(資料圖)

他們認為，受益于 7 月政治局會議中對地產、化債等政策超預期的表態，以及美聯儲 7 月議息會議 " 模棱兩可 " 的表述，7 月下旬以來港股情緒回暖，市場快速反彈。

整體看，7 月恒生指數、國企指數、恒生科技指數分別上漲 6.2%/7.4%/16.3%。分行業來看，在市場情緒抬升的背景下，成長板塊如汽車、零售業、生物醫藥等均有較好的表現；另外，政治局會議后，順周期的大金融板塊亦漲幅居前。

市場情緒相關指標來看，盡管近期港股風險偏好有所回升，但當前帶動港股上漲仍是短線資金為主，且空頭平倉行為在過去兩周也較為顯著。外資長線資金近期的流入規模相對仍較小，后續有待發力。

三條投資主線

展望 8-9 月，中信判斷對于政治局會議后各項穩增長政策的預期將推動港股投資者情緒逐步回暖，而港股下半年基本面有望進一步修復的預期在已開啟的中報季也有望得到印證。

海外來看，投資者預期美聯儲已正式結束此輪的加息周期，歷史上來看，1980 年以來的美聯儲的六輪加息周期結束后，在此后的 50 個交易日恒生指數的平均漲幅達到 12.2%。

最后，8 月也是 MSCI 季度調倉的時點，基本面、政策和流動性預期改善下，港股市場有望吸引增量資金，助力估值修復。建議投資者關注三條主線：

受益于政治局會議表態的相關行業，包括地產產業鏈、金融和消費板塊；

出行產業鏈，特別是有望受益于人民幣升值和國際航班恢復的航空板塊；

成長板塊中受益政策支持的新能源車、布局 AI 的互聯網龍頭以及超跌的生物科技。