紅星資本局原創(chuàng)

(相關(guān)資料圖)

記者丨楊佩雯

編輯丨余冬梅

大號(hào)養(yǎng) " 廢 " 了，開個(gè)小號(hào)再練級(jí)。

這是網(wǎng)絡(luò)游戲中玩家們常用的套路，但這一幕也發(fā)生在了現(xiàn)實(shí)生活中。不過，涉及的不是游戲賬號(hào)，而是企業(yè)。

紅星資本局注意到，荀建華曾是億晶光電（600537.SH）的實(shí)際控制人，在套現(xiàn)超過 30 億元后，以他為代表的荀氏家族淡出億晶光電，轉(zhuǎn)身在同行業(yè)內(nèi)成立了一家新公司。現(xiàn)在，他們新開的 " 小號(hào) " 正準(zhǔn)備沖擊 IPO。

曾發(fā)生在億晶光電身上的套路，是否會(huì)在 " 小號(hào) " 上重演？

在億晶光電套現(xiàn)超 30 億后離開

前腳變更實(shí)控人，后腳就建 " 小號(hào) "

今年 5 月，華耀光電科技股份有限公司（下稱 " 華耀光電 "）向創(chuàng)業(yè)板遞交了招股說明書，預(yù)計(jì)融資金額為 29.05 億元，目前的審核狀態(tài)為 " 已問詢 "。

↑ 截圖自深交所官網(wǎng)

目前，華耀光電的實(shí)際控制人共 3 人，分別是荀建華（父親）、荀耀（兒子）、姚晶（兒媳）。

紅星資本局注意到，這樣的人員組合在上市公司億晶光電也出現(xiàn)過。

彼時(shí)，荀建華是億晶光電的實(shí)際控制人，他的兒子荀耀從子公司的總經(jīng)理助理起步，后來一度挑起董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等職務(wù)的重任，姚晶也曾在億晶光電的一家子公司擔(dān)任內(nèi)審員。

同時(shí)，紅星資本局對(duì)比發(fā)現(xiàn)，華耀光電的 6 位非獨(dú)立董事中，有 5 人的履歷都有億晶光電的背景，如董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)滕靜也曾在億晶光電的子公司擔(dān)任會(huì)計(jì)。

也正因如此，坊間有聲音認(rèn)為，荀建華在套現(xiàn)億晶光電的股份獲得超 30 億元后，華耀光電是他帶領(lǐng)家族新建 " 小號(hào) " 再一次上市圈錢。

紅星資本局整理時(shí)間線發(fā)現(xiàn)，2019 年 5 月，在相關(guān)股份完成過戶登記后，荀建華不再是億晶光電的實(shí)際控制人；同年 8 月，華耀光電成立，但當(dāng)時(shí)持有 100% 股份的是姚志中。

招股書顯示，姚志中是荀建華妻子的弟弟，也就是荀耀的舅舅。

不再擔(dān)任億晶光電的實(shí)際控制人后，荀建華仍在億晶光電擔(dān)任過一段時(shí)間的顧問（2019.05-2021.07），他的兒子荀耀也繼續(xù)擔(dān)任了一段時(shí)間的董事（2019.06-2021.07）。

在荀氏父子還在億晶光電任職期間，2020 年 1 月，億晶光電曾發(fā)公告披露擬收購(gòu)華耀光電 100% 股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格為 7200 萬元，但這一筆收購(gòu)最終無疾而終。

當(dāng)時(shí)，華耀光電尚處于基建階段，未開展實(shí)際運(yùn)營(yíng)。截至 2019 年年末，華耀光電營(yíng)業(yè)收入為 0 元，資產(chǎn)合計(jì)為 8711 萬元，負(fù)債合計(jì)為 1592 萬元，所有者權(quán)益合計(jì) 7120 萬元。

荀氏入股后業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)

