互動(dòng)平臺(tái)的動(dòng)態(tài)信息來看，其實(shí)這波上漲或與公司互動(dòng)平臺(tái)的積極 " 互動(dòng) " 有關(guān)聯(lián)。

在銘普光磁的互動(dòng)平臺(tái)上有一個(gè)特點(diǎn)，公司在 5 月 30 日集中回復(fù)一些投資者之前提出的問題，在回復(fù)中公司就反復(fù)強(qiáng)調(diào)公司光模塊產(chǎn)品的情況，以及近期正在被市場(chǎng)炒作的 F5G、液冷等熱門話題。

5 月 30 日，銘普光磁在互動(dòng)平臺(tái)表示，" 子公司東莞安晟產(chǎn)品支持開發(fā) 1.6TB 光模塊 "" 推出低成本、雙速率數(shù)據(jù)中心全系光模塊產(chǎn)品 "" 與中國電信聯(lián)合研發(fā)世界上首個(gè)基于液冷安全技術(shù)的通信用光存儲(chǔ)系統(tǒng) "。

6 月 2 日，又在互動(dòng)平臺(tái)表示，400G 光模塊已批量交付，800G 光模塊在研。此后，股價(jià)上漲一發(fā)不可收拾。

業(yè)績(jī)暴漲暴跌，圖謀增發(fā)卻被拒絕

4 月 18 日，銘普光磁同時(shí)發(fā)布年報(bào)和一季報(bào)，2022 年?duì)I收 23.23 億元，同比增長(zhǎng) 4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 6887.78 萬元，同比增長(zhǎng) 218.77%。今年一季度營收 5.29 億元，同比增長(zhǎng) 1.65%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 567.52 萬元，同比下滑 72.70%。

從上述可知，銘普光磁2022 年的業(yè)績(jī)還是很不錯(cuò)，不過為何到今年一季度凈利潤又暴跌超 72%？對(duì)此，公司表示，因?yàn)閰R兌損益影響所致財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期增長(zhǎng) 204.73%，同時(shí)投資收益比上年同期下滑 93.06%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，業(yè)績(jī)的暴漲暴跌可能也說明公司經(jīng)營不穩(wěn)定。從過往數(shù)據(jù)來看，自公司上市以來業(yè)績(jī)就沒穩(wěn)定過。銘普光磁于 2017 年上市，上市前公司的業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，但是上市之后業(yè)績(jī)就開始變臉，而且凈利潤也開始持續(xù)下滑直至虧損。

更令人擔(dān)心的是，2022 年年報(bào)顯示，隨著公司收入規(guī)模的逐年擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模增長(zhǎng)迅速。2020 年— 2022 年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 6.3 億元、7.1 億元和 6.9 億元，占公司當(dāng)期末流動(dòng)資產(chǎn)總額的比重分別為 38.78%、38.85% 和 37.29%。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 2.90、3.16 和 3.21。然而，截至 2022 年末，公司貨幣資金為 2.32 億元，而短期借款為 2.8 億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為 7.69 億元，外加其他流動(dòng)負(fù)債，總計(jì)為 15.62 億元。

如果公司未來不能有效管理應(yīng)收賬款和控制應(yīng)收賬款增長(zhǎng)，或應(yīng)收賬款未能按期足額收回，是否會(huì)影響公司的現(xiàn)金流狀況，增加公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?？針?duì)這一問題，鈦媒體 APP 致電銘普光磁詢問，但截至發(fā)稿公司方面未進(jìn)行回復(fù)。

在此景下，銘普光磁想著通過二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)果增發(fā)預(yù)案卻直接被拒。2022 年 9 月 30 日，銘普光磁發(fā)布增發(fā)預(yù)案，擬非公開發(fā)行募資 4.55 億元，分別投向光伏儲(chǔ)能、車載 BMS、安全智能光儲(chǔ)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。但是，到今年 1 月 11 日，因申請(qǐng)材料不符合法定形式，被 " 不予受理 "。

