本文來源：時代周報 作者：詹興晶

5 月 9 日晚，金證股份（600446.SZ）發(fā)布公告稱，公司正籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買上海文華財經(jīng)資訊股份有限公司（下稱 " 文華財經(jīng) "）90.97% 股權(quán)事項，同時募集配套資金。

(資料圖片)

公告顯示，金證股份正與交易意向方文華財經(jīng)接洽，初步確定的交易對象將包括大股東尚守哲、大連經(jīng)一卓遠管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州中新興富新興產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)等 7 位股東，交易對象合計共持有文華財經(jīng) 90.97% 的股權(quán)。

金證股份表示，因本次交易尚處于籌劃階段，存在不確定性，公司股票將于 5 月 10 日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過 10 個交易日。

于文華財經(jīng)而言，多年謀求上市無果后，通過該方式可以實現(xiàn) " 曲線上市 "。

文華財經(jīng)兩次 IPO 折戟

文華財經(jīng)是國內(nèi)重要的金融衍生品交易軟件和信息技術(shù)服務提供商，主要從事金融衍生品交易軟件和服務的研發(fā)與銷售。

文華財經(jīng)在期貨交易及行情領(lǐng)域地位知名度較高，截至 2021 年底其服務 139 家期貨公司，市占率高達 93%。文華財經(jīng)有非常多期貨投資者用戶，有投資者趣稱期貨市場的文華財經(jīng)相當于股票市場的 " 同花順 "。

據(jù)披露數(shù)據(jù)，2019 年、2020 年、2021 年文華財經(jīng)營業(yè)收入分別為 2.1 億元、1.92 億元、2.31 億元，歸母凈利潤分別為 7843.68 萬元、7577.47 萬元、8512.54 萬元，扣非歸母凈利潤分別為 8781.68 萬元、6810.13 萬元、8115.76 萬元。2019 年至 2021 年文華財經(jīng)毛利率分別為 79.01%、73.81%、74.42%，凈利率分別為 37.4%、39.4%、36.9%，處于相對較高水平。

在此次被金證股份籌劃收購前，文華財經(jīng)曾有過兩次 IPO 的計劃，但均未能獲得成功。

2015 年 11 月，文華財經(jīng)遞交創(chuàng)業(yè)板 IPO 申請材料，但在 2018 年 4 月其上市申請被終止審核。2021 年 6 月，文華財經(jīng)再次向創(chuàng)業(yè)板提交上市申請，但在 2022 年 6 月文華財經(jīng)主動撤回了創(chuàng)業(yè)板 IPO 申請，深交所決定終止對其創(chuàng)業(yè)板的 IPO 審核。

據(jù)媒體報道，文華財經(jīng)第二次 IPO 申請終止的原因，或許和募投項目不符合國家倡導方向、成長性存疑等方面有關(guān)。

在文華財經(jīng)第二次申請 IPO 期間，深交所曾就文華財經(jīng)披露招股書內(nèi)容發(fā)布問詢函，其中涉及 25 個問題，包括產(chǎn)品漲價，產(chǎn)品向期貨公司和終端用戶雙向收費等等。

針對深交所問詢函內(nèi)容，彼時市場分析指出文華財經(jīng)存在多方面的問題，包括由于增加期貨公司合作數(shù)量難度較大，文華財經(jīng)采取逐漸抬高定價的方式來增加銷售收入，未來成長性可能不足；現(xiàn)金分紅金額過高，2019 年至 2021 年文華財經(jīng)累計現(xiàn)金分紅 1.8 億元，其中大部分分紅流入大股東尚守哲手中；競爭對手上海澎博、信易科技合作的期貨公司數(shù)量也均處于較高水平，文華財經(jīng)面臨著被替換的風險等等。

值得一提的是，文華財經(jīng)曾因公告中的傲慢措詞被多家期貨公司 " 集體封殺 "。

2019 年 11 月，四大期貨交易所發(fā)布了《關(guān)于落實穿透式監(jiān)管相關(guān)要求的通知》，當時的文華財經(jīng)交易軟件尚未能達到該穿透式監(jiān)管要求。2020 年 1 月，廣州期貨和美爾雅期貨發(fā)布了相關(guān)提示性公告，稱文華財經(jīng)交易軟件存在不符合監(jiān)管要求的情況及可能停用。

