疫情背景下，旅游、酒店餐飲、航空機場等領域受到較大沖擊，相關行業在“蟄伏”中進行結構調整與升級。而隨著疫情逐步好轉、政策不斷加碼，進一步助力行業復蘇與“蝶變”。

2月14日召開的國常會指出，工業和服務業在經濟發展和穩定就業中起著骨干支撐作用。當前工業經濟穩定恢復態勢仍不牢固，服務業因受疫情等影響存在一些特殊困難行業，近期要抓緊出臺措施，加大幫扶力度。會議提出，針對餐飲、零售、旅游、交通客運等特殊困難行業，在階段性稅收減免、部分社保費緩繳等方面加大支持力度，促進穩就業和消費恢復。

旅游業有望迎來復蘇之年

今年春節期間，周邊游復蘇趨勢明顯，冬奧熱度帶動冰雪休閑成為市場主流。2月16日，國家統計局發布的數據顯示，1月份旅游價格同比增長8.6%，環比增長2.1%。根據文化和旅游部數據中心測算，2022年春節假期7天，國內旅游出游2.51億人次，同比減少2.0%，按可比口徑恢復至2019年春節假期的73.9%。

安信證券指出，2022年國內旅游在政策端有望迎來更多積極變化。一是防疫政策有望迎來新變化。二是旅游支持政策有望加大力度。據世界旅游組織測算，旅游業每直接收入1元，會給國民經濟相關行業帶來4.3元的增值效益。提振旅游業有望成為2022年、2023年地方政府提振經濟的重要抓手。

截至2月16日，旅游及景區板塊已有19家上市公司發布了2021年業績預告，曲江文旅、峨眉山A、中青旅、*ST西域、宋城演藝、黃山旅游等6家公司預計2021年業績實現扭虧。

對于旅游及景區板塊的投資機會，金鼎資產董事長龍灝表示，在疫情等因素影響下，旅游市場特征及旅游消費偏好發生一些變化，行業變革不可避免，以擴大內需為主題的國內旅游、周邊游將成為重點。

業內專家表示，2022年有望成為旅游業復蘇之年。

政策驅動酒店餐飲業需求回升

“隨著我國旅游業逐漸復蘇，客流量持續恢復，2021年酒店餐飲板塊業績實現較快修復，虧損收窄。預計2022年疫情對旅游業的影響將進一步下降，助力酒店餐飲企業盈利能力修復。中小型酒店抗風險能力較低，疫情進一步加速酒店業集中度提升，預計疫情后大型酒店市場份額將持續增長，建議關注具備全國布局能力的大型連鎖酒店品牌。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示。

2月7日以來，證券市場酒店餐飲板塊表現亮眼，整體上漲7.04%，大幅跑贏同期上證指數(上漲3.11%)。其中，華天酒店累計漲幅居首，達33.13%，君亭酒店、*ST東海A等2只概念股期間累計漲幅均超10%。

對此，市場人士表示，目前酒店餐飲板塊具有三大積極因素支撐。

首先，政策層面的支持。近期，國務院發布《“十四五”旅游業發展規劃》提出，到2025年，旅游業發展水平不斷提升，現代旅游業體系更加健全，旅游有效供給、優質供給、彈性供給更為豐富，大眾旅游消費需求得到更好滿足。文化和旅游深度融合，建設一批富有文化底蘊的世界級旅游景區和度假區，打造一批文化特色鮮明的國家級旅游休閑城市和街區，紅色旅游、鄉村旅游等加快發展。

其次，酒店餐飲行業市場需求復蘇。據中國人民銀行官方微信公眾號2月7日消息，2022年春節期間(1月31日至2月6日)全國非現金支付業務量為208.4億筆、金額14.9萬億元，較去年同期分別增長10.0%和16.2%。其中，在此期間餐飲類商戶支付金額較去年同期增長29.6%。

最后，上市企業盈利持續改善。同花順數據顯示，截至目前，已有8家酒店餐飲行業上市公司披露了2021年業績預告，5家預喜。其中，首旅酒店、華天酒店、*ST東海A、中科云網等4家公司預計實現扭虧為盈。

航空機場業新一輪周期起點已至

前海開源首席經濟學家楊德龍表示，“隨著今年疫情得到有效控制，疊加出入境限制邊際放松漸行漸近，進一步提振我國出入境游有序恢復的預期。在此背景下，航空機場市場需求有望逐步復蘇，行業基本面盈利有望迎來改善。”

事實上，目前民航市場正加快恢復。據中國民航局2月7日消息，2022年春節假期(1月31日至2月6日)，民航共運輸旅客501萬人次，比2021年春節假期增長40.2%。

與此同時，政策層面也在大力支持。今年1月份，中國民用航空局、國家發改委、交通運輸部聯合印發《“十四五”民用航空發展規劃》，提出將民航“十四五”發展分為兩個階段：2021年至2022年是恢復期和積蓄期;2023年至2025年則是增長期和釋放期，重點要擴大國內市場、恢復國際市場，釋放改革成效，提高對外開放水平，著力增強創新發展動能，加快提升容量規模和質量效率，全方位推進民航高質量發展。

民航局日前印發《“十四五”航空物流發展專項規劃》提出，到2025年，初步建成安全、智慧、高效、綠色的航空物流體系，航空物流保障能力顯著增強，降本增效成效顯著，體系自主可控能力大幅提升，航空物流對高端制造、郵政快遞、跨境電商等產業服務能力持續提高。

“航空機場行業新一輪周期起點已至。”興業證券表示，放長期限看，目前是行業新一輪周期的起點。預計未來3年至5年國際線放開后，緊供求下競爭烈度或有下降，行業盈利彈性將顯現。(張 穎 任世碧 楚麗君)