不過，公司并不 " 認(rèn)輸 "，在公告中稱 " 將結(jié)合實(shí)際情況，協(xié)調(diào)各方，修改、補(bǔ)充和完善本次非公開發(fā)行材料，待相關(guān)工作完成后重新提交 "。

有意思的是，銘普光磁關(guān)于這份增發(fā)申請(qǐng)材料一改就改了三個(gè)版本。2 月 24 日第一次修訂，修改償債風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)指標(biāo)等項(xiàng)目；4 月 22 日第二次修訂，修改募資金額，從之前的 4.55 億元降至 4.29 億元，修改近三年的分紅情況；5 月 20 日第三次修訂，再一次修改募集資金降至 4.17 億元，最后在 6 月 5 日提交申報(bào)稿。

對(duì)比最初的預(yù)案和最后修改過三次之后的申報(bào)稿，主要就是降低各項(xiàng)目的募資金額，其中下降幅度對(duì)大的就是用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的那部分募資金額。

不過，雖然在幾次三番修改之后終于又提交申報(bào)稿，但能不能批準(zhǔn)增發(fā)、增發(fā)能不能成功仍是一個(gè)未知數(shù)。

值得一提的是，如果本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力將明顯提升，新增產(chǎn)能包括光伏儲(chǔ)能磁性元器件 5952 萬個(gè) / 年、片式通信磁性元器件 22.8 億個(gè) / 年、車載 BMS 變壓器及相關(guān)產(chǎn)品 8800 萬個(gè) / 年、安全智能光儲(chǔ)系統(tǒng) 6800 件 / 年。

對(duì)于新增產(chǎn)能，公司表示，若市場(chǎng)或政策環(huán)境發(fā)生重大不利變化，下游的投資需求萎縮，項(xiàng)目市場(chǎng)空間不及預(yù)期，或項(xiàng)目建成后市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品認(rèn)可接受程度不及預(yù)期、市場(chǎng)開拓不力、產(chǎn)品技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力下降、未能保持與關(guān)鍵客戶的合作，則有可能出現(xiàn)公司新增產(chǎn)能無法完全消化的風(fēng)險(xiǎn)。

股價(jià)暴漲之前，實(shí)控人夫婦已經(jīng)宣布減持計(jì)劃

3 月 22 日公告，公司控股股東楊先進(jìn)計(jì)劃預(yù)披露公告之日起的 3 個(gè)交易日后的 6 個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持公司股份數(shù)不超過 422 萬股。截至公告披露日，控股股東楊先進(jìn)已披露的減持計(jì)劃尚未開始實(shí)施。

4 月 27 日公告，公司股東焦彩紅計(jì)劃預(yù)披露公告之日起的 15 個(gè)交易日后的 6 個(gè)月內(nèi)以競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份數(shù)不超過 146.52 萬股。公司股票異常波動(dòng)期間，焦彩紅通過集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份 54 萬股。

對(duì)于減持原因，公司稱上述兩股東均為自身資金需求。但是值得注意的是，實(shí)控人楊先進(jìn)與其一致行動(dòng)人焦彩虹為夫妻關(guān)系。如果按今天漲停價(jià) 32.09 元計(jì)算，實(shí)控人夫婦這一次減持能一把套現(xiàn)超 1.5 億元。

據(jù)同花順 i 問財(cái)數(shù)據(jù)顯示，自銘普光磁2017 年上市以來，公司股東已經(jīng)累計(jì)減持套現(xiàn)超 1.8 億元，其中實(shí)控人夫婦套現(xiàn)超 8376 萬元，達(dá)晨創(chuàng)投套現(xiàn)超 8877 萬元。

反觀銘普光磁上市以來的業(yè)績(jī)，由于上市之后嚴(yán)重的業(yè)績(jī)變臉以及 2021 年的虧損，上市 5 年以來公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤僅為 4150.73 萬元，連實(shí)控人夫婦減持套現(xiàn)金額的一半都沒有。（本文首發(fā)鈦媒體 App，作者｜翟智超）