江蘇銀行200億元配股獲批，是一種很好的再融資方式，比定向增發更加公開透明，比可轉債融資的不確定性更小，對上市公司和股東來說是最好的方式，本欄認為配股才應該是主流。

部分新投資者對配股并不是很了解，大家熟悉的再融資方式主要是定向增發和可轉債，因為沒有配股，投資者也就更加不知道股票配股除權如何操作，現在江蘇銀行通過配股進行再融資，投資者需要學習一下配股的相關知識。

早期的股市再融資，基本都是配股，配股就是讓上市公司全體股東按照一定的比例認購上市公司的新發新股，認購價格一般較市價有較大比例的折讓，例如一家公司股價10元，那么配股價可能定為6元，配股比例10股配售3股。

這就是說，假如投資者持有該公司股票1萬股，那么投資者就有權利按照6元的價格再買入3000股，投資者買入的這18000元配股資金就成為了上市公司的再融資，而投資者通過配股降低了持股成本，股價也會相應下降，這個下降的過程就叫除權，在股權登記日的當晚進行，10元的股價就會下降到9.08元，計算公式為(10×100+3×6)/130，這就是除權的過程，除權之后股價如果上漲，就叫做填權，如果下跌，就叫貼權，如果股價上漲在10元之上，那么就叫填滿權。

本欄非常推崇配股的再融資方式，因為這一過程公開透明，所有的投資者都有相同的權利購買同等比例的折價股票，相比于特定機構的定向增發，投資者能夠享受到直接降低持股成本的優勢，而定向增發過程中，增發價格到市價之間的差價被特定機構拿走，大股東有權確定誰是特定機構，這里面就存在特定機構伙同大股東侵害其他股東權利的可能。

另外還有一種再融資方式，就是可轉債，這種方式對投資者非常有利，但是對上市公司來說則存在再融資失敗的可能，如果上市公司不能在可轉債存續期內通過強制回購條款逼迫持有人轉股，也不能在可轉債到期時保持股價高于轉股價，那么就有可能遭到持有人的大面積贖回，此時上市公司需要用大量的現金來買回這些可轉債，再融資宣告失敗。

所以本欄說，配股再融資具有很多優勢，同樣也對普通投資者來說能夠利益不受損失。而且沒有新增資金的投資者還可以用賣老股買新股的方式降低持股成本。種種因素都表明，配股是上市公司再融資的最合理方式，本欄認為除非上市公司有特殊需求，否則再融資都應首選配股。

但是，對于投資者來說，也不要盲目認為這一利好將會推高公司股價，最終影響股價的因素還得是上市公司的業績和成長性，投資者選擇上市公司買入不能單獨看公司發布的再融資方案，而且這一配股方案的有效期長達一年，公司不一定在什么時間完成配股。(周科競)