近日，由前谷歌科學(xué)家李志飛創(chuàng)辦的人工智能公司出門問問向港交所遞交招股書，向著 " 港股 AIGC 第一股 " 的目標(biāo)發(fā)起沖刺。

雷達(dá)財經(jīng)了解到，出門問問的創(chuàng)始人李志飛來頭不小。在自己創(chuàng)業(yè)前，李志飛曾為谷歌效力。2012 年，李志飛放棄谷歌的高薪工作，創(chuàng)立出門問問。憑借在 AI 行業(yè)的積累，出門問問先后獲得真格基金、紅杉中國以及老東家谷歌等投資方的融資。

(相關(guān)資料圖)

值得一提的是，由于規(guī)模和商業(yè)化前景不明朗，李志飛曾一度暫停公司與大模型相關(guān)的研究。此番 ChatGPT 引領(lǐng)大模型新一輪的風(fēng)潮之際，出門問問攜自家的大模型產(chǎn)品 " 序列猴子 " 加入行業(yè)的大混戰(zhàn)。而相比國外領(lǐng)先的 GPT-4，李志飛目前只給自家的產(chǎn)品打出了 50 分的成績。

此次向港股發(fā)起沖刺，出門問問近年來的財務(wù)數(shù)據(jù)得以公布。據(jù)招股書顯示，最近三年出門問問的營收不斷增長，且成功實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤的扭虧為盈。

但看似一片豐收的背后，出門問問也存在依賴大客戶、研發(fā)費用率下降、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加等隱憂。另據(jù)天眼查資料顯示，風(fēng)險方面共發(fā)現(xiàn)企業(yè)有天眼風(fēng)險信息 1723 條；還發(fā)現(xiàn)企業(yè)有涉案總金額 1.18926 億元；涉訴關(guān)系 4 條。

創(chuàng)始人李志飛曾供職谷歌

雷達(dá)財經(jīng)了解到，出門問問成立于 2012 年，而出門問問的創(chuàng)始人正是擁有前 Google 總部科學(xué)家、世界級自然語言處理及人工智能專家、世界主流機(jī)器翻譯開源軟件 Joshua 主要開發(fā)者等多個頭銜的李志飛。

實際上，早在千禧年之前，李志飛就已經(jīng)開始接觸與移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的工作。之后，學(xué)習(xí)成績優(yōu)異的李志飛在約翰霍普斯金大學(xué)攻讀博士學(xué)位，主要負(fù)責(zé)機(jī)器翻譯和自然語言處理方向的研究。

畢業(yè)之后，能力出眾的李志飛拿到了多家頭部科技企業(yè)的 offer，但最終李志飛被谷歌收入麾下，成為谷歌總部的一名科學(xué)家，主要從事機(jī)器翻譯的研究和開發(fā)工作。在谷歌供職期間，李志飛主導(dǎo)開發(fā)了谷歌的手機(jī)離線翻譯系統(tǒng)。

然而，志向遠(yuǎn)大的李志飛并不甘心為他人打工。2012 年，李志飛辭去國外的工作回國創(chuàng)業(yè)，出門問問在此契機(jī)下正式問世。為了打造一支致力于定義下一代人機(jī)交互的核心技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊，李志飛召集了多位來自斯坦福、馬里蘭、南大、浙大、復(fù)旦、上海交大等中美著名高校的工程師。

2013 年，出門問問開始探索語音搜索引擎的開發(fā)，比如開發(fā) ASR（自動語音識別）、TTS（文字轉(zhuǎn)語音）及 NLP（自然語言處理），即 AI CoPilot 的雛形。經(jīng)過多年的研究，出門問問靠著語音識別技術(shù)和基于語音交互的軟硬結(jié)合能力及 AI 研發(fā)能力，開發(fā)出了可以為消費者提供 AI 交互體驗的 AIoT 智能設(shè)備。