花 88.5 萬采購(gòu)荀建華用過的家具

由于億晶光電、華耀光電都處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中。其中，華耀光電處于億晶光電的上游，億晶光電的子公司也曾向華耀光電采購(gòu)過硅棒、硅片等。

招股書顯示，2020 年到 2022 年，華耀光電對(duì)常州億晶光電科技有限公司（億晶光電子公司，下稱 " 常州億晶 "）硅棒和硅片的銷售金額分別為 6594 萬元、1.14 億元和 1981 萬元。

也就是說，在荀氏父子還在億晶光電掛職的前兩年，華耀光電對(duì)常州億晶的銷售額逐漸走高，但在兩人徹底離開后，這一銷售數(shù)據(jù)在 2022 年滑落回 1981 萬元。

紅星資本局注意到，在荀氏父子淡出億晶光電前后，華耀光電的股權(quán)也發(fā)生了變更，姚志中不再擔(dān)任華耀光電的 100% 控股股東，先是荀耀、姚晶夫婦接手，后荀建華也于 2021 年入局。

截至招股書簽署日，荀耀、姚晶夫婦通過華耀晶杰投資集團(tuán)有限公司（下稱 " 華耀投資 "）持有華耀光電 70.46% 的股份，荀建華直接持有 13.92% 的股份，姚志中僅間接持股 0.08%。

↑ 截圖自華耀光電招股書

值得一提的是，在荀建華入股的 2021 年，華耀光電的業(yè)績(jī)發(fā)生了質(zhì)的轉(zhuǎn)變。

2019 年，華耀光電未開展實(shí)際運(yùn)營(yíng)，營(yíng)收為 0；2020 年，華耀光電的營(yíng)收為 1.47 億元，凈利潤(rùn)為 324 萬元。

等到 2021 年，華耀光電的營(yíng)收同比增長(zhǎng)了十余倍，達(dá)到 20.87 億元，凈利潤(rùn)為 2.01 億元；2022 年，其營(yíng)收為 45.63 億元，凈利潤(rùn)約為 2.87 億元。

在經(jīng)過業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)的兩年后，華耀光電也達(dá)到了它所選擇的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)：" 最近兩年凈利潤(rùn)為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于 5000 萬元。"

另外，紅星資本局翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，華耀光電和億晶光電發(fā)生過的一筆關(guān)聯(lián)交易值得注意。

2021 年，華耀光電向常州億晶采購(gòu)辦公家具，因?yàn)楫?dāng)時(shí)常州億晶打算處置荀建華辦公時(shí)曾使用的辦公家具，而恰好華耀光電有購(gòu)置辦公家具的需求，該交易金額為 88.5 萬元。

此前 " 偷摸轉(zhuǎn)移控制權(quán) " 被詬病

華耀光電會(huì)重演億晶光電的戲碼嗎？

事實(shí)上，對(duì)于荀氏家族再建 " 小號(hào) "，外界憂心的是發(fā)生在億晶光電身上的事情會(huì)在華耀光電重演。此前，荀建華遭到投資者詬病的是 " 偷偷摸摸轉(zhuǎn)移控制權(quán) "。

公開資料顯示，2003 年，荀建華成立了億晶公司，進(jìn)入光伏行業(yè)。在行業(yè)深耕多年后，2011 年，億晶公司借殼海通集團(tuán)上市，證券簡(jiǎn)稱也更換為 " 億晶光電 "。

2017 年 1 月，荀建華與深圳市勤誠(chéng)達(dá)投資管理有限公司（下稱 " 勤誠(chéng)達(dá)投資 "）等簽署協(xié)議，約定把其持有的 20% 股份以 30 億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給勤誠(chéng)達(dá)投資。轉(zhuǎn)讓后，荀建華不再是實(shí)控人。

不過，億晶光電在 2017 年 1 月時(shí)發(fā)公告披露的是：荀建華轉(zhuǎn)讓其持有的 8928 萬股股份，約占總股本的 7.59%，轉(zhuǎn)讓款總額為 15 億元。