隨后文華財經(jīng)立即發(fā)布了辟謠公告，并表示已給出了解決方案，但穿透式監(jiān)管的技術(shù)需要經(jīng)濟投入，有的小期貨公司不想投入，拒絕升級。因此屆時僅僅是個別不想升級的小期貨公司的客戶會受到影響。

" 小期貨公司 " 這一傲慢措詞觸怒了業(yè)內(nèi)。2020 年 1 月 10 日，79 家家期貨公司發(fā)布公告，暫停文華財經(jīng)的接入交易。最終文華財經(jīng)再次公告表示向各期貨公司免費提供中臺系統(tǒng)的全套軟件產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)支持，并自費整改達到穿透式監(jiān)管要求，才結(jié)束這場風波。

一季度陷虧損，存款和貸款雙高

此次籌劃交易的購買方金證股份亦是市場關(guān)注的焦點。

金證股份成立于 1998 年，2003 年在上交所上市，主營業(yè)務是為證券、基金、銀行、期貨、信托、交易所、監(jiān)管機構(gòu)等行業(yè)客戶提供全技術(shù)棧、全產(chǎn)品線解決方案，同時與政府機關(guān)、互聯(lián)網(wǎng)公司合作開展包括智慧城市在內(nèi)的數(shù)字經(jīng)濟業(yè)務，主要產(chǎn)品是軟件業(yè)務、硬件業(yè)務、定制及系統(tǒng)集成服務業(yè)務、科技園租賃業(yè)務。

從業(yè)務情況來看，金證股份是一家服務于 B 端的證券 IT 企業(yè)。此次收購文華財經(jīng)有助于金證股份進一步拓展期貨行業(yè)，業(yè)務從 To B 中后臺向 To C 前端延伸。

在此之前，金證股份就已經(jīng)有探索 C 端業(yè)務的動作。2022 年 3 月，金證股份完成了對香港一體化證券交易平臺服務供應商捷利交易寶金融科技有限公司 19.92% 股權(quán)的收購。捷利交易寶是一家一體化證券交易平臺服務供應商，主要服務于香港券商及其客戶。金證股份表示收購捷利交易寶股權(quán)是公司布局香港、東南亞市場的突破口，同時也是探索 C 端產(chǎn)品線的舉措。

從近期營業(yè)業(yè)績來看，金證股份經(jīng)營情況呈現(xiàn)下滑趨勢。據(jù)年報披露，2020 年至 2022 年金證股份的營業(yè)總收入分別是 56.43 億元、66.46 億元、64.78 億元，同比增速分別是 15.75%、17.76%、－2.52%；凈利潤分別為 3.56 億元、2.49 億元、2.69 億元，同比增速分別為 48.6%、-29.9%、8%。

今年第一季度金證股份實現(xiàn)營業(yè)收入 12.63 億元，歸母凈利潤 -0.58 億元。金證股份解釋歸母凈利潤下降的原因，一是數(shù)字經(jīng)濟業(yè)務因驗收的大型政務項目成本增幅大于收入增幅；二是第一季度公司確認投資收益 -1748 萬元，較上年同期減少 2035 萬元，主要是聯(lián)營企業(yè)投資收益減少所致。

值得注意的是，截至今年一季度末，金證股份賬面貨幣資金 10.8 億元，較去年底減少 7.1 億元，其短期借款高達 10.30 億元，存在 " 存貸雙高 " 現(xiàn)象。

金證股份在籌劃收購文華財經(jīng)的公告并未披露具體的交易細節(jié)，例如交易對價等，僅提及到采取發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式的收購方式。時代周報記者致電詢問收購事項安排以及是否會導致公司現(xiàn)金流承壓，截至發(fā)稿時未能接通電話。

截至 5 月 9 日收盤，金證股份股價報 18.94 元 / 股，當日漲幅 5.05%，年內(nèi)漲幅高達 84.06%，總市值 178.2 億元。