三 季度以來，新發基金在市場波動背景下已逐漸回暖。進入四季度，公募低位布局趨勢越發明顯。

基金發行升溫越發明顯。

統計數據顯示，10月10日起，10月排上發行檔期的基金就有44只。具體看，10月首個交易周(10月10日至10月14日)和首個交易日，新發基金數量分別為25只和16只。此外，若加上目前正在發行中的70多只基金，當前新發基金數量就超過了110只。

新發基金亮點紛呈，除了有2020年度“公募冠軍”趙詣等人氣基金經理掛帥外，“消費”等超跌賽道也成為了公募布局對象。

公募基金人士分析稱，隨著宏觀經濟形勢整體轉好，股市估值水平趨于合理，四季度有望迎來更多新基金發行。有公募高管反思此前的“造星”現象，認為不應該讓基民承擔高位發行基金帶來的大幅度回撤。基金發行應回歸基金產品定位上來，使基金產品的投資目標和績效考核標準更加清晰，以確保產品實際運作表現與產品定位保持一致，提升基民的投資體驗。

超跌賽道迎布局

梳理發現，當前新發基金不僅數量可觀，還呈現出以下三大亮點：

一是權益類基金中“新任老將”掛帥引發關注。數據顯示，在44只待發基金中，有16只混合型基金和4只股票型基金，兩者占比接近50%，其中不乏“新任老將”之作。其中，于今年3月加盟泉果基金的2020年度“公募冠軍”趙詣，其管理的首只產品泉果旭源三年持有期混合型基金，將于10月13日首發，限售100億元。于2021年8月從前海聯合基金轉入平安基金的何杰(現擔任平安基金權益投資中心投資執行總經理)，其于新東家的首只新產品平安價值領航目前已在發行中。

二是賽道基金中，“消費”“港股”等超跌賽道迎來布局。以“消費”主題產品為例。永贏消費鑫選6個月持有和大成消費機遇均派出了從業時間10年以上的基金經理。永贏消費鑫選6個月持有的擬任基金經理黃韻，具有16年從業經驗，該基金挖掘通過具備領先優勢的新技術或新商業模式為居民提供優質的產品、服務或解決方案，用以直接或間接提升人民生活品質的相關上市公司。港股方面，中歐港股數字經濟于10月17日起公開發售;擬由華泰柏瑞基金副總經理田漢卿擔綱的華泰柏瑞港股通量化精選，目前正在發行中。

三是固收名將坐鎮，主打“穩定收益”。廣發基金固定收益管理總部總經理助理吳迪掛帥的廣發景益債券基金，以及博時基金過鈞擔綱的博時恒耀債券基金，均于10月10日起發售。彭成軍管理的景順長城穩健增益債基10月17日起公開發售。此外，由馬龍管理的招商安悅1年持有期債基目前正在發行中。

四季度或有更多新基金發行

實際上，三季度以來，新發基金在市場波動背景下已逐漸回暖。進入四季度，公募低位布局趨勢越發明顯。

銀科金融研究院研究指出，伴隨A股市場震蕩下行，今年9月“金九”并未如期而至，權益型基金業績再度下滑，9月除貨基和不到八成債基實現正向盈利外，混合型和股票型基金幾乎“全軍覆沒”，僅不到一成的QDII基金實現正收益。即便如此，9月偏股型基金整體股票倉位卻出現環比小幅上升，截至9月26日，普通股票型、偏股混合型基金的股票持倉分別為87.5%、83.4%。

此外，銀科金融研究院認為，自6月以來新發基金規模連續4個月超過1000億份，發行市場逐步回暖，債券型基金仍占據主流。因為在市場環境較為低迷時，投資者風險偏好有所下降，具有避險需求、收益需求較為穩健的債券型基金更受投資者青睞。數據顯示，2022年一、二、三季度新成立基金份額分別為2738.29億份、4111.18億份、4328.21億份。三季度以來，基金發行份額較前兩季度分別增長5.28%、58.06%。

在中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，今年以來A股在大幅度調整后，當前大部分個股的估值已接近相對合理范圍，加之美國后加息時代對于全球金融市場的影響力度在逐漸減弱，使得市場流動性趨于平穩。“因此自三季度以來，相關經濟數據出現一定恢復。在此背景下，股市作為預測宏觀經濟的晴雨表，也會有越來越多的機構選擇低位持有股票，這成為新基金在現階段發行規模較大的主要背景。隨著宏觀經濟形勢整體轉好，股市估值水平趨于合理，市場進一步下跌的風險可控，四季度有望迎來更多新基金發行”。

基金經理并非“全能”

“基礎市場行情不好，影響了投資者入市積極性，2022年的新基金發行情況大概率會不及2021年。”百嘉基金公司董事、副總經理王群航表示，前兩年的“爆款基金”現象，如今讓很多投資者陷入反思，當前市場行情不好，基金公司也無法制造“明星”。

對此前“造星”現象進行反思，的確是談及當前基金發行時不少公募人士的共同反應。

“基金經理也是一個普通人，對其抱有‘既能把握熱門賽道行情，又能在大跌前及時逃頂，還能具備宏觀趨勢預判、大類資產配置’這些‘全能’預期，其實是不切實際的，基金經理也不可能做到。”某中小型公募高管李翰(化名)表示，在這幾年的結構性賽道行情中，基金公司集中各種資源打造明星基金經理，的確吸引來了不少資金，不失為一種發展策略。但根據基金經理過往業績、在行情上漲時入市的基民，結果卻是承擔了高位發行基金帶來的大幅度回撤，這是不應該的。

“如此這般幾輪下來，不僅基民投資信心受挫，基金經理也屢次從‘神壇’跌落‘地獄’。這并不利于基金經理這類優秀人才資源的合理、可持續發展，對基金公司而言，其實也是一個比較短視的行為。未來，如果要優化公募發展生態，我認為要從基金發行作為突破口，做些改變。”李翰說。

李翰表示，基金在投資運作前應與基金經理達成共識，清晰界定基金產品的投資目標和績效考核標準。“基金產品設計要與基金經理的能力圈相匹配，更要強調基民、基金產品、基金經理三位一體，匹配合適的投資策略，再選擇投資風格與能力圈適配的基金經理來管理該產品，以確保產品實際運作表現與產品定位保持一致，提升基民的投資體驗”。(宗河)