近期，全球知名烈酒品牌帝亞吉歐Diageo(代碼DGE、DEO)，不太好過的日子還得持續相當長時間。

2020財報顯示，截至6月30日，帝亞吉歐2020年上半年營業利潤和歸母凈利潤雙雙下降一半左右。其中，亞太地區營業利潤與大中華地區凈銷售額也在下滑。

帝亞吉歐特別指出，受疫情影響，亞太地區除澳大利亞以外的所有市場都出現下滑。同時，由于蘇格蘭威士忌、利口酒和啤酒的增長被中國白酒的下降所抵消，大中華地區業績出現下滑。

這里的中國白酒，指的就是四川水井坊股份有限公司(下稱“水井坊”，600779.SH)。作為外企控股的中國白酒品牌，水井坊的中報業績讓人直呼不敢相信：營收下降達五成以上，凈利下降近七成。

對此，帝亞吉歐集團首席執行官Ivan Menezes稱，將在下半年嚴格控制成本，減少可支配的支出，并預計業績波動將持續到2021財年。

水井坊拖累大中華區業績

作為全球酒業酒業巨頭之一，帝亞吉歐旗下業務橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類，包括尊尼獲加、珍寶、溫莎斯米諾、坎特一號等一線品牌，目前在倫敦證券交易所(代碼DGE)及紐約證券交易所(代碼DEO)上市。

2002年進入中國市場后，帝亞吉歐就開始了對水井坊曲線收購，最終在2011年前后才如愿成為其控股股東。

最新公告顯示，從地區劃分來看，除了北美市場略有增長，帝亞吉歐在全球各地區的業績都面臨不同程度下滑。其中，亞太地區凈銷售額為22.7億英鎊(約206.4億元人民幣)，占據總銷售額的19.3%，同比下滑16%;營業利潤為5.01億英鎊(約45.5億元人民幣)，同比下滑29%。

數據來源：水井坊2020年中報

大中華區業績下降，水井坊被要求背鍋。財報顯示，水井坊2020年上半年營收總額為8.04億元，同比減少52.4%;凈利潤1.03億元，同比減少69.6%，營收、凈利兩項指標雙雙大幅下滑。

營收下降五成以上，凈利下降近七成，這是水井坊繼2014年以來的最慘半年報。而與近期已經發布中報的貴州茅臺、今世緣兩家酒企相比，其業績也是墊底，其中貴州茅臺取得11.31%的營收增速，今世緣營收則下滑4.65%。

業績如此慘烈，疫情成了最好的借口。水井坊方面宣稱，2020年春節前，市場銷售延續了2019年以來的良好發展勢頭，但突如其來的疫情使得社交場景處于暫停狀態，來往聚會活動受限，消費需求急劇收縮，給春節后的銷售帶來了較大的壓力和困難。隨著疫情防控形勢逐步好轉，二季度市場消費場景得到一定恢復，但市場總體還是以消化庫存為主。

白酒國際化戰略成效甚微

作為知名全球品牌，帝亞吉歐目前在180多個國家和地區開展酒類經營業務，善于收購和品牌打造。在與水井坊合作之初，帝亞吉歐也曾信誓旦旦表示要將其帶進國際市場。

2007年11月，帝亞吉歐董事長詹姆斯·布萊斯曾現身成都，為當時的水井坊控股公司全興集團與帝亞吉歐的深入合作“督陣”。

他宣稱，無論是在愛爾蘭、加拿大還是墨西哥，帝亞吉歐都把當地的酒類知名品牌做成了全球性品牌，在與全興的合作中也會堅持這樣的理念。

根據當時的雙方協議，水井坊可以利用帝亞吉歐的國際平臺及國際市場銷售網絡，把其產品推向國際的主流渠道以及主流消費群體，使中國白酒真正國際化。

彼時，不少業內專家和行業人士也紛紛看好水井坊的國際化，水井坊的產品也曾出現在亞洲、澳洲、歐洲及美國等區域的國際機場及航線的免稅市場。

然而如今10多年過去，水井坊的國際化成效卻很是欠佳，這究竟是因何?

