乘著新能源汽車的東風，比亞迪在資本市場里成為“車中茅臺”一樣的存在。

今年以來，比亞迪頻頻刷新紀錄，A股和港股市值均呈兩位數大幅增長之勢。數據顯示，截止到10月27日收盤，比亞迪A股股價達321.74元人民幣，漲幅超60%，總市值達9205.44億元；另一邊，港股股價達308.8元人民幣，年內漲幅超過50%，港股總市值達8835.21億人民幣。

當市值與股價齊飛，被不少散戶視為“新能源妖股”的比亞迪率先為其帶來造富神話。在不少堅定的支持者眼中，能和特斯拉正面對決的傳統車企當屬比亞迪，而這也意味著后者的股價有望繼續高歌猛進。

另一邊，業內對比亞迪市值“高泡沫”的討論也甚囂塵上。有業內人士認為，比亞迪凈利率較低，在智能化領域已經有些落后，這也使其日后的資本表現會日漸乏力。

大漲過后，這位國內新能源“老大哥”又將駛向何方？

1“散戶的勝利”

今年1月初，陳樂樂從一位比亞迪員工口中得知，“比亞迪2021年目標股價為500元”。雖然對這家公司的了解并不多，但眼看著2020年，先后登陸美股的蔚來、理想和小鵬頻頻刷新股價紀錄。見證了風口的力量，她篤信這個內部消息的真實性，也決心不能錯過這次賺錢的機會。

除了自己手里3萬塊的年終獎，她又找家人借了2萬，并將其全部押入比亞迪。“當時比亞迪股價是232元，買入200股共花了4.6萬元。”

比亞迪股價走勢 來源：網絡

但在買入之后的一個月里，股價走勢沒能讓這個新手如愿踩著風口起飛。新能源汽車板塊突然遇冷，包含比亞迪、長城、吉利在內的多只汽車A股均呈斷崖式下跌。3月，比亞迪股價一度跌破170元。而在2個月之后，其股價更是跌到143.8元。

一位接近比亞迪的行業人士對未來汽車日報分析稱，新能源汽車大盤下跌是市場對新能源過度樂觀的修正。與此同時，比亞迪一季度財報不及預期，新能源汽車市場競爭加劇等內外部原因，則進一步導致其股價持續下跌。

根據比亞迪財報，今年一季度，比亞迪汽車、電池及其他業務均處于虧損狀態，共虧損約2.94億元。同時，比亞迪第一季度總銷量為10.41萬輛，環比去年四季度減少34.08%。

上半年的“跌跌不休”過后，隨著比亞迪銷量逐漸攀升以及DM-i車型開始在市場端發力，利好消息刺激下的股價也開始迎來觸底反彈。

當比亞迪股票紅線上揚，一直咬牙堅持沒有離場的散戶們也終于守得云開見月明。8月23日，陳樂樂以285元每股的價格將股票拋出，最終在賺得約1萬元后成功退場。

毫無疑問，下半年是屬于比亞迪股民們的狂歡。

來源：pexels

“連漲12天，賺大了！”回想起10月份的大漲，同為比亞迪股民的錢李仍難掩激動。從10月8日開始，在短短的12天之內，比亞迪的股價從253元直線拉升至290元。在不少人眼中，這簡直堪稱遇到了“尖峰時刻”。手握800股的錢李也趁此機會賺了近3萬元。

作為長期看好比亞迪的支持者，從2015年開始持有其股票以來，僅靠這一支股票，錢李就賺了近20萬元。長期追蹤下，他覺得自己漸漸摸清了比亞迪在資本市場里的“套路”。

“從每天的換手率就可以看出，比亞迪散戶套牢盤太大，散戶多的優點就是容易被市場情緒所帶動。一旦比亞迪傳出重大利好，都會引起市場正向波動引導散戶加倉，加倉的散戶越多，比亞迪的漲幅就越快。”錢李認為，目前新能源汽車發展正盛，比亞迪銷量也很可觀。在一系列的積極預期下，長期持股比亞迪的散戶會逐漸增多。

