日前，A股光伏板塊遭遇重?fù)簦夥袠I(yè)一線梯隊(duì)股價(jià)全線下跌，市值蒸發(fā)從數(shù)十億至數(shù)百億元不等，光伏板塊單日蒸發(fā)超千億元。然而，低迷的二級(jí)市場(chǎng)擋不住火爆的業(yè)績(jī)。

3月22日晚，A股光伏企業(yè)晶澳科技（002459.SZ）交出了重組上市后的最佳年報(bào)，拉開了一線光伏梯隊(duì)披露年報(bào)的序幕。

財(cái)報(bào)顯示，2022年晶澳科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入729.89億元，同比增長(zhǎng)76.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55.33億元，同比增長(zhǎng)171.40%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)55.57億元，同比增長(zhǎng)200.90%。而2019年至2021年，晶澳科技實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為12.52億元、15.07億元、20.39億元。

(資料圖片僅供參考)

回歸A股后，晶澳科技4年總計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)103.31億元，而2022年歸母凈利潤(rùn)高于2019年至2021年3年歸母凈利潤(rùn)總和。

對(duì)比此前業(yè)績(jī)預(yù)告中48億元至56億元的歸母凈利潤(rùn)區(qū)間，晶澳科技交出的成績(jī)單接近業(yè)績(jī)預(yù)告中的區(qū)間上限，高于分析師一致預(yù)期凈利潤(rùn)51.57億元。

“報(bào)告期內(nèi)，光伏行業(yè)快速發(fā)展，光伏產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司憑借自身的全球市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，持續(xù)開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，光伏組件出貨量和營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)；同時(shí)受益于公司技改升級(jí)及新產(chǎn)能釋放，持續(xù)降本增效，疊加匯率變動(dòng)等積極因素，共同推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。”晶澳科技在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因稱。

海外市場(chǎng)占比超60%

2022年，晶澳科技電池組件出貨量為39.75GW（含自持電站672MW），其中組件海外出貨量占比約58%，分銷出貨量占比約35%。

當(dāng)前，光伏發(fā)電的主要市場(chǎng)目前集中在中國(guó)、美國(guó)、歐洲、印度、澳大利亞、日本等國(guó)家或地區(qū)，根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，2022年光伏新增裝機(jī)容量排名前10的市場(chǎng)分別為：中國(guó)、美國(guó)、印度、巴西、西班牙、德國(guó)、澳大利亞、日本、波蘭和韓國(guó)。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，晶澳科技海外渠道多達(dá)336家，海外業(yè)務(wù)收入常年占比60%至70%。東吳證券(601555)（香港）數(shù)據(jù)顯示，公司目前海外一體化產(chǎn)能4GW，2023年在美建廠2GW，對(duì)美出貨量或可翻倍增長(zhǎng)，疊加海外市場(chǎng)溢價(jià)，2023年公司歐美高價(jià)值市場(chǎng)出貨占比預(yù)計(jì)超過(guò)40%。

財(cái)報(bào)顯示，晶澳科技在歐洲區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入229.10億元，占營(yíng)業(yè)收入比重31.39%；在境內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入291.72億元，占營(yíng)業(yè)收入比重39.97%。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者測(cè)算，晶澳科技海外業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入比重已超60%。

圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

光伏組件依然是晶澳科技的業(yè)務(wù)支柱。財(cái)報(bào)顯示，光伏組件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入703.45億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為96.38%。東吳證券（香港）研報(bào)顯示，晶澳科技是組件龍頭公司，組件業(yè)務(wù)占比超95%，2012年以來(lái)光伏組件生產(chǎn)規(guī)模一直穩(wěn)居全球前十位。公司定位TOPCon技術(shù)，目前主打Deep Blue 4.0X組件，電池量產(chǎn)效率達(dá)24.8%+，度電成本較PPERC低4.6%；HJT實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，平均效率達(dá)25%。

“DeepBlue 4.0 X是公司面向全球市場(chǎng)推出的新一代量產(chǎn)n型高效組件，采用了高效n型倍秀（Bycium）電池技術(shù)、自主研發(fā)的高密度組件封裝技術(shù)以及高效封裝材料，具有高功率、高效率、高可靠性、高發(fā)電能力等突出優(yōu)勢(shì)，其中78版型最高功率達(dá)625W，組件轉(zhuǎn)換效率達(dá)22.4%，各項(xiàng)可靠性測(cè)試均滿足IEC標(biāo)準(zhǔn)要求。”晶澳科技在財(cái)報(bào)中亦提及了主打產(chǎn)品。