之后，隨著技術(shù)實力的不斷提升，出門問問又與汽車、金融、物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療及零售行業(yè)的企業(yè)陸續(xù)達(dá)成合作，通過為不同領(lǐng)域的企業(yè)提供以語音交互及內(nèi)容生成技術(shù)為核心的 AI CoPilot 體驗，進(jìn)一步擴(kuò)展自身技術(shù)應(yīng)用至各種類型的企業(yè)場景。

正是由于在 AI 行業(yè)的多年深耕，出門問問才頻頻獲得資本的青睞。天眼查顯示，截至目前出門問問共計獲得過 5 輪融資。2012 年 10 月，剛剛創(chuàng)立沒多久的出門問問便獲得真格基金真金白銀的支持。

次年 6 月，紅杉中國在出門問問的 A 輪融資中現(xiàn)身，而出門問問這輪融資的規(guī)模從上一輪融資的數(shù)百萬人民幣漲至數(shù)百萬美元。

2014 年 2 月，出門問問又完成新一輪的融資。除了此前就已對其進(jìn)行押寶的投資方紅杉中國外，出門問問還吸引到了海納亞洲創(chuàng)投基金的青睞。

2015 年 10 月，李志飛的老東家谷歌也開始對出門問問 " 下注 "。據(jù)媒體報道，本輪融資 Google 向出門問問投資數(shù)千萬美元，本輪投資完成后，出門問問的估值將達(dá)到 3 億美元。除了融資方面的合作外，出門問問還成功取代 Google Now，成為谷歌旗下 Android Wear 中國的官方搜索服務(wù)提供商。

等到 2017 年 4 月，大眾汽車集團(tuán)又參與了出門問問的 D 輪融資。彼時，大眾汽車還與出門問問成立了一家合資企業(yè)，致力于研發(fā)并應(yīng)用車載人工智能技術(shù)。相較此前幾輪融資，出門問問這輪融資的規(guī)模達(dá)到 1.8 億美元。得益于這幾輪融資的助力，出門問問的估值被進(jìn)一步助推至 10 億美元的新高度。

不過，和大眾 " 聯(lián)姻 " 之后，出門問問便再未傳出融資方面的消息。直到 ChatGPT 爆火后在全球范圍內(nèi)掀起的大模型熱潮，才再一次讓出門問問進(jìn)入公眾視野之中。

出門問問一度暫停大模型研究

盡管 ChatGPT 的爆火發(fā)生在去年末、今年初，但其實出門問問早已開始布局大模型相關(guān)的項目研究。

根據(jù)招股書顯示，早在 2020 年，出門問問便已開發(fā)出通用大模型及垂直優(yōu)化技術(shù)模塊。之后，出門問問又開發(fā)出專門針對全球內(nèi)容創(chuàng)作者及企業(yè)的 AIGC 技術(shù)及應(yīng)用程序。今年，出門問問已將其開發(fā)的大模型 "UCLAI" 升級為 " 序列猴子 "。

然而，出門問問在大模型領(lǐng)域的探索并非一帆風(fēng)順。據(jù)李志飛透露，出門問問此前推出的大模型 UCLAI 效果并未達(dá)到預(yù)期，且并未取得在研發(fā)成本和商業(yè)化應(yīng)用收益之間的平衡，于是公司一度短暫擱置相關(guān)項目。

直到 AIGC 公司近期在技術(shù)、估值等方面大放異彩，出門問問才重新將大模型的研發(fā)工作提上日程。為此，李志飛還多次在中美兩國之間輾轉(zhuǎn)，以了解國外 AIGC 領(lǐng)域的最新動向。

相比許多還未有具體產(chǎn)品落地的創(chuàng)業(yè)公司，出門問問目前已有可以跟公眾見面的產(chǎn)品。在 4 月 20 日舉行的 2023AIGC 戰(zhàn)略發(fā)布會上，出門問問便交出了自己目前的一些成果。除了其自研的大型語言模型 " 序列猴子 " 外，出門問問集成大模型能力的三大系列產(chǎn)品 / 服務(wù)也正式開啟內(nèi)測。

