隨著中國(guó)太保年報(bào)出爐，A股五大上市險(xiǎn)企2020年成績(jī)單正式揭曉。3月28日，北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2020年五大上市險(xiǎn)企合計(jì)歸母凈利潤(rùn)2523億元，日均賺約6.89億元，同比降低7.37%。盡管上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)整體下滑，然而投資端表現(xiàn)依舊不俗，部分機(jī)構(gòu)投資收益甚至創(chuàng)下近30%的增長(zhǎng)率。諸多上市險(xiǎn)企指出，對(duì)于權(quán)益類投資市場(chǎng)機(jī)遇的把握，是資產(chǎn)端“立功”于凈利潤(rùn)的重要原因。

權(quán)益投資增長(zhǎng)10.03%

北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2020年五家A股上市險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤(rùn)為2523.14億元，日均賺約6.89億元，同比降低7.37%。其中，部分險(xiǎn)企凈利潤(rùn)下滑程度甚至跌破一成，如中國(guó)人保和中國(guó)太保歸母凈利潤(rùn)分別下滑10.41%和11.38%。

凈利潤(rùn)普降原因?yàn)楹?多家上市險(xiǎn)企將其凈利潤(rùn)的變動(dòng)歸因于稅收政策的變化。

而具體來(lái)看，在產(chǎn)險(xiǎn)板塊，三家產(chǎn)險(xiǎn)上市公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度下降。如人保財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)208.34億元，同比大降16.4%;太保產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)52.09億元，同比降11.9%。

而在人身險(xiǎn)板塊，五大上市壽險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)增勢(shì)出現(xiàn)分化，如人保壽險(xiǎn)凈利潤(rùn)同比大增42.7%;太保壽險(xiǎn)凈利潤(rùn)186.42億元，同比降低9.2%，其余險(xiǎn)企壽險(xiǎn)凈利潤(rùn)亦均同比降低。

盡管五巨頭凈利潤(rùn)普降，但投資端收益卻放“異彩”。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年上市險(xiǎn)企合計(jì)凈投資收益為4816.56億元，同比增長(zhǎng)10.03%;總投資收益則同比大增14.2%至5856.34億元。

以投資收益率最高的中國(guó)平安為例，2020年，集團(tuán)凈投資收益自2019年的1440.5億元攀升至去年的1634.62億元，同比增速達(dá)13.48%，居于2020年五大上市險(xiǎn)企凈投資收益榜首位?？偼顿Y收益增長(zhǎng)率方面，新華保險(xiǎn)更是猛漲近三成，達(dá)28.4%。

北京商報(bào)記者梳理各險(xiǎn)企資產(chǎn)配置發(fā)現(xiàn)，2020年各險(xiǎn)企尤其青睞權(quán)益類資產(chǎn)。中國(guó)人壽便在年報(bào)中指出，其同比猛漲27.7%、達(dá)2075.41億元的投資收益，主要變動(dòng)原因來(lái)自權(quán)益類資產(chǎn)投資收益增加。

而投資收益增速最快的新華保險(xiǎn)亦表示，其2020年把握結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，擇時(shí)提升權(quán)益類投資占比。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中認(rèn)為，這主要得益于2020年我國(guó)股市有著較好的表現(xiàn)，且近年來(lái)保險(xiǎn)公司的投資能力明顯提升，能夠根據(jù)市場(chǎng)變化不斷調(diào)整投資結(jié)構(gòu)與標(biāo)的，較好地把握股市的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

在中國(guó)人壽2020年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌亦表達(dá)觀點(diǎn)稱，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不會(huì)改變，并表示中國(guó)人壽將采取圍繞中樞和敞口做投資安排等策略。

健康險(xiǎn)成“黑馬”

在人身險(xiǎn)板塊，各上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出“三降兩增”的分化趨勢(shì)。

其中，新華保險(xiǎn)領(lǐng)跑壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速榜，同比增長(zhǎng)15.5%至1595.11億元;中國(guó)人壽壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速位列其后，同比增長(zhǎng)7.6%至4805.93億元。另一方面，太保壽險(xiǎn)和人保壽險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入則分別下降0.3%和1.99%。

為何五大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)分化?李文中認(rèn)為，首先，由于新冠肺炎疫情的影響，導(dǎo)致多家保險(xiǎn)公司個(gè)人營(yíng)銷渠道業(yè)務(wù)大幅下降。其次，這也是各家保險(xiǎn)公司主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的結(jié)果。

以中國(guó)太保為例，2020年，其個(gè)人客戶業(yè)務(wù)同比下降1.2%至2019.92億元。其中，代理人渠道的新保業(yè)務(wù)收入為290.35億元，同比減少26.7%;續(xù)期業(yè)務(wù)收入1622.56億元，同比增長(zhǎng)4.3%。代理人渠道在總保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中的占比為90.3%，同比降低1.5個(gè)百分點(diǎn)。

“如中國(guó)太保等上市險(xiǎn)企主動(dòng)轉(zhuǎn)型，調(diào)整個(gè)人營(yíng)銷渠道業(yè)務(wù)的比重，同時(shí)其他業(yè)務(wù)渠道的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)暫時(shí)尚不能彌補(bǔ)個(gè)人營(yíng)銷渠道的業(yè)務(wù)下降。”對(duì)此，李文中如是評(píng)價(jià)。

另一方面，新華保險(xiǎn)2019年就提出了“資產(chǎn)負(fù)債雙輪驅(qū)動(dòng)，規(guī)模價(jià)值全面發(fā)展”的發(fā)展模式，結(jié)果在2020年效果顯現(xiàn)，銀保業(yè)務(wù)出現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)，帶動(dòng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

