繼手術糾紛之后，愛爾眼科的屈光項目又出不利新聞，員工爆料手術后視力不升反降，投資者或對其未來前景感到擔憂，不立危墻之下的心理或令愛爾眼科股價承壓。

愛爾眼科的不利新聞出現在上周末，2月26日的股價并未反映出這一利空因素，從上一次的危機處理看，愛爾眼科的股價并未受到嚴重的影響，其后股價還繼續創出新高，這與投資者對于事態發展的不確定性有關，也與利空因素對于公司業績的直接影響不大有關，同時最重要的一點是，當時愛爾眼科屬于機構抱團股，大資金持股比例較高，他們并不希望股價下跌，所以愛爾眼科能夠躲過一劫，但是這次愛爾眼科股價已經從92.69元向下跌落至72.28元，抱團資金已經出現松動跡象，即此時再出現不利新聞，不排除已經出現松動的抱團資金進一步出現裂痕，這將對股價構成較大壓力。

事實上，愛爾眼科的屈光項目究竟會如何發展，投資者還真不可能搞清楚，畢竟醫學這東西，投資者很難搞明白，在眼睛上做手術，視力能否變好、能變好多久、有沒有后遺癥等問題，投資者很難搞明白。最后的問題就變成了消費者愿不愿意承擔風險、支付費用去做這個手術，或者說有多少人愿意承擔這個風險，而這也成為了愛爾眼科未來業績和成長性變化的關鍵。

此外，還有更深層次的問題，就是愛爾眼科的視力矯正手術公立醫院是否能做，如果公立醫院都可以開展類似手術，那么這對愛爾眼科的未來業績也會構成一定威脅。故本欄認為愛爾眼科的不利新聞對于公司的短期業績影響并不大，關鍵因素是會不會改變人們的認知，會不會有未來的競爭者出現，畢竟如果消費者認為眼科手術存在風險的話，那么可能會有更多的人選擇替代的更安全方案——佩戴隱形眼鏡。這一方法也能讓人摘掉框架眼鏡，達到美觀的效果，但不用開刀，風險遠遠小于外科手術，所以，愛爾眼科真正的潛在威脅在于消費者的認知。

不過從股價角度看，愛爾眼科更大的麻煩來自于抱團資金的松動，因為沒有了堅定的持股機構，那么任何風吹草動都有可能拖累股價，而目前愛爾眼科動態市盈率高達140倍以上，市凈率也超過30倍，這樣的財務數據顯得愛爾眼科的股價并不便宜，故本欄認為投資者還是應該慎重看待愛爾眼科的風險因素，君子不立危墻之下也有可能引發投資者的避險情緒。

當然，如果投資者真的看好愛爾眼科的未來，也并不需要著急買入，畢竟從技術走勢上看，目前已經出現了資金出逃的跡象，投資者可以等到股價走穩，重新出現上漲契機的時候再行買入，那時候投資價值和安全性都會更好。(周科競)