具體來看，出門問問目前已經(jīng)打造出面向創(chuàng)作者的 CoPilot 產(chǎn)品矩陣、面向 C 端的升級版語音助手魔法小問，以及面向 B 端的企業(yè)專屬大模型服務(wù)。其中，面向創(chuàng)作者的 CoPilot 產(chǎn)品矩陣包括 AI 寫作平臺 " 奇妙文 "、AI 繪畫平臺 " 言之畫 "、AI 配音平臺 " 魔音工坊 "、數(shù)字人視頻與直播平臺 " 奇妙元 "。

據(jù)出門問問公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至最后實際可行日期，出門問問包含 " 奇妙文 "、" 言之畫 "、" 魔音工坊 "、" 奇妙元 " 等在內(nèi)的 AIGC" 全家桶 " 產(chǎn)品在全球已經(jīng)擁有超過 600 萬名注冊用戶，并已吸引約 40 萬名累計付費用戶，且自解決方案推出以來已產(chǎn)生 100 多萬筆付款。

不過，李志飛也清楚地意識到出門問問目前與行業(yè)頭部選手之間的差距。在李志飛看來，如果將 GPT-4 的評分打為 100 分的話，" 序列猴子 " 目前的分?jǐn)?shù)只有 50 分，這意味著 " 序列猴子 " 還未到到 60 分的及格水準(zhǔn)。

相比百度創(chuàng)始人李彥宏稱文心一言與 GPT-4 僅存在 2 個月的差距，以及周鴻有關(guān)中國距離 GPT-4 還有兩年差距的觀點，李志飛則認(rèn)為，目前中美大模型的差距為 16 個月。

李志飛在發(fā)布會上透露，中國版 OpenAI 并非是出門問問的目標(biāo)。李志飛還提到，目前公司的商業(yè)化做得不錯，除大模型外公司的其他業(yè)務(wù)并不算太燒錢，因此現(xiàn)階段不需要外部融資也能支撐研發(fā)投入。

在李志飛看來，大模型不是一個月、一年的事情，而是五到十年的長期主義的事情。對李志飛而言，出門問問的短期目標(biāo)是把一個 60 分的通用大模型給做出來。中長期而言，有了 60 分的基礎(chǔ)模型后，去把它打磨成 80 分，從而可以在真正的商業(yè)場景里穩(wěn)定使用。

有分析人士指出，盡管出門問問入局大模型的時間并不算特別靠后，且目前已小有成就，但如今國內(nèi)的大模型賽道已然十分擁擠，除了百度、阿里、360 等大廠外，包括美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文、搜狗創(chuàng)始人王小川等在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)派也在虎視眈眈地盯著大模型這塊蛋糕，因此出門問問能否在競爭激烈的賽道中殺出重圍仍不是十拿九穩(wěn)的事情。

國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力指出，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺在大模型方面的布局和投入雖然已經(jīng)開始，但是還需要克服技術(shù)、人才、商業(yè)模式等方面的難題，才能夠?qū)崿F(xiàn) ChatGPT 這種現(xiàn)象級產(chǎn)品。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅攀升

實際上，在此次正式向港股發(fā)起沖擊之前，出門問問就曾多次傳出 IPO 的消息。早在 2017 年，李志飛就曾公開表示，公司計劃在兩年內(nèi)尋求 IPO，上市的地點將會選擇美國或香港。

2018 年，李志飛在一次采訪中又透露，公司計劃在 2019 年底或 2020 年上半年上市。等到 2019 年，出門問問又傳出公司正尋求籌集 1 億美元資金，并計劃在上交所科創(chuàng)板上市的消息，但出門問問始終沒有叩開中美兩地資本市場的大門。

