本文來源：時代周報 作者：詹興晶

(資料圖)

經過擴股增資、選聘會計師事務所和聯席保薦機構等一系列準備動作后，宜賓市商業銀行（下稱 " 宜賓商行 "）終于在 2023 年上半年最后一天邁出港股上市的關鍵一步。

港交所披露，總部位于四川的宜賓商行已于 6 月 30 日向港交所提交上市申請，建銀國際、工銀國際擔任聯席保薦人。

在此之前，宜賓商行曾公開喊出 " 力爭 2023 年、確保 2025 年實現上市 " 的口號，表示要加快建成 " 千億上市銀行 "。2021 年 12 月宜賓商行通過向五糧液 ( 000858 ) 、宜賓市財政局、宜賓市翠屏區財政局等發行新股，注冊資本增至 39 億元。目前五糧液持股 19.99%，為該行第一大股東。

截至 2022 年底，宜賓商行總資產規模僅 804 億元，相比 2020 年底增長 41.3%，但相比其他港股上市的城商行資產規模仍有較大差距。如若成功上市，該行也將成為港交所 " 最袖珍上市銀行 "。

為了解 IPO 相關事項，時代周報記者聯系宜賓商行相關負責人，該負責人表示，IPO 進程中不方便披露，以公開文件為準。

兩年資產增加 4 成

宜賓商行于 2006 年正式營業，是在原宜賓市城市信用社基礎上改制設立的股份制地方金融機構。截至 2022 年 12 月 31 日，宜賓商行分支網絡包括 39 家設施（包括 38 家分支行及一家總行），是以總資產計宜賓市最大的銀行。

2021 年底，宜賓商行曾公布各階段發展目標：2022 年資產規模達到 700 億元以上，2023 年設立成都分行，力爭 2023 年、確保 2025 年實現上市，2025 年總資產達到 1000 億元以上。

2021 年 12 月，宜賓商行進行擴股增資，向五糧液、宜賓市財政局、宜賓市翠屏區財政局及宜賓市南溪區財政局分別發行 215,383,271 股、215,275,526 股、215,275,526 股和 431,520,762 股新境內股份，注冊資本增至 39 億元。

截至 2022 年末，宜賓商行的前四大股東分別是五糧液、宜賓市財政局、宜賓市翠屏區財政局及宜賓市南溪區財政局，持股比例分別為 19.99%、19.987%、19.98% 及 16.94%。

2022 年末，宜賓商行董事長薛峰表示，宜賓商行將全力建設成為 "A+H" 兩地上市及 3000 億元至 5000 億元資產規模、治理優良、市場競爭力突出的西部領先銀行，進一步打造成為西部改革發展的樣板銀行。

半年之后，宜賓商行在港交所提交了招股書，啟動了 IPO 進程。時代周報記者查閱招股書獲悉，2022 年宜賓商行實現營業收入 18.67 億元，增長 15.2%；凈利潤為 4.33 億元，較上年增長了 31.74%。而 2022 年，五糧液營業收入為 739.69 億元，凈利潤為 279.71 億元；宜賓商行的凈利潤僅為五糧液的 1.55%。

近 3 年宜賓商行資產質量持續改善。2020 年至 2022 年末，宜賓商行不良率分別為 2.65%、2.27% 和 1.77%；撥備覆蓋率分別為 171.21%、198.35%、214.4%。截至 2022 年末，宜賓商行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為 12.86%、12.89% 和 14.08%，符合監管要求，但相比 2021 年同期的 15.26%、15.30% 和 16.47% 均出現下降趨勢。

截至 2022 年末，宜賓商行資產規模約 804.1 億元，相比 2020 年底增加了 235 億元，增長 41.3%。宜賓商行兩年資產增加超 4 成，主要原因是客戶存款增加。

截至 2022 年末，宜賓商行客戶存款總額為 582 億元，相較 2020 年增加 165 億元。其中公司公司存款總額為 330.4 億元（占比 57%），相較 2020 年增加 78.7 億元，個人存款總額為 251.6 億元（占比 43%），相較 2020 年增加 86.7 億元。

宜賓商行公司存款客戶中，存款金額超過 1 億元的單一公司銀行客戶是主力，2022 年末這些大客戶在宜賓商行的存款余額為 206.5 億元，占公司存款總額比例為 62.4%。

截至 2022 年末，宜賓商行的客戶貸款及墊款總額 436.7 億元，其中公司貸款是貸款組合的最大組成部分，占客戶貸款及墊款總額比例為 79%。

宜賓商行的大部分公司貸款發放予小微企業。截至 2022 年末，小微企業貸款分別占宜賓商行公司貸款總額比例高達 71.4%，公司貸款發放予前五大行業為建筑業、批發和零售貿易業、制造業、租賃和商務服務業、教育。

關于貸款集中于小微企業，宜賓商行在招股書提示相關風險，一是小微企業可能更容易受到宏觀經濟變化的影響；二是大型商業銀行及股份制商業銀行的重心明顯轉向迎合小微企業的需要，市場競爭更加激烈。

酒企基因

數百頁的招股書上，宜賓商行最大的亮點還是在于它的 " 酒企 " 基因。

宜賓商行的大股東是五糧液，在宜賓市大力發展世界級優質白酒產業的推動下，宜賓商行明確提出要成為 " 服務白酒產業鏈的特色銀行 "，與五糧液形成資源上的協同聯動。

為此，宜賓商行成立了五糧液支行和酒圣路支行，兩者均致力于為宜賓優勢白酒產業服務。該行向五糧液提供支付結算服務，以支持五糧液的生產經營活動。同時結合白酒生產及銷售企業資產狀況和資金周轉特點，宜賓商行推出一些與 " 酒 " 有關的特色貸款，包括基酒抵押貸款、窖池抵押貸款、酒企高管信用貸、白酒互助信用貸等等。

官網顯示，窖池抵押貸款是向酒類生產企業提供的，以其生產酒的窖池作抵押的一種短期流動資金貸款。該類貸款為酒類生產企業日常經營流動資金貸款，貸款期限短，原則上不超過一年；擴大了酒類生產企業的融資擔保范圍；一次授信，可循環使用，縮短審批流程。

無論是在業務增量還是在存款增量上，因五糧液入股而形成 " 銀行 + 酒企 " 的模式讓宜賓商行未來更具發展潛力，估值空間更大。

事實上，行業內有不少酒企入股銀行的案例，其中包括瀘州老窖集團、貴州茅臺集團、洋河集團、汾酒集團、順鑫農業等等。其中貴州茅臺集團位列貴州銀行第二大股東，持股比例為 12%。瀘州老窖集團是瀘州銀行的第一大股東，持股比例 15.97%，還是瀘州農商行的第一大股東，持股比例為 7.18%。

宜賓商行此次 IPO，從資產體量上來看對標的是瀘州銀行。瀘州銀行 2018 年年底登陸港股，彼時資產規模僅 825 億元，經過幾年發展已經擴至 2022 年底的 1486 億元。宜賓商行如若能夠成功上市，敲開資本的大門，或許復制瀘州銀行的快速發展路徑。

值得一提的是，在提交招股書前夕，天風證券向珙縣國投運營轉讓宜賓商行 741 萬股股份（占全部已發行股本約 0.19%），對價約為人民幣 1964 萬元，每股對價 2.65 元，該對價經轉讓雙方結合宜賓商行經評估每股凈資產協商確定。