半截埋在土里兩年有余，眾泰汽車終于等來了生機。

昨日，公司重整計劃出臺，重整投資人出錢出力，債權人、原投資人均作出讓步，各方為了共同的利益，希望能賭出一個未來。

那么，眾泰汽車起死回生，將如何一步步來走?

引入20億投資

從今年7月2日起，眾泰汽車公開招募重整投資人，在規(guī)定期限內(nèi)，上海鈦啟汽車科技合伙企業(yè)(有限合伙)、江蘇深商控股集團有限公司、湖南致博智車股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)3 家意向投資人提交了報名材料。

鈦啟汽車和致博智車分別閃現(xiàn)著威馬汽車和吉利汽車的身影，江蘇深商背后則站著深圳數(shù)十家民營企業(yè)。

9月30日，經(jīng)評審投票最終確定，由江蘇深商作為公司重整投資人，另外兩家公司作為后順位備選投資人。10月25日前，江蘇深商按照約定，將20億元投資款匯入管理人賬戶，重整計劃進入實質(zhì)階段。

本次納入重整范圍的，為眾泰汽車本體以及永康眾泰、浙江鐵牛、浙江眾泰等8家子公司，這幾家子公司，眾泰汽車整車板塊的主要經(jīng)營實體，是原公司收入和利潤的重要來源。

將這幾家公司納入公司本體共同實施重整，可使公司業(yè)務和資產(chǎn)具備持續(xù)經(jīng)營能力。

根據(jù)重整計劃，將以眾泰汽車現(xiàn)有的20.28億總股本為基數(shù)，按每10股轉增15股，實施資本公積轉增股票，共計轉增30.42億股。

以上新增股票均不向原股東分配，其中10.14億股，用于清償眾泰汽車以及8家子公司債務，剩余20.28億股，由江蘇深商和財務投資人有條件受讓。

其中，江蘇深商受讓12.28億股轉增股票，受讓條件為：提供8億元用于支付重整費用、清償債務、補充流動資金;維護公司的整車生產(chǎn)資質(zhì)，協(xié)助公司恢復整車制造;幫助眾泰汽車盡快恢復全國銷售網(wǎng)絡;為公司引入高端技術開發(fā)團隊，全球范圍遴選車型，導入純電新能源汽車生產(chǎn)和技術等9項。

財務投資人則以1.5元/股，合計受讓8億股轉增股票，共計支付12億元，用于支付各項費用、償債以及再發(fā)展。

清償53億債務

眾泰汽車的核心業(yè)務是整車研發(fā)、制造和銷售。受行業(yè)整體趨勢、競爭加劇、流動資金短缺以及經(jīng)營管理不善等因素綜合影響，公司自2019年春節(jié)后，就逐漸陷入經(jīng)營和財務危機。之后，疫情突如其來，公司雪上加霜。

雖在地方和金融機構的支持下，公司采取了多種紓困措施，仍無法力挽狂瀾。目前，公司流動性嚴重匱乏、有息債務全面逾期、生產(chǎn)經(jīng)營全面停頓、訴訟層出不窮、資產(chǎn)被大面積查封凍結。

重整的核心就是要化解公司債務，恢復公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

經(jīng)評估機構對資產(chǎn)價值的評估，截至基準日，眾泰汽車資產(chǎn)評估總值為3.10億元，其中流動資產(chǎn)1.95億元，非流動資產(chǎn)1.15億元。

截至10月25日，管理人審查確認債權32筆，金額共計53.57億元。其中優(yōu)先債權1.19億元，普通債權總額52.38億元(1筆有交叉)。此外，還有因主體不適格、訴訟時效已過等因素，不予確認的申報債權金額17.32億元;因涉及未決訴訟等尚未審查確定的債權8.40億元。

根據(jù)評估機構出具的償債能力報告，假如眾泰汽車破產(chǎn)清算，按照清償順序，普通債權清償率為2.55%，公司股東則將顆粒無收。

為實現(xiàn)各方利益的最大化，重整過程中，就需要債權方以及出資人等均作出讓步，著眼公司更長遠的未來。

本次重整中，涉及面更大的普通債權人，每家10萬元以下(含)部分，一次性現(xiàn)金清償;超過10萬的部分，則實施債轉股。每100元債權分得約7.70股眾泰A股股票，受讓之日起6個月內(nèi)不得轉讓。

很多投資者會關心，公司控股股東鐵牛集團，尚欠公司139.50億元業(yè)績補償款，將如何解決?

公司已向鐵牛集團申報債權，并確認以上金額。鐵牛集團于去年12月被法院宣告破產(chǎn)，眾泰汽車最終能獲得多少補償尚不明確。

重整計劃落地后，公司控股股東將由鐵牛集團變成江蘇深商。

后續(xù)如何發(fā)展？

在清理全債債務的同時，重整投資人更需考慮的是公司未來的經(jīng)營規(guī)劃，這涉及到各方的根本利益。

根據(jù)重整計劃，短期內(nèi)將整合眾泰和君馬品牌，合并同質(zhì)化車型、優(yōu)化產(chǎn)品結構、重整銷售網(wǎng)絡，集中優(yōu)勢資源以提振銷量。長期則計劃通過收購、合資等方式，構建品牌矩陣，布局中高端新能源汽車。

眾泰汽車認為，未來幾年A00級純電動車，將是發(fā)展?jié)摿ψ畲?、競爭最激烈的新能源汽車細分賽道。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2020年，我國A00級純電動車銷量，從7萬輛增至29萬輛，復合增長率為33%。今年前6個月，就已實現(xiàn)32.8萬輛銷量，同比增長556.6%。公司將布局微型電動車下鄉(xiāng)業(yè)務，搶占市場制高點。

在整車主營業(yè)務之外，眾泰汽車還計劃借助重整投資人的優(yōu)勢，布局網(wǎng)約車市場，以拓展公司發(fā)展空間。

本次重整投資人背后的深商控股，是職業(yè)的重整操盤手。先后參與并主導了龐大集團重整和中民投的債務重組。

該集團子公司深商北方和財務投資者，在2019年以7億元的代價，撬動了“4S店之王”龐大集團。在重整完成后，龐大集團摘星摘帽，并在2020年實現(xiàn)了業(yè)績大幅提升。

不過，值得注意的是，深商北方曾在對龐大集團的重整中作出承諾，2020年-2022年，公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤不低于7億元、11億元和17億元，或3年合計不低于35億元。2020年，龐大集團年終突擊賣店、賣地，全年仍只實現(xiàn)歸母凈利潤5.80億元。今年前三季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤6.13億元、扣非凈利潤-1.11億元，距業(yè)績承諾仍有較大差距。