歷經(jīng)一次延期后，藍(lán)豐生化（002513.SZ）年報(bào)問詢函回復(fù)終披露。6 月 13 日晚間，藍(lán)豐生化發(fā)布了對(duì)年報(bào)問詢函的回復(fù)公告，凈利潤與現(xiàn)金流成為問詢重點(diǎn)。2022 年藍(lán)豐生化連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)虧損，第四季度營收與凈利潤降幅顯著。現(xiàn)金流的大幅波動(dòng)與凈利潤變動(dòng)趨勢并不匹配，被深交所質(zhì)疑是否存在提前確認(rèn)應(yīng)收賬款、多計(jì)營業(yè)收入、調(diào)節(jié)凈利潤的情形。

2018 年以來，藍(lán)豐生化五個(gè)財(cái)年四度虧損，凈利潤合計(jì)虧損額約 22 億元，2023 年一季度延續(xù)了虧損態(tài)勢。在基本面萎靡的背景下，僅入主藍(lán)豐生化兩年的實(shí)控人劉智已籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。

第四季度營收、凈利潤下滑明顯

藍(lán)豐生化主要從事高效、低毒、低殘留、安全的殺蟲劑、殺菌劑、除草劑等原藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品覆蓋中間體、農(nóng)藥原藥及制劑三個(gè)環(huán)節(jié)，在農(nóng)藥化工產(chǎn)業(yè)鏈中處于中間部分。

【資料圖】

自 2014 年首虧以來，藍(lán)豐生化的業(yè)績開始呈現(xiàn)較大波動(dòng)。2014 年、2015 年藍(lán)豐生化虧損 3746 萬元、6877 萬元。在后續(xù)兩年扭虧為盈后，2018 年再度產(chǎn)生巨額虧損。2018 年至 2021 年，藍(lán)豐生化歸母凈利潤分別為 -8.75 億元、-5.17 億元、1482 萬元、-4.91 億元。

2022 年藍(lán)豐生化虧損面收窄，不過還是沒能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2022 年報(bào)顯示，藍(lán)豐生化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 14.45 億元，較 2021 年上升 0.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 -3.21 億元，同比增長 34.71%；扣非歸母凈利潤為 -2.56 億元，同比增長 47.26%。

具體來看，2022 年第一至第四季度，營收分別為 4.39 億元、3.85 億元、4.15 億元和 2.07 億元，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤分別為 88.10 萬元、-242.4 萬元、-1055.3 萬元和 -30859.64 萬元。前三季度公司營收基本持平，第四季度降幅較大，但凈利潤一直處于較低水平，且下滑趨勢明顯，從而導(dǎo)致營收、凈利潤變動(dòng)趨勢差異較大。

藍(lán)豐生化表示，2022 年末相關(guān)費(fèi)用的集中計(jì)提、遞延所得稅資產(chǎn)轉(zhuǎn)回，是第四季度凈利潤較其他三個(gè)季度顯著偏低的主要原因。具體分別是出售陜西方舟制藥有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓款未按約定日期收回，計(jì)提款賬準(zhǔn)備 5000 萬元；四季度產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，公司部分存貨出現(xiàn)減值跡象，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 1598.35 萬元；由于收購項(xiàng)目終止及部分未決訴訟的存在，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債 6833.64 萬元；計(jì)提年度績效工資 943.03 萬元；管理層轉(zhuǎn)回遞延所得稅資產(chǎn) 11241.54 萬元。

此外，受宏觀環(huán)境、市場需求及產(chǎn)品價(jià)格變化的影響，我國農(nóng)藥價(jià)格 2022 年第四季度下降趨勢明顯。藍(lán)豐生化第四季度主要產(chǎn)品較第三季度下滑區(qū)間為 6%-36%, 僅產(chǎn)品 2 較第三季度實(shí)現(xiàn) 5% 增長。巴西 2022 年發(fā)布決議禁止使用殺菌劑多菌靈，導(dǎo)致公司部分客戶取消多菌靈訂單近 500 噸。因此四季度銷量減少與價(jià)格下滑，是藍(lán)豐生化四季度營收和利潤與前三個(gè)季度相比顯著偏低的另一主要原因。

值得一提的是，2023 年一季度業(yè)績繼續(xù)惡化，藍(lán)豐生化實(shí)現(xiàn)營收 3.82 億元，同比下滑 13.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 -1473 萬元，同比下滑 1771.59%。

現(xiàn)金流大幅波動(dòng)

2022 年，藍(lán)豐生化經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -0.64 億元，較 2021 年下降 645.38%。藍(lán)豐生化表示，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅下滑主要受支付預(yù)付款及清償歷史欠款增加及上年度收回經(jīng)營性借款所致。