根據(jù)出門問問此次向港交所遞交的招股書顯示，2020 年至 2022 年，公司分別錄得 2.65 億元、3.98 億元、5 億元的營收。雖然出門問問的營收保持住了增長的態(tài)勢，但其營收增速卻從 2021 年的 50.4％降至去年的 25.7％。

按業(yè)務(wù)劃分，出門問問的營收來源主要可以分為兩個大的版塊，分別為 AI 軟件解決方案和 AIoT 解決方案。其中，AI 軟件解決方案又可以分為 AIGC 解決方案和 AI 企業(yè)解決方案，加之 AIoT 解決方案，出門問問完成了包含創(chuàng)作者場景、企業(yè)場景、消費者場景在內(nèi)的多場景商業(yè)化覆蓋。

具體來看，2020 年，AI 軟件解決方案為出門問問貢獻(xiàn) 4497.2 萬元的營收，占比為 17%；到了 2021 年，該分部貢獻(xiàn)的營收達(dá)到 5951.9 萬元，但占比卻降至 15%。

去年，出門問問 AI 軟件解決方案的收入猛增至 3.03 億元，較上年同比增長超過 4 倍，借此該分部收入占總營收的占比也迅速攀升至 60.6%。其中，AIGC 解決方案和 AI 企業(yè)解決方案分部的收入占比分別從 2021 年的 1.7%、13.3% 上漲至 2022 年的 8%、52.6%。

與之對應(yīng)的是，AI 企業(yè)解決方案三年的收入分別為 2.2 億元、3.38 億元、1.97 億元，該分部收入占總營收的比重從 2020 年的 83% 上升至 2021 年的 85%，又在去年降至四成以下。刨除 AI 軟件解決方案收入迅猛增長的原因外，出門問問 AI 企業(yè)解決方案板塊自身取得的營收規(guī)模也在縮水。對此，出門問問解釋稱受到新旗艦產(chǎn)品延遲推出的影響。

營收逐年遞增的背后，出門問問對于大客戶的依賴卻愈發(fā)明顯。招股書顯示，2022 年至 2022 年，公司來自前五大客戶的收入占總收入的比重從 22.4% 一路上漲至 62.8%。同期，出門問問來自最大客戶的收入占總收入的比重也從 8.8% 飆升至 42.6%。

利潤方面，2020 年至 2022 年，出門問問的毛利分別為 7967.2 萬元、1.49 億元、3.36 億元，毛利率分別為 30.1%、37.5% 和 67.2%。

就凈利潤指標(biāo)而言，2020 年、2021 年出門問問的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為 1.57 億元、7343.9 萬元。2022 年出門問問成功實現(xiàn)扭虧為盈，錄得 1.09 億元的經(jīng)調(diào)整凈利潤。

然而，作為一家人工智能公司，出門問問的研發(fā)費用率卻在下降。招股書顯示，2020 年至 2022 年，出門問問的研發(fā)開支分別為 9709.3 萬元、9150.5 萬元、1.19 億元，但同期出門問問研發(fā)開支占營收的比重卻從 2020 年的 36.7 下降至 2021 年、2022 年的 23%、23.7%。

此外，出門問問的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)去年也出現(xiàn)了明顯的增長，這意味著出門問問在出貨方面面臨一定的壓力。招股書顯示，2020 年，出門問問的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 189.2 天，2021 年其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)降至 159.2 天，但去年出門問問的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)又大幅攀升至 242.5 天。

值得注意的是，出門問問關(guān)聯(lián)公司上海羽扇智信息科技有限公司近些年還卷入數(shù)百起司法糾紛。天眼查顯示，截至發(fā)稿，該公司涉及的侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛多達(dá) 747 起，且該公司在相關(guān)案件中的身份均為被告。

天眼查資料還顯示，共發(fā)現(xiàn)企業(yè)有天眼風(fēng)險信息 1723 條；還發(fā)現(xiàn)企業(yè)有涉案總金額 1.18926 億元；涉訴關(guān)系 4 條。