“而即便市場出現不利因素，有強大的市場信心作支撐，割肉離場的人也在相應變少，這也使得比亞迪股價日后的降幅變低。”這也讓他堅定認為，比亞迪的股價仍會持續上漲，而他們也能迎來“散戶的勝利”。

根據比亞迪官方數據顯示，截止到6月30日，比亞迪股東人數為42.6萬，人均流通股數為2689股，高于18.55萬的行業平均人數。

2為何成為“車中茅臺”？

實力深厚的比亞迪，開始用一條股價紅線將投資者們培養為忠實信徒。

“比亞迪一定能成為新能源汽車板塊里的‘茅臺’。”錢李認為，在新能源汽車領域，比亞迪起步早，目前也已經成為行業龍頭。未來隨著市場的向好，比亞迪的優勢還將進一步擴大。

同為比亞迪的支持者，在李澄看來，除了汽車板塊，比亞迪在動力電池、半導體領域，也能為其市值帶來更多的增量空間。

事實上，在一眾投資者中，最為著名的當屬“賭神”巴菲特。早在13年前，投資理念一向保守且傳統的巴菲特就決定投資比亞迪。2008年9月，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋以每股8港元的價格認購2.25億股比亞迪港股。

即便從2011年起，比亞迪股票開始步入震蕩回升區間，但巴菲特從未減持過股份，始終堅定持有。今年2月，伯克希爾哈撒韋披露的財報顯示，巴菲特前十大持倉中，比亞迪是唯一的一家中國公司，位列第八，市值約58.97億美元，占比8.2%。

如果說十幾年前因為新能源前景晦暗不明，比亞迪仍可能面臨許多不確定的時刻。如今隨著新能源市場的火熱，其變得搶手或許也不難理解。

今年8月，比亞迪總市值首次突破9000億元。隨后，多家機構紛紛上調比亞迪目標價，中信證券、華西證券、安信證券、長江證券等多家券商均給予買入或增持評級。

來源：比亞迪官方

從具體業務來看，目前比亞迪的財務營收主要由汽車、手機部件及組裝、二次充電電池及光伏三大板塊構成，三大業務收入占比達到 99.70%。雖然比亞迪也因此被行業人士認為業務過于分散，但從近幾年的發展趨勢來看，大部分都踩準了風口。

根據比亞迪官方數據顯示，今年9月，比亞迪旗下乘用車銷量達7.9萬輛，同比增長93.2%。1-9月累計銷量達45.27萬輛，同比增長68.32%；其中新能源乘用車銷售7萬輛，同比增長276.4%，1-9月累計銷量達33.75萬輛，同比增長204.29%。

其中，比亞迪DM-i超級混動車型累計訂單已經達到10萬，交付日期也已經排到2022年。王傳福曾表示，“在中國多個地區，DM-i超級混動車型已經從合資品牌手中，奪回了緊湊級轎車和緊湊級SUV的銷量冠軍。”

除了汽車業務在新能源汽車市場大規模攻城略地，動力電池也開始成為比亞迪的另一個殺手锏。

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟披露的數據，比亞迪在8月份的裝車量為2.4GWh，市占率為19.1%。2021年1-8月累計裝機總量約為18.1GWh，已經超過去年全年的動力電池裝機量（9.01GWh）。

值得注意的是，目前比亞迪動力電池主要搭載在旗下產品中，但比亞迪也有意在新能源汽車市場扮演供貨商的角色。5月29日，比亞迪百億電池項目落戶長春 ，并宣布將為一汽新能源車型配套動力電池。

此外，今年比亞迪還曾傳出向特斯拉供應刀片電池的消息。“每每爆出這樣的消息，不論真假，第二天比亞迪的股票都會上漲。”李澄告訴未來汽車日報。

10月26日，網上流傳出的一張比亞迪電池價格上調聯絡函又挑起動力電池行業的神經。文件顯示，自11月1日起，比亞迪部分電池價格將上調超過20%，而所有未執行完成的舊合同訂單，將統一關閉取消。

