隨著穩(wěn)增長力度持續(xù)加碼，4月信貸繼續(xù)保持強勁增長。5月11日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月新增人民幣信貸1.7萬億元，同比多增6818億元。新增社會融資規(guī)模3.09萬億元，比上年同期多1.42萬億元。廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速再提升至11.1%。形成鮮明對比的是，居民消費貸新增同比翻倍，存款大減近8000億元。那么，居民存款去哪了?

新增消費貸同比翻倍

記者對比發(fā)現(xiàn)，4月新增人民幣貸款達(dá)1.7萬億元，比去年4月1.02萬億元的增量，增長66.7%。不過，比今年3月2.85萬億元的增量則減少了40%。

有銀行業(yè)人士指出，考慮到3月有搶復(fù)工、救企業(yè)的因素，4月融資略有下滑也在預(yù)期之中。

分部門看，4月住戶部門貸款增加6669億元。隨著前期壓抑的部分消費需求釋放，以及各種拉動消費政策的實施，居民消費回升明顯，消費信貸反彈。4月居民短期貸款增加2280億元，比去年同期1093億元的增量多增1187億元，翻了一倍。

4月以來，以按揭房貸為主的居民中長期貸款增加4389億元，與去年同期的4165億元略增。

企業(yè)中長期新增貸款大增

企(事)業(yè)單位貸款增加9563億元。值得關(guān)注的是，企業(yè)部門短期貸款減少62億元。不過交行金融研究中心高級研究員陳冀指出，短期貸款減少，但是企業(yè)中長期貸款新增5547億元。“企業(yè)貸款融資結(jié)構(gòu)的明顯改變，表明企業(yè)已逐漸從疫情期間的維持流動性轉(zhuǎn)變到增加投資的軌道上。”陳冀認(rèn)為。

民生銀行首席研究員溫彬也指出，企業(yè)中長期貸款增長好于短期貸款，說明在央行結(jié)構(gòu)性貨幣政策引導(dǎo)下，銀行信貸加速流向基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、抗疫相關(guān)企業(yè)等中長期借貸，貨幣政策傳導(dǎo)機制暢通。

存款去哪了？股市上行存款“搬家”

存款方面是否有出現(xiàn)市場熱議的報復(fù)性存款現(xiàn)象呢?數(shù)據(jù)顯示，4月人民幣存款增加1.27萬億元，同比多增1.01萬億元。

不過，分結(jié)構(gòu)看，住戶存款減少7996億元，非金融企業(yè)存款增加1.17萬億元，財政性存款增加529億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加8571億元。

陳冀指出，住戶存款大降7996億元，與非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加8571億元是股市上行階段的存款遷移現(xiàn)象。非金融企業(yè)存款增加1.17萬億元則由大量企業(yè)獲信貸資金后轉(zhuǎn)化而來。

M2同比增長11.1%，增速創(chuàng)三年來新高

4月新增貸款投放維持較快節(jié)奏，帶動社融增量達(dá)3.09萬億元，相對于3月份而言，明顯減少，但與同期相比，超出市場預(yù)期。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.62萬億元，同比多增7506億元;對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加910億元，同比多增1240億元;委托貸款減少579億元，同比少減618億元。

代表廣義流動性的M2同比增長11.1%，增速創(chuàng)2017年1月以來新高。

陳冀指出，M2增速反彈，一方面表明前期貨幣政策的調(diào)節(jié)正在發(fā)揮作用，貨幣政策支持實體經(jīng)濟從疫情沖擊中盡快恢復(fù)的效果開始顯現(xiàn);另一方面金融數(shù)據(jù)往往領(lǐng)先于實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)，M2增速的率先反彈也表明中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了一季度的快速探底之后，從二季度開始持續(xù)反彈具備堅實的基礎(chǔ)。

穩(wěn)健的貨幣政策更靈活適度

陳冀認(rèn)為，接下來，國內(nèi)貨幣政策總體將維持穩(wěn)健適度偏松，保持M2增速略高于實體經(jīng)濟名義增速，以確保經(jīng)濟恢復(fù)的融資需求。

5月10日，央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，保持M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配并略高，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

不過，陳冀認(rèn)為，由于市場流動性相對充裕，且5月流動性壓力適度，經(jīng)濟內(nèi)生恢復(fù)動能正在釋放，海外疫情逐漸進(jìn)入平臺期等因素，央行5月再次降準(zhǔn)降息的可能性都不大。不排除央行窗口指導(dǎo)商業(yè)銀行小幅下調(diào)LPR 5個基點讓利實體經(jīng)濟的可能性。