4月快遞行業經營數據出爐，圓通速遞、申通快遞、韻達股份19日披露4月快遞服務收入，均實現正增長，其中圓通速遞、申通快遞兩公司業務收入同比增長均超兩位數。市場人士認為，線上消費有序恢復，快遞公司將迎來疫情后的業績修復拐點。

三公司披露快遞經營數據

受上海等地疫情影響，部分快遞網點運營受阻，包裹攬派均受到不同程度的沖擊，2022年4月快遞業務量同比下降11.9%。具體來看，4月份，全國快遞業務量達到74.8億件，同比下降11.9%。1-4月，全國快遞業務量累計完成317.1億件，同比增長4.2%。

不過，三家上市公司19日同時披露了4月快遞服務業務收入，均實現正增長。其中，圓通速遞4月快遞產品收入同比增長11%;申通快遞4月完成快遞服務業務收入20.33億元，同比增長11.42%;韻達股份4月快遞服務業務收入28.59億元，同比增長0.03%。

需要提及的是，上海快遞陸續復工，物流已經逐步回升。5月12日，上海公布第一批郵政快遞業復工復產“白名單”，涉及21家主要品牌郵政快遞企業，行業攬收和投遞業務量恢復到常態水平的1/6。5月9日至5月15日，全國卡車物流強度環比增長9.9%，物流服務持續恢復。

從業績修復上來看，國金證券分析師鄭樹明關注道：“快遞企業業績進入兌現期，2021年四季度中通、韻達、圓通、順豐均實現業績修復，利潤增速分別為37%、81%、202%、43%。”

“短期疫情影響將逐漸消退，看好線上消費需求反彈。雖然上海疫情爆發對4月業務量存在較大影響，但目前物流節點逐步疏通，上海地區快遞網點運營逐步恢復正常。”招商證券分析師蘇寶亮認為，5月6日全國快遞攬派量均已超過去年同期水平，業務量恢復情況良好。另外，隨疫情緩解及促消費政策出臺，被壓制的線上消費需求有望得到反彈。

快遞股業績修復逐漸兌現

個股方面，4月份，圓通速遞快遞產品收入31.22億元，同比增加11%;業務完成量12.46億票，同比減少4.83%，單票收入2.51元，同比增加16.41元。

“自2021年底起，公司快遞業務中菜鳥裹裹業務的結算模式由原杭州菜鳥供應鏈管理有限公司與加盟商結算調整為其直接與公司結算。”圓通速遞表示，4月公司菜鳥裹裹業務因上述調整影響快遞產品單票收入約0.07元，剔除該等影響后，公司快遞產品單票收入為2.44元，同比增長13.43%。

交易策略上，短期內，申萬宏源分析師閆海判斷：“今年是行業寶貴的利潤修復年，價格戰趨緩核心由政策、龍頭公司策略、新進入者收購整合三方因素共同驅動，確定性較高。未來一段時間，行業增速的持續放緩，將加速格局的進一步改善。行業格局改善帶來的投資機會越來越近。建議重點關注業績彈性較大的圓通速遞、韻達股份，關注龍頭中通快遞。”

從中長期來看，蘇寶亮認為：“下沉市場電商快遞需求仍有較大提升空間，預計2022年快遞行業業務量增速達到15%-20%。重點推薦龍頭企業順豐控股，隨著四網融通逐步推進，新興業務發展取得突破，預計2022年盈利明顯改善。重點推薦業績增長確定性較強的電商快遞龍頭圓通速遞、韻達股份。”(張曌)