繼2018年扭虧為盈后，已實現金融科技轉型的A股上市公司仁東控股于4月28日公布了2019年年度報告，報告期內實現營業收入18.31億元，同比增長23.21%;但凈利潤僅為2990萬元，同比下降43.57%。北京商報記者注意到，仁東控股六成以上收入均來自支付業務，營收增長的同時，營業成本、研發費用、管理費用等也在激增。在分析人士看來，上述因素或是導致仁東控股2019年度增收不增利的主要原因。

六成收入來自支付業務

對于凈利潤的下滑，仁東控股在財報中將其歸結于研發和管理費用的增加。北京商報記者注意到，仁東控股目前主營業務分為第三方支付、融資租賃、保理、供應鏈、互聯網小貸等五大產業板塊。從營業收入構成來看，2019年仁東控股第三方支付實現營收11.01億元，貢獻營收60.15%，成為助推仁東控股營收增長的主要動力。

從營收比重及投入情況來看，仁東控股2019年增收不增利與旗下支付業務不無關系。財報顯示，營收增長的同時，仁東控股旗下支付業務營業成本也在激增。2019年，第三方支付發生銀行通道手續費7.47億元，同比增長21.32%，占營業成本的48.55%;第三方支付發生的第三方服務費為1.2億元，同比增長195.86%，占營業成本的比重也從2018年的3.37%增至7.83%。此外，2019年仁東控股第三方支付業務加大了研發投入，投入金額達4738.52萬元，同比增長35.5%。

目前，仁東控股還發布了2020年一季度財報，當期實現營收5.652億元，同比增長79.03%;但歸屬母公司股東凈虧損1378萬元，同比下降263.86%，增收不增利情況出現明顯加劇。針對仁東控股增收不增利背后原因，北京商報記者嘗試向該公司進行采訪，但對方表示不便回應。

易觀支付行業資深分析師王蓬博指出，仁東控股2019年收入和利潤均為正，表明該公司2019年獲利能力尚可，但是利潤和總資產出現大幅下滑，主要原因或在于人工成本、通道手續費、第三方服務支出、信用減值損失增加所致。

旗下支付公司頻被罰

當前，仁東控股主要通過子公司廣州合利寶支付科技有限公司(以下簡稱“合利寶”)對外提供第三方支付服務。官網顯示，合利寶成立于2013年7月，業務類型包含互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單業務(覆蓋全國)，具有跨境人民幣業務資質。

近年來，除了銀行通道手續費、第三方服務費等營業成本外，合利寶業務合規成本也在提高。

4月24日，據央行長沙中心支行公示信息，合利寶湖南分公司因未按規定落實特約商戶實名制度、變造交易等9項違法行為，被央行要求限期改正，給予警告，沒收違法所得1.18萬元，并處70萬元罰款，合計罰沒金額達到71.18萬元。對此，合利寶方面回應北京商報記者稱，“此次系監管常規檢查，合利寶第一時間啟動了逐項的改進計劃，目前各項改進措施已經落實完畢，并得到了監管部門的認可”。

北京商報記者注意到，合利寶此前已被央行多次處罰。針對合規風險因素，仁東控股在財報中稱，公司將嚴格按照監管機構相關政策及要求在許可業務類型范圍內合規開展第三方支付業務，最大限度降低政策風險對公司的不利影響。

此外，仁東控股還指出，目前公司正面臨因客戶違法違規行為導致的經營風險，如商戶弄虛作假，將通道私自嫁接給第三方使用或移做他用等。對此，公司將強化商戶審核機制，嚴格按照公司商戶準入制度實行準入制，對存量商戶定期進行梳理，及時發現違規行為并采取有效防范措施等。

轉型后多難點需攻克

仁東控股曾有多個“前身”。2017年3月，因公司控股股東、主營業務、經營范圍均發生重大變化，作為仁東控股當時“前身”的“宏磊股份”為開拓第三方支付等相關金融科技業務需要變更為民盛金科控股股份有限公司。2018年8月，該公司證券簡稱再由“民盛金科”變更為“仁東控股”，公司名稱亦變更為仁東控股股份有限公司。

財報顯示，仁東控股目前已全面轉型為金融科技企業，下一步將搭建商業金融、科技金融、資產管理等創新金融領域的業務，形成第三方支付相關業務的上下游產業鏈。但在多位業內人士看來，仁東控股仍面臨主營業務比例失衡、品牌特色不凸顯等問題。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮指出，仁東控股收入來源較為集中，也意味著經營風險的集中。目前支付行業處于深度洗牌變革期，強監管態勢下，仁東控股仍需大力發展其他板塊業務，一方面與現有支付業務形成協同，另一方面以保持集團業務平衡和分散風險。王蓬博同樣稱，支付業務占仁東控股收入六成以上，這樣相對集中的收入結構或將讓公司承擔較大經營風險，一旦主營業務出現問題，公司整體發展將受到較大影響。不過，這也是很多支付公司目前的普遍現狀。

除收入結構外，仁東控股亦在財報中披露了金融科技業務市場競爭風險。王蓬博指出，今后，整個金融科技行業競爭將越來越激烈，頭部公司已產生行業龍頭效應，而仁東控股目前核心的第三方支付行業也將面臨越來越強的監管風險。因此，對于仁東控股來說，如何降低通道等營業成本，進一步優化主營業務收入結構等問題，將對公司未來發展產生重要影響。

北京商報記者 孟凡霞 劉四紅