抱團股是A股市場近期最熱的詞匯，尤其是抱團股一路走高之后，市場對其后續(xù)走勢熱議不斷，在本欄看來，抱團股并非安全邊際百分之百，后期受業(yè)績、行業(yè)景氣度的變化等因素影響，抱團股也會出現(xiàn)分化的走勢，業(yè)績符合預期乃至超預期的，繼續(xù)慢牛向上，業(yè)績掉隊的，或者行業(yè)基本面發(fā)生不利變化的抱團股，也會遭遇基金的集體減持。

眾所周知，新基金發(fā)行持續(xù)火爆，而新基金必須要在規(guī)定的時間內(nèi)建倉，除了少數(shù)的績優(yōu)藍籌股之外，其他股票新基金也不敢買，因此，新基金唯一的選擇就是繼續(xù)買入這些抱團取暖的優(yōu)質(zhì)藍籌股。

老基金當然知道新基金沒有別的選擇，那么最好的策略就是拿好了抱團股，等著新發(fā)基金抬轎，而新基金熬成了老基金，又等著更新的基金抬轎，所以抱團股的持倉相對穩(wěn)定，但隨著股價的不斷走高，最終各位基金經(jīng)理一定會生出異心。

首先，新基金買走了老基金的持股，那么老基金也會騰出可用資金，這些資金總得找個新的投向，所以這就要求基金經(jīng)理必須要從非抱團股中尋找相對具有投資價值的股票進行買入并持有。

其次，新基金現(xiàn)在集體扎堆抱團股，很大的一個原因是出于快速建倉的需要，畢竟對于數(shù)百億、上千億的體量來說，要尋找穩(wěn)健、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)只有績優(yōu)藍籌股這一個選擇，畢竟中小盤股業(yè)績穩(wěn)定性不高，而且建倉不易。也就是說，新基金扎堆藍籌股也是一種被逼無奈，他們現(xiàn)在建倉的股票可能有一些估值已經(jīng)不便宜，但也只能冒著風險買入。而等到過段時間，基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)了新的投資標的的時候，就可能會考慮減持部分抱團取暖的股票，轉(zhuǎn)投更加安全的股票。

再次，隨著抱團股的股價越來越高，總會給人一種高處不勝寒的感覺，顯然，誰率先下車，誰就能獲得最好的流動性，以及更多的落袋為安，而一旦有足夠數(shù)量的基金經(jīng)理“離場”，那么這個抱團可能就會面臨崩塌。所以本欄說，抱團股絕非鐵板一塊，只要有潛在風險出現(xiàn)，基金經(jīng)理們未必會情比金堅。

最后，抱團股的本質(zhì)是安全，但這種安全并非一成不變。比如績優(yōu)股也可能遇到業(yè)績增幅不及預期的時候，到時候場內(nèi)的眾多抱團資金難免出現(xiàn)分歧，這時候股價就可能出現(xiàn)分歧。

現(xiàn)在的抱團股看似一家比一家強，但真正能夠長期走牛的必須是那些業(yè)績真的穩(wěn)健增長、投資者基礎(chǔ)很好的公司，而且股價漲幅不能太快，再好的公司就算貴州茅臺，如果一個月的時間股價翻一倍，那么也一定會遭到獲利盤的打壓，沒有哪個公司的股價是可以上漲到無限大的。

當然，對于大部分績優(yōu)藍籌股而言，機構(gòu)抱團取暖的情形會一直存在，因為穩(wěn)定增長的業(yè)績會不斷地消化高估值，進而為股價提供不斷上漲的原動力。(周科競)