自2019年10月首批4家基金投資顧問業務試點機構獲批，各家機構的投顧業務也逐步展開。如今，一年過去，試點機構增至18家，投顧試點機構的范圍也由最初的基金公司、子公司，拓展至獨立基金銷售機構、銀行、券商等。試點落地一年有余，部分已經開展業務的機構運作情況如何?11月17日，中歐財富發布業內首份投顧調查報告，就其中數據而言，“年輕化”“持有體驗較佳”等成為基金投顧業務的突出標簽。在業內人士看來，投顧服務推出首年取得的成果令人欣喜，但難點和問題仍存，業務發展未來依舊任重道遠。

11月17日，作為首批試點機構之一的中歐財富發布業內首份試點調研報告——《試點1周年：公募基金投顧白皮書》(以下簡稱《白皮書》)。從《白皮書》內容來看，集中探討了基金投顧客戶的用戶畫像、產品偏好、投資行為、持有體驗等進行相應數據內容的披露和分析。

根據中歐財富統計超4000份有效問卷后分析，得出了“‘90后’用戶占比最高，授權管理形式對理財新手更友好”“專人理財形式受投資者信賴，投研實力和歷史業績是核心競爭力”“基金投顧能有效引導用戶長期投資，半數受訪者反饋盈利體驗較好”等結論。

具體而言，從統計在內的投顧客戶來看，“80后”“90后”是基金投顧的主力軍，占全部投顧客戶的63.4%。其中，“90后”以31.98%的占比居首，略勝于“80后”的31.42%。與此同時，“00后”投資者占比也達到15.91%，甚至超過了“70后”的15.26%。由此可見，“年輕化”已成為當前國內投顧業務的一大標簽。

對于上述數據反映出來的現象，部分業內人士也有類似感受。滬上某大型公募策略分析師指出，除部分試點的基金公司及子公司外，目前包括螞蟻基金、騰安基金和盈米基金在內的互聯網基金銷售平臺，都已大力推出各自旗下的投顧服務。總體來看，目前基金投顧業務以面向長尾客戶的“智能投顧”服務為主，與美國市場大部分基金投顧是服務于高凈值客戶的情況有所差別，總體用戶偏年輕化。

除“年輕化”外，《白皮書》還提及，基金投顧旨在通過定期的業績報告、市場解讀和投資者教育等持續顧問服務，從潛移默化中改變基金投資者過去短頻交易的投資習慣，改善投資者盈利體驗。

華夏財富董事總經理毛淮平也指出，華夏查理智投的用戶留存率高達83%，同時，用戶復購率、用戶持倉也遠高于單只基金。從上述情況不難看出，部分基金投顧業務試點機構正通過專業的投研能力為投資者創造更加可觀的收益，這份努力也在后續得到了持有人的認可。

投顧服務推出首年能取得如此成果令人欣喜，但在業內人士看來，目前難點和問題仍存，未來也依舊任重道遠。

在盈米基金CEO肖雯看來，基金投顧的目的是幫助客戶實現回報，而這也需要聯合并影響客戶一起來實踐。因為投資具有逆周期、結果后驗等特點，在這種情況下，投顧服務最大的難點在于如何幫助客戶去提高對投資的認知，從而改變其投資中非理性的行為。

前述公募策略分析師也表示，基金投顧的核心在于“顧”而非“投”，其重點在于“服務”而非投資產品本身。目前的智能投顧，更多的是通過用戶畫像給用戶選擇合適其風險偏好的基金組合，邏輯本身還是類似于FOF(基金中的基金)，而基金投顧最重要的是根據客戶情況制定符合其個性化需要的基金組合，并在組合投資過程中保持與客戶較為高頻的交流，但這一點，目前以互聯網智能投顧為主的服務體系尚難以做到。

(孟凡霞 劉宇陽)