近期，科沃斯3個交易日累計跌幅近30%，市場普遍認(rèn)為直接的原因是有首發(fā)股東清倉減持，本欄認(rèn)為，股東的清倉減持只是直接的誘因，股價大幅下挫的根本在于估值不算便宜，如果估值足夠便宜，即便有大股東清倉減持，也會有新的機(jī)構(gòu)投資者勇于接盤。

事實(shí)上，原始股東減持股份對于投資者的信心影響并不相同，如果是那些顯然是財務(wù)性投資的股東減持股份，例如各類創(chuàng)業(yè)投資基金、有限合伙企業(yè)，他們減持股票雖然也會對二級市場股價構(gòu)成壓力，但是對于投資者的信心來說卻沒有什么大礙，因為投資者原本就沒寄希望于他們能夠持股很久，他們減持股票也是早晚的事。

真正對投資者信心構(gòu)成影響的，無疑是控股股東減持股票，如果控股股東減持股票，那就會讓投資者對公司的未來發(fā)展產(chǎn)生疑慮。除非控股股東給出足夠充分的理由，否則這種心理影響會產(chǎn)生比真實(shí)股價拋壓大很多的實(shí)際壓力，而這也是投資者恐懼大股東減持的真正原因。

本次科沃斯減持股份的股東為泰怡凱電器有限公司，持有公司2.61%的股份，占流通股比例超過8%，本次計劃減持占總股本1.8%的股份，占持股總量超過2/3。這給投資者帶來的心理傷害是，投資者本沒有把它列入財務(wù)投資者的隊列，但是它卻意外提出巨額減持方案，這給投資者帶來的心理陰影是極大的，但卻也沒有大到需要下跌30%進(jìn)行彌補(bǔ)的程度。所以本欄說，科沃斯的股價暴跌另有原因。

從公司的財務(wù)數(shù)據(jù)看，公司一季度雖然業(yè)績表現(xiàn)尚可，但是畢竟利潤總值并不算太高，每股收益只有0.59元，即如果后面三個季度都能和一季度保持相同的利潤水平，公司的每股收益也只有2.4元，這與170元之上的股價構(gòu)成了比較鮮明的對比，即公司的市盈率水平還是偏高的，故科沃斯股價的下跌也包含了股價估值過高，需要擠泡沫的因素。

所以本欄說，科沃斯的股東減持只是股價下跌的導(dǎo)火索，如果沒有這一誘因，或許投資者還在寄希望于股價繼續(xù)吹大泡沫，股價或許還會暫緩下跌，但是因為有了大股東減持這一事件，引發(fā)了投資者的避險情緒，從而引發(fā)“多殺多”的走勢，因為估值較高，參與“多殺多”的投資者也就不在少數(shù)，這也是科沃斯股價跌幅較大的真實(shí)原因。

本欄建議投資者，對于股價已經(jīng)明顯偏高的好股票，也要留一個心眼，如果實(shí)在不舍得賣出持股，至少也應(yīng)該設(shè)定一個止損價格，當(dāng)股價下跌到這一止損價格時，再不情愿也要先出來看看，等到股價走勢明確后再重新選擇方向操作。一味地持股可能會侵蝕掉投資者的大量利潤甚至出現(xiàn)較大幅度的投資虧損，并非明智之舉。(周科競)