在人身險(xiǎn)板塊，除了“頂梁柱”壽險(xiǎn)之外，2020年殺出的“黑馬”健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)尤為引人矚目。如人保健康保費(fèi)增速遙遙領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入322.57億元，同比增長(zhǎng)43.9%，其銀保渠道保費(fèi)收入大增284.9%，個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)同比增長(zhǎng)59.6%。

李文中認(rèn)為，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)應(yīng)該是多方面原因共同作用的結(jié)果。

“首先，隨著人口老齡化的快速發(fā)展與居民收入水平的提高，人們?cè)絹?lái)越重視健康風(fēng)險(xiǎn)管理，健康保險(xiǎn)已經(jīng)多年保持高速增長(zhǎng)，2020年仍然是這種高增長(zhǎng)趨勢(shì)的延續(xù)。其次，由于受疫情的影響，人們普遍受到了一次生動(dòng)的健康風(fēng)險(xiǎn)管理教育，刺激了健康保險(xiǎn)需求。再次，很多地方政府引導(dǎo)保險(xiǎn)公司推出定制的惠民健康保險(xiǎn)，其投保條件寬松、低保費(fèi)、高保額的特點(diǎn)吸引了眾多投保人，一些上市險(xiǎn)企也參與其中了。”對(duì)此，他如是解釋。

車險(xiǎn)馬太效應(yīng)顯著

在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)板塊，三家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司在保費(fèi)收入方面均取得了不錯(cuò)的成績(jī)。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)“老大哥”人保財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為4331.87億元，相較2019年的4331.75億元基本持平。同期，平安產(chǎn)險(xiǎn)及太保產(chǎn)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入則分別達(dá)到2858.54億元和1477.34億元，同比分別增長(zhǎng)5.51%和11.1%。

具體到險(xiǎn)種來(lái)看，受宏觀經(jīng)濟(jì)壓力和疫情影響，去年新車銷售量下滑，疊加車險(xiǎn)綜合改革等因素，車險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。面對(duì)這樣的局面，頭部產(chǎn)險(xiǎn)公司祭出“線上化”的科技賦能“法寶”以應(yīng)對(duì)車險(xiǎn)背上的幾座“大山”。

如平安產(chǎn)險(xiǎn)便表示，疫情期間進(jìn)一步加強(qiáng)客戶線上化服務(wù)，2020年已有超234萬(wàn)客戶體驗(yàn) “平安好車主” App“一鍵理賠” 服務(wù)，且公司未來(lái)擬推出新能源車險(xiǎn)、UBI(Usage-based Insurance，基于使用量的保險(xiǎn))等新型車險(xiǎn)產(chǎn)品滿足客戶需求。

人保財(cái)險(xiǎn)亦在疫情期間推出“零接觸”理賠服務(wù)，并通過(guò)追償、科技理賠、“駕安配”報(bào)供一體等減損手段，對(duì)沖配件工時(shí)、人傷標(biāo)準(zhǔn)上升等不利因素，推進(jìn)降本增效。

部分產(chǎn)險(xiǎn)公司亦進(jìn)行了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。以人保財(cái)險(xiǎn)為例，其發(fā)力家庭自用車業(yè)務(wù)，以改善車險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量，并于年報(bào)中表示持續(xù)優(yōu)化車險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，提高精準(zhǔn)定價(jià)能力，不斷提升經(jīng)營(yíng)效能。太保產(chǎn)險(xiǎn)則表示，其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中續(xù)保業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)的核心動(dòng)能。

基于此，“老三家”的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速高于行業(yè)平均值。在整體保費(fèi)同比增速下滑至0.69%的大背景下，2020年，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入依次為2656.51億元、1961.51億元和956.7億元，同比增長(zhǎng)率分別為1%、0.9%和2.6%;此外，2020年，“老三家”“奪走”行業(yè)近七成的保費(fèi)收入。

“預(yù)計(jì)三家產(chǎn)險(xiǎn)公司未來(lái)的保費(fèi)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)還會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)和優(yōu)化。”對(duì)此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝亦如是預(yù)測(cè)。

不過(guò)，相較于車險(xiǎn)而言，各上市險(xiǎn)企在產(chǎn)險(xiǎn)板塊發(fā)力非車險(xiǎn)趨勢(shì)越發(fā)明顯，后者占比有著顯著提升。除了信保業(yè)務(wù)大幅縮水外，包括短期健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)等在內(nèi)的非車險(xiǎn)收入大增有望成為產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)新的增長(zhǎng)極。

以中國(guó)太保為例，2020年其非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)29.9%，占比提升5.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)35.9%。其中，農(nóng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入94.42億元，同比增長(zhǎng)39.3%，市場(chǎng)份額快速提升。

李文中分析稱：“首先，短期健康險(xiǎn)高速增長(zhǎng)與惠民健康保險(xiǎn)在各地的發(fā)展應(yīng)該有非常大的關(guān)系，農(nóng)險(xiǎn)也一直在國(guó)家相關(guān)政策的推動(dòng)下保持較快的發(fā)展速度。其次，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合改革導(dǎo)致費(fèi)率大幅下降，利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮。在此背景下，一些險(xiǎn)企需要主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，特別是那些利潤(rùn)空間相對(duì)較好或者穩(wěn)定性高的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)自然是發(fā)展的重點(diǎn)，意外險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)和農(nóng)險(xiǎn)都是不錯(cuò)的選擇。”(陳婷婷 周菡怡)