此外，時(shí)代周報(bào)記者注意到，技術(shù)已經(jīng)成為2023年光伏企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)，而對(duì)于技術(shù)路線的選擇將會(huì)改變未來(lái)2-3年的競(jìng)爭(zhēng)格局，從HPBC到TOPCon無(wú)不需要企業(yè)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)及持續(xù)保障技術(shù)領(lǐng)先。

財(cái)報(bào)顯示，晶澳科技2022年研發(fā)投入為46.08億元，同比增長(zhǎng)69.57%，占營(yíng)業(yè)收入6.31%。截至2022年末，晶澳科技自主研發(fā)已授權(quán)專利1260項(xiàng)，其中發(fā)明專利233項(xiàng)。

值得注意的是，晶澳科技2022年研發(fā)費(fèi)用為10.07億元，同比增長(zhǎng)75.28%。“主要系本期加大研發(fā)投入所致。”晶澳科技在研發(fā)費(fèi)用處附上了說(shuō)明。將研發(fā)費(fèi)用化處理，通常只影響公司當(dāng)期利潤(rùn)，一般代表著公司看好未來(lái)，這筆錢能夠在未來(lái)輕松賺回。

根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2022年TOPCon產(chǎn)能將超過(guò)55GW，HJT和IBC鄧技術(shù)路線的設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)工藝也日漸完善和成熟。晶澳科技目前對(duì)TOPCon及HJT技術(shù)均有所布局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以從技術(shù)路線上直接拉開差距。

前述機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，光伏裝機(jī)量將持續(xù)提升，2022年、2023年全球新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)256GW和375GW，同比增長(zhǎng)49.7%、46.5%，2025年和2030年全球光伏裝機(jī)將分別達(dá)到592GW、1509GW，長(zhǎng)期空間廣闊。

多輪募資擴(kuò)產(chǎn)

技術(shù)路線上的布局，少不了產(chǎn)能的同步提速。

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年底，晶澳科技組件產(chǎn)能近50GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。曲靖10GW拉晶及切片、越南3.5GW電池、義務(wù)5GW電池、寧晉1.3GW電池、合肥2.5GW組件等多個(gè)投資項(xiàng)目已順利投產(chǎn)，而包頭20GW拉晶及切片、越南2.5GW拉晶及切片、寧晉10GW切片和6GW電池、揚(yáng)州20GW電池、曲靖20GW電池和5GW組件、東臺(tái)10GW電池及10GW組件、石家莊10GW切片及10GW電池、邢臺(tái)10GW組件、合肥10GW組件等新建項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)。

晶澳科技表示，按照公司未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃，2023年底公司組件產(chǎn)能超80GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的90%。

圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

擴(kuò)產(chǎn)的資金源自于市場(chǎng)。2022年，晶澳科技完成定增，募資50億元投入新產(chǎn)能建設(shè)。與此同時(shí)，晶澳科技啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，計(jì)劃募資不超過(guò)89.60億元，用于“包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片項(xiàng)目”、曲靖“年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項(xiàng)目”、揚(yáng)州“年產(chǎn)10GW高效率太陽(yáng)能(000591)電池項(xiàng)目”及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，算上可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，晶澳科技重組上市后已進(jìn)行3輪募資，分別是2020年10月募資約51.58億元、2022年5月募資50億元以及進(jìn)行中的89.60億元可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目。此外，晶澳科技計(jì)劃再斥資128.41億元投建鄂爾多斯(600295)高新區(qū)年產(chǎn)20GW硅片、30GW電池項(xiàng)目。

光伏行業(yè)各家企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，業(yè)內(nèi)再次傳出對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂。據(jù)中泰證券研報(bào)，在行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的量級(jí)和持續(xù)性不斷超預(yù)期的背景下，光伏行業(yè)未來(lái)將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)盈利分化。

有跟蹤光伏市場(chǎng)的投資人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，在當(dāng)前主流技術(shù)仍是PERC、新技術(shù)尚未占領(lǐng)主要市場(chǎng)份額之際，談產(chǎn)能過(guò)剩仍為時(shí)尚早，因當(dāng)繼續(xù)關(guān)注各家企業(yè)的新技術(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)。

3月22日，晶澳科技報(bào)收54.48元/股，微跌0.31%。