上周滬深股市先揚后抑，尤其是7月23日滬深股市在創(chuàng)業(yè)板市場的帶領(lǐng)下，將之前2個交易日的追漲資金全部套牢，盤面大面積降溫，閃崩個股顯著增多。當(dāng)晚，即使是在美股普漲的情況下，新華A50也繼續(xù)下跌且距離再創(chuàng)新低一步之遙。那么，接下來A股市場面臨怎樣的風(fēng)險呢?哪些股票會成為風(fēng)險急劇釋放的重頭戲呢?為此，海通證券高級投顧張亮認(rèn)為“短期主板需要一次猛烈的‘假摔’，投資者操作上應(yīng)穿好‘三防服’”，其主要分析思路有以下幾點：

主板市場“久盤必挖坑”?

從上證指數(shù)來看，多空雙方已經(jīng)在3500點附近爭奪了2個多月，高點與低點都呈現(xiàn)出緩慢下移的特征，而成交數(shù)量與成交金額卻在不斷放大，說明這個位置多空分歧越來越大，且空頭暫時占據(jù)上風(fēng);同時，下方90天線與120天線也將在一周內(nèi)實現(xiàn)交叉，若要形成買點，則多方必須采取“欲擒故縱”“讓程別走”策略，在兩條均線交叉前“放縱”空頭進(jìn)入埋伏圈，才能在日后達(dá)到全殲空頭的目的。從深證綜指來看，布林線收縮使得沖擊前高難度驟增，下方也面臨著90天線交叉120天線的關(guān)鍵節(jié)點，唯有立即向下探至90天線交叉120天線位置，才能化險為夷，否則會形成中期大頂。綜合滬深兩市綜合指標(biāo)來看，我們認(rèn)為這里需要一個“低頭飲水”或者說宴前逐客的“黃金坑”，這里的下跌并不代表我們真的看空主板市場，相反會提供一個低吸點延續(xù)波段升勢。

首先要提防各類“問題股”

時下至8月底正值上市公司中報披露階段，這個階段肯定少不了上市公司業(yè)績爆雷的案例，或者基本面一直存在這樣那樣嚴(yán)重問題的個股。簡單說第一是要規(guī)避被*ST和ST的股票，畢竟絕大多數(shù)投資者無法判斷是否能夠摘帽以及何時摘帽，況且管理層清查“偽市值管理”不斷進(jìn)展，也必將沖擊這些績差股;第二是要規(guī)避因信披違規(guī)而被予以風(fēng)險警示的個股，這些個股不見得是ST、*ST股，但只要查實就會直接退市;第三是業(yè)績突然變臉大幅下降或大幅虧損的個股，這些股同樣不見得是*ST與ST股，但業(yè)績突然大幅下降或虧損，給股價帶來的打擊是很沉重的，也很容易引來監(jiān)管層的清查。

爆炒“小市值股”也需提防

所謂的小市值股，要么是次新股，要么是超跌低價股。今年2月以來，很多原本瀕臨面值退市的超跌低價股在碳中和、新能源等高新技術(shù)革命的旗號下，走出了一輪許久不見的飆升行情，其區(qū)間漲幅不亞于史上任何一輪牛市。但這些爆炒小市值股是否真的完全涉足了新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，基本面又是否真的實現(xiàn)了脫胎換骨，我們認(rèn)為這種股價大干快上的拉升方式是存在隱憂的。而對于次新股來講，固然不少次新股長期超跌后有糾偏需要，但以連續(xù)20%漲停的方式糾偏，把市盈率重新做到上百倍抑或幾百倍水平，同樣是難以維系的，大起大落在所難免。

新興核心資產(chǎn)競爭存在變數(shù)

A股核心資產(chǎn)無非就是兩大陣營：傳統(tǒng)核心資產(chǎn)與新興核心資產(chǎn)。2016年至今一直是核心資產(chǎn)主導(dǎo)的行情，但2016-2017年是傳統(tǒng)核心資產(chǎn)領(lǐng)漲，經(jīng)過2018年系統(tǒng)性大跌后，2019年至今年2月是傳統(tǒng)核心資產(chǎn)與新興核心資產(chǎn)共同走強的行情。而今年3月以來，則是新興核心資產(chǎn)強于傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的行情。雖然新興核心資產(chǎn)的成長性比傳統(tǒng)核心資產(chǎn)要強，但是新興核心資產(chǎn)的估值比傳統(tǒng)的要高得多，且新興核心資產(chǎn)面臨的市場也要比傳統(tǒng)市場更加激烈更多變數(shù)。隨著寧德時代這個新能源車一把手地位開始動搖，創(chuàng)業(yè)板為首的新興核心資產(chǎn)，很可能已經(jīng)開始了一輪大級別的下跌，從而促使創(chuàng)業(yè)板市場重新進(jìn)入熊市格局。

創(chuàng)業(yè)板ETF是最好的“三防服”

上述列舉了投資者需要防范的A股三大風(fēng)險區(qū)，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險急劇釋放背景下，選股難度、擇時難度將比以往進(jìn)一步升級。在這種情況下，我們建議投資者除了可以適度掘金尚未表現(xiàn)或剛剛啟動的創(chuàng)業(yè)板非ST低價股外，最好是遠(yuǎn)離短期和中長期漲幅過大的個股，也不要去迷信什么“板塊ETF”，而應(yīng)當(dāng)把“創(chuàng)業(yè)板ETF”作為“三防服”進(jìn)行交易。一方面，創(chuàng)業(yè)板ETF以“創(chuàng)業(yè)板指”為樣本，“創(chuàng)業(yè)板指”要影響“創(chuàng)業(yè)板綜”，而指數(shù)代表的標(biāo)的越多，分析難度就越低，這樣下來只要你把“創(chuàng)業(yè)板指”“創(chuàng)業(yè)板綜”兩大指數(shù)結(jié)合起來分析，就能輕松地把握到運行的規(guī)律，并在短線交易中獲利;另一方面，個股會爆雷但創(chuàng)業(yè)板ETF不存在爆雷的風(fēng)險，也就輕松地避開了上述三方面風(fēng)險因素。所以，這就是創(chuàng)業(yè)板ETF能成為“三防服”幫助投資者趨利避害的邏輯所在。(王也)