數據來源：水井坊2020年中報

數據顯示，2019年水井坊總營收35.39億元，海外營收為2451.62萬元，占比約為6.9%;2020年上半年營收8.04億元，海外營收僅有557.66萬元，占比僅為0.69%，出口量微乎其微。

而在收購之初的2012年，水井坊的海外營收還有7400萬元，比較來看，多年后的出口量不增反降。

對此，一些行業專家稱，帝亞吉歐不缺運作手段，水井坊一直沒有打開國際市場的原因在于：白酒作為傳統酒仍不被國際市場普遍接受，且傳統白酒過于注重文化特性，在成分分析等方面忽視科學性，制約了“走出去”。

當時的理想有多美好，如今的現實就有多慘烈。連帝亞吉歐這樣的品牌運作老手也有失手的時候，不知當初不惜出售控制權以換取國際化之路的全興集團如今作何感想。

800萬振興酒吧計劃杯水車薪

有行業專家認為，從目前市場表現來看，水井坊沒能達到帝亞吉歐的預期。另一方面，當初希望借水井坊打開中國消費市場的帝亞吉歐，是否如愿以償了呢?

帝亞吉歐實力不可小覷，但在中國市場面臨的競爭卻不小，擁有馬爹利、芝華士、皇家禮炮等品牌的法國保樂力加集團就是其老對手。

保樂力加發布的2019—2020財年上半年銷售業績報告顯示，2020財年上半年銷售額54.74億歐元，實現有機增長2.7%(財報顯示增長5.6%)，持續經營業務利潤17.88億歐元，實現有機增長4.3%(財報顯示增長8.1%)。

保樂力加在財報中特別申明，考慮新冠疫情對中國市場的影響，經過預估對2020財年目標進行調整，持續經營業務利潤由此前公布的實現有機增長5%-7%下調至2%-4%，但中國市場上半年卻繼續保持了高達11%的增長，領跑全球市場。

反觀帝亞吉歐的數據，卻并不好看。公告顯示，截至6月30日，帝亞吉歐集團2020年以來凈銷售額為117.52億英鎊(約1068.6億元人民幣)，同比下滑8.7%;營業利潤為21.37億英鎊(約194.3億元人民幣)，同比下滑47.1%;歸屬于母公司股東的利潤為14.09億英鎊(約128.1億元人民幣)，同比下滑55.41%。其中大中華區凈銷售額業績下降7%。

面對業績大幅下滑，帝亞吉歐集團宣稱，將在下半年嚴格控制成本，其中營銷預算已經削減了10%。

為重振中國市場的業績， 7月14日，帝亞吉歐宣布投入逾800萬元人民幣啟動“重振酒吧”計劃，計劃覆蓋6個城市，包括北京、上海、廣州、深圳、成都和廈門，惠及超過500家酒吧和餐廳。

這筆投入將專用于助力酒吧餐飲業復蘇，通過定向提供防疫物品、社區活動支持和專業培訓，協助線下門店在疫情后盡快恢復正常營業，重振行業信心，創造更好的環境吸引消費者回歸。

帝亞吉歐曾在2016年喊出了兩年內力爭中國威士忌市場第一的口號。而從上述財報看，蘇格蘭威士忌是帝亞吉歐受影響最嚴重的酒水類別之一，同比下降17%;尤其是蘇格蘭威士忌品牌尊尼獲加，降幅明顯。

這種情況下，帝亞吉歐打算用800萬元在中國“重振酒吧”，這樣的操作讓人直呼看不懂：如此少的費用，能起到多大效果?

對此，白酒營銷專家蔡學飛稱：“目前中國的洋酒消費市場并不成熟，還需要長時間的培育。尤其在疫情防控常態化背景下，威士忌業務作為帝亞吉歐在中國市場的重要抓手，增長還面臨阻力。”