不久后，荀建華又將其持有的 1.46 億股股份（占總股本 12.41%）質(zhì)押給勤誠(chéng)達(dá)投資。

對(duì)于這該筆交易和質(zhì)押，億晶光電前后收到三封來自監(jiān)管部門的問詢函，要求說明交易作價(jià)的依據(jù)及合理性、說明荀建華對(duì)公司的控制權(quán)是否穩(wěn)固等，但他們都未披露真實(shí)情況。

直到 2017 年 5 月 26 日，億晶光電發(fā)公告重新說明，荀建華與勤誠(chéng)達(dá)投資在當(dāng)年 1 月簽署的協(xié)議涉及的轉(zhuǎn)讓股權(quán)即為 2.35 億股（占總股本的 20%），交易價(jià)格為 30 億元。

↑ 新發(fā)公告承認(rèn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)占總股本的 20%

荀建華也因違反信息披露的相關(guān)規(guī)定，被寧波證監(jiān)局采取出示警示函的監(jiān)管措施，后被罰款 30 萬元。

2019 年 5 月，在相關(guān)股權(quán)完成過戶后，荀建華不再是億晶光電的實(shí)控人，其持有的股權(quán)比例降低至 10.36%，但他此后仍在不斷減持。截至 2022 年年末，荀建華的持股比例為 4.71%。

在億晶光電上套現(xiàn)超過 30 億元，那這樣的操作是否會(huì)在華耀光電重演？

投入研發(fā)費(fèi)用相對(duì)較低

曾把未經(jīng)處理的污水直接排入排放口

目前，華耀光電的主要產(chǎn)品為單晶方棒和單晶硅片。

招股書顯示，華耀光電把隆基綠能（601012.SH）、TCL 中環(huán)（002129.SZ）等列為可比公司，這兩家公司在單晶硅片（硅棒）上的產(chǎn)量均超過 80GW，為行業(yè)頭部公司。

由于行業(yè)內(nèi)的技術(shù)迭代速度較快，光伏公司大多很重視研發(fā)。

紅星資本局對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在 2022 年，隆基綠能全年投入研發(fā) 71.41 億元，占營(yíng)收的 5.54%；TCL 中環(huán)在這一年投入研發(fā)的金額 37.70 億元，占營(yíng)收的 5.63%。

相較來看，華耀光電投入研發(fā)的費(fèi)用較低，近三年累計(jì)約為 7537 萬元，分別占營(yíng)收的 1.54%、1.01%、1.14%。

對(duì)比了在研發(fā)上的硬實(shí)力后，再來看華耀光電在環(huán)保上的軟實(shí)力。

華耀光電在招股書中稱，在報(bào)告期內(nèi)（指 2020 年 -2022 年），其未發(fā)生環(huán)保事故，亦不存在受到環(huán)保行政處罰的情形。

不過，紅星資本局注意到，今年 3 月初，呼和浩特市生態(tài)環(huán)境局在官網(wǎng)公開了一份關(guān)于華耀光電的不予行政處罰決定書。

決定書顯示，2022 年 9 月 24 日，有相關(guān)執(zhí)法人員對(duì)華耀光電進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)其存在環(huán)境違法行為，華耀光電污水處理設(shè)施廢水排放口處有一根白色波紋軟管接入，經(jīng)查，該波紋軟管內(nèi)有污水從污水處理設(shè)施前端未經(jīng)處理而直接排入排放口。

↑ 截圖自呼和浩特市生態(tài)環(huán)境局官網(wǎng)

2022 年 9 月 25 日，華耀光電完成整改。

由于這屬于初次違法，危害后果輕微并及時(shí)改正，呼和浩特市生態(tài)環(huán)境局依據(jù)相關(guān)條例不予行政處罰，要求華耀光電深刻吸取教訓(xùn)，杜絕此類行為再次發(fā)生。

但是，沒有受到行政處罰，就不算環(huán)保事故了嗎？

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