愛爾眼科手術糾紛引發投資者對公司未來經營的擔憂，股價也受到了明顯拖累。對于績優股而言，也可能出現黑天鵝事件，投資者應該具體問題具體分析，要看事件對公司的沖擊和影響程度，是偶發還是確實有問題，會不會對公司的長久發展構成重大影響。

從股價走勢看，愛爾眼科并未跌停，也就是說沒有太多的恐慌性拋盤涌出，這主要有兩個原因。一是事態的發展，投資者并不確定未來會發展成什么樣子，所以出現了上有拋壓、下有支撐的走勢，這一事件肯定是突發的利空因素，所以有資金避險賣出。另一方面，同樣，這個問題或許并沒有想象的那么嚴重，所以也有大資金逢低抄底，畢竟是優質藍籌股，持倉機構也大多非常理性，所以股價出現適度的下跌，并沒有出現跌停或者低開高走的走勢。這就是說，從投資者的心態看，這一事件對公司股價有害，但有害多少，不好確定。

從公司的財務情況看，直接的經濟損失應該并不會太多，但關鍵問題是公司屬于輕資產企業，每股凈資產只有2.3元，動態市盈率高達136倍，即投資者買入并持有愛爾眼科的依據正是看好它的未來高速成長，但如果這一事件導致公司的未來高成長受到影響，那么將會對高昂的股價構成中長期壓力。

如果把愛爾眼科的股價進行復權處理，那么它的股價累計漲幅相比2017年已經超過10倍，但是利潤相比2017年僅增長1倍左右，這就是說，股價中已經存在一定的高估因素。雖然這種高估一般都能用未來業績的高速增長加以消弭，但是如果發生黑天鵝事件，而持股的投資者又選擇避險操作的話，那么這些高估的成分有可能會被大比例消除，這也就是績優股的黑天鵝風險。

投資者可以參考一下曾經雙匯發展的瘦肉精事件，那時候公司股價大幅下跌，而后停牌，投資者理性對待，其后股價又重新漲回。白酒的塑化劑事件也是類似，最后投資者還是選擇繼續持股。

但是這次愛爾眼科問題可能和火腿腸或者白酒還不太一樣，畢竟火腿腸和白酒都屬于一般消費品，而且相關上市公司的實際利潤還是很高的，所以股價的下跌空間并不大，而愛爾眼科的市盈率和市凈率都太高，股價全靠投資者的信心支撐，投資者的信心能堅持多久、堅持到什么程度都是很難說的事情，所以未來愛爾眼科的股價走勢一定是撲朔迷離，這也是高市盈率績優股的特有風險。

本欄建議投資者，對于愛爾眼科股價來說，風險并沒有充分釋放，不排除隨著事件的發展而股價繼續下滑的風險，投資者如果此時盲目抄底，不排除被套牢的風險，投資者還是應該謹慎操作。(周科競)