對此消息，比亞迪官方向未來汽車日報回應稱不予置評。而比亞迪弗迪電池內部人員告訴未來汽車日報，因代理商供應鏈條過長，內部正在積極核實該消息 。

雖然漲價傳聞還未得到證實，但比亞迪已經提前享受資本市場的紅利。10月26日，比亞迪A股高開4.4%，股價一度達到330.5元人民幣；比亞迪港股高開5.35%，報價319港元。

3“市值泡沫”的隱憂

即便被諸多散戶乃至投資機構看好，但現階段的比亞迪能否撐得起當前的市值，各方仍各執一詞。

經濟學家宋清輝認為，如果從比亞迪的市盈率來看，其市值明顯存有較大泡沫。“評估一家公司的投資價值，最直觀的數據就是市盈率，市盈率是指股票每股市價與每股盈利比率。如果公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。”

最新數據顯示，比亞迪的市盈率為375.42，而目前汽車行業平均市盈率為47.24。

此外，市值不僅反映企業當前所創造的價值，還有市場對其未來的預估價值。而這一點，比亞迪似乎已經表現出乏力。

有業內人士認為，隨著智能化的發展，未來自動駕駛技術將成為評估企業市值表現的另一把利器。“新造車頭部公司去年在瘋狂收割資本時，如果從各家表現來看，并不如今年，但它們給出的自動駕駛規劃，無疑給市場打了一針興奮劑，也進而抬高了預期。”上述人士分析道。

不論是在新能源汽車、動力電池，還是半導體板塊，比亞迪均展現出不俗的實力。但在自動駕駛領域，比亞迪似乎并未給予市場太大的想象空間。

今年以來，不僅是新造車代表蔚來、小鵬、威馬，還是傳統車企中的北汽、廣汽和長城，各家都開始布局高級別的自動駕駛技術“上車”。根據各家的時間表，蔚來等多家車企搭載有激光雷達的產品都會在2022年集中交付。

來源：比亞迪官方

與行業中的其他競爭對手相比，比亞迪在未來智能化方面并沒有表現出太大的競爭力。

不過有萬億市值的寧德時代在前，作為車企中少有自己布局電池的車企，不少人仍對比亞迪給予巨大的期待。在一位投資者看來，“寧德時代僅作為一家電池供應廠商，市值已攀上萬億，比亞迪各項領域都有涉獵，如果以寧德時代為標尺，比亞迪市值還會繼續攀升。”

不過通過對比兩者的財報不難發現，雖然比亞迪上半年的營收是寧德時代的近20倍，但寧德時代的凈利率反而是比亞迪的近10倍。這或許也決定了比亞迪的市值難以像寧德時代那樣攀升。

今年上半年，比亞迪實現營業收入908.85億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.74億元，凈利率為1.2%；寧德時代上半年公司實現營業總收入440.75億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為44.84億元，凈利率為10.1%。

為了進一步吸引資本市場的關注度，比亞迪也毅然將半導體板塊獨立出來。

10月25日晚，比亞迪發布公告，香港聯交所同意公司分拆所屬子公司比亞迪半導體股份有限公司至深交所創業板上市，并同意豁免公司向公司股東提供保證配額。對于本次分拆的理由及意義，公告強調，分拆將進一步提升比亞迪半導體多渠道融資能力和品牌效應。

截至目前，比亞迪半導體占據國內市場18%-20%的份額。根據國海證券披露，2020年比亞迪半導體營收14.41億元，凈利潤為0.59億元，毛利率、凈利率分別為27.87%、4.07%。將半導體板塊拆分上市，無疑可以進一步分割資本市場紅利。

與此同時，比亞迪也有意將供應鏈開放并分拆上市。根據比亞迪公司規劃顯示，比亞迪動力電池業務計劃2022年-2023年獨立上市。