定增、回購、重整齊上陣，ST股各種花樣保殼頻現。ST九有(600462)今年以來已經多次公布重組方案，但均以失敗告終。最近一次，ST九有對外公布的重組方案籌劃僅半個月再次折戟。3日，公司股價開盤直接“一字”跌停板。

7月20日，ST九有接連發布數條公告，內容涉及終止收購恩施州鐵路有限公司、公司已與發行對象簽署《終止協議》、終止非公開發行。與此同時，ST九有還披露，公司正籌劃發行股份及支付現金收購北京和合醫學診斷技術股份有限公司。

為了籌劃本次收購事項，ST九有股票自7月20日開市起停牌，這次收購事項僅半個月即宣告流產。“停牌期間，公司組織相關各方積極推進重組工作。由于標的資產股東人數眾多，股權結構分散，股東各自利益訴求不一等原因，公司經過多次努力，直至最后時限仍未能與個別交易對方就重要交易條款達成一致意見。”3日，ST九有表示，公司審慎研究后，決定終止籌劃發行股份購買資產并募集配套資金事項。受到此事影響，公司股價開盤直接跌停，截至收盤時，“賣一”一欄仍然積壓著47.37萬手。

據Wind統計，今年以來滬深兩市已經有營口港、退市剛泰、退市金鈺、*ST航通、*ST宜生、*ST成城、天夏退、退市工新、長城退、退市秋林等10家公司于1月29日至5月12日陸續退市。具體退市原因包括吸收合并、股價低于面值、連續三年虧損等。這批公司中，因連續20個交易日的收盤價格均低于人民幣1元，*ST宜生和*ST成城鎖定面值退市。5月下旬，滬深兩市又有*ST歐浦、*ST信威、*ST鵬起、*ST富控先后發布關于公司股票終止上市的公告，并同時自2021年6月2日起進入退市整理期。今年6月份，*ST北訊收到深交所公司股票終止上市的決定，公司股票于2021年6月10日起進入退市整理期交易。

整理期過后，斯太退、北訊退、退市鵬起、退市富控、歐浦退均在7月份完成退市。截至3日，2021年以來滬深兩市退市公司數量已經升至17家公司。

需要提及的是，退市新規征求意見稿出臺帶來不少變化：一是取消暫停上市和恢復上市環節;二是取消交易類退市情形的退市整理期設置，首日不設漲跌幅限制，交易時限從30個交易日縮短至15個交易日;三是將重大違法類退市連續停牌時點從收到行政處罰事先告知書或法院判決之日，延后至收到行政處罰決定書或法院生效判決之日，深交所還將重大違法終止上市程序中上市委員會兩次審核調整為一次審核。

對此，華泰證券研究員張馨元認為，退市流程的大幅縮短、退市時間的明顯壓縮等有助于降低“保殼”行為的可能性、進一步加快退市節奏、提高退市效率，同時有利于壓縮投機炒作的空間，引導市場理性投資。

開源證券分析師孫金鉅認為，核準制下“殼資源”稀缺，“保殼”動機使退市過程反復，導致市場出清效率低下，并助長市場投機風氣。

“隨著我國資本市場改革的持續推進，上市公司退市將進一步常態化，抑制上市公司保殼、炒殼的行為，有助于提升A股上市公司的整體質量，保護投資者的利益。對于行業龍頭而言，隨著績差股炒作的進一步遏制，未來績優龍頭有望獲得更高的估值溢價，有利于市場生態的良性發展。”粵開證券分析師陳夢潔認為。(張曌)