2022 年第一至第四季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為 455.87 元，-4516.4 萬元、-52.69 萬元和 -2320.37 萬元。現(xiàn)金流僅第一季度為正，藍(lán)豐生化稱，公司一季度營業(yè)收入年度最高，且實(shí)現(xiàn)盈利，期末應(yīng)收賬款金額與期初基本持平，應(yīng)付款余額較期初下降 1840.97 萬元，收到的稅費(fèi)返 1824.79 萬元，占年度稅費(fèi)返還的 39.64%，從而使一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流 455.87 萬元。

值得注意的是，第二、三季度藍(lán)豐生化分別實(shí)現(xiàn)的凈利潤為 -242.4 萬元、-1055.3 萬元，與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢并不一致。深交所因此質(zhì)疑公司是否存在提前確認(rèn)應(yīng)收賬款、多計(jì)營業(yè)收入、調(diào)節(jié)凈利潤的情形。

藍(lán)豐生化表示，公司 2022 年主要客戶期后回款情況良好，但因受市場環(huán)境變化、物流不暢等原因影響，部分客戶出現(xiàn)銷售、回款延期的情形，非現(xiàn)金流出項(xiàng)目形成虧損金額較高，導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流與凈利潤不匹配并產(chǎn)生大幅波動(dòng)，公司不存在提前確認(rèn)應(yīng)收賬款、多計(jì)營業(yè)收入、調(diào)節(jié)凈利潤的情形。

2022 年報(bào)顯示，藍(lán)豐生化應(yīng)收賬款為 0.95 億元，同比增長 22.75%，遠(yuǎn)超營收增速的 0.09%。藍(lán)豐生化稱，本期按凈額法確認(rèn)銷售收入客戶授信期內(nèi)應(yīng)收賬款余額大于按凈額法確認(rèn)收入金額，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增長及增速超過營業(yè)收入增速。

公司應(yīng)收賬款期末余額前五名客戶分別為贛州歐太、香港 UPL、杭州醒治、墨西哥 ULTRAQUIMIA、泰國 SPRING，應(yīng)收賬款賬面余額合計(jì)為 7068.29 萬元，壞賬準(zhǔn)備 1192.84 萬元。其中對(duì)贛州歐太應(yīng)收賬款賬面余額為 4339.8 萬元，占前五名應(yīng)收賬款余額的 61%。

實(shí)控人受讓兩年后籌謀易主

自 2021 年入主后，藍(lán)豐生化虧損態(tài)勢延續(xù)至今，新主籌謀控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。

6 月 12 日晚間，藍(lán)豐生化發(fā)布公告稱，控股股東海南錦穗國際控股有限公司（以下簡稱 " 海南錦穗 "），實(shí)際控制人劉智已籌劃公司控股權(quán)變更的相關(guān)事宜。具體方案包括控股股東及其一致行動(dòng)人所持公司股份轉(zhuǎn)讓、公司向特定對(duì)象發(fā)行股份。

公告顯示，若上述事項(xiàng)最終達(dá)成，股份轉(zhuǎn)讓比例占公司總股本的 23%-26%，同時(shí)特定對(duì)象以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購公司本次發(fā)行的不超過發(fā)行前公司總股本 30% 的股份，具體方案以各方簽署的相關(guān)協(xié)議為準(zhǔn)。

往前回溯至 2021 年，彼時(shí)江蘇蘇化集團(tuán)有限公司（以下簡稱 " 蘇化集團(tuán) "）持有藍(lán)豐生化6833.41 萬股，占總股本的 20.09%；海南錦穗未持有相關(guān)股份。藍(lán)豐生化的控股股東為蘇化集團(tuán)，實(shí)際控制人為楊振華。

海南錦穗通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)委托以及和蘇化集團(tuán)、蘇州格林投資管理有限公司（以下簡稱 " 格林投資 "）、楊振華構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系而成為控股股東。收購?fù)瓿珊螅Ｄ襄\穗持有藍(lán)豐生化股份 3400 萬股、蘇化集團(tuán)持有 3433.41 萬股。由于格林投資將所持有的 3312.33 萬股表決權(quán)委托給海南錦穗，因此海南錦穗合計(jì)控制公司 1.02 億股股份表決權(quán)，占總股本的 29.85%。實(shí)際控制人則由楊振華變更為劉智。

2023 年一季報(bào)顯示，蘇化集團(tuán)、海南錦穗分別為第一、第二大股東，持股比例為 9.18%、9.09%；格林投資位居第四大股東，持股比例為 8.86%。

時(shí)隔兩年劉智再度謀劃控制權(quán)變更，背后真實(shí)原因是什么？受讓方又是誰？藍(lán)豐生化相關(guān)人士表示并不清楚，可后續(xù)關(guān)注公司披露的公告。

二級(jí)市場方面，藍(lán)豐生化自 2023 年 6 月 13 日開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過 2 個(gè)交易日。截至 6 月 12 日，公司股價(jià)為 4.86 元，較歷史高點(diǎn) 33.51 元已回撤逾 85%，目前市值僅 18.17 億元，較高點(diǎn)縮水約 107 億元。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者 | 陸雯燕）