謹防股指期貨交割日指數異動謹慎追漲或者殺跌

2021-09-17 09:11:24來源：北京商報

周五是股指期貨交割日和股指期權最后交易日，不排除有資金通過拉抬或者打壓權重股股價影響交割價格或者期權價值的可能，投資者應注意波動的可能，謹慎追漲或者殺跌。

本周五是中國金融期貨交易所股指期貨交割的日子，三大股指期貨將按照下午股指的加權平均價格計算交割價，由于股指期貨采用現金交割，即多空雙方將按照這一交割價格結算全部9月合約持倉，所以如果大資金能夠通過控制權重股的股價，就能讓現有的股指期貨9月合約按照對自己有利的方向偏差。

例如，做多的機構如果在周五上午推高股價，到中午收盤時把股價控制在高位，并且在下午時段盡可能將股指維持在一個較高的位置，那么不管是通過股指期貨市場直接平倉，還是在下午3點結束交易時進入交割環節，多方主力都能獲得更大的價值，而對方的投資者將會因此而吃虧。

雖然說通過控制權重股來影響指數總有一種操縱股價的感覺，但是在各個股市這種現象都是客觀存在的，香港股市大盤藍籌股交投遠比小盤股活躍正是這個原因。因為香港股市的金融衍生品市場遠比股票市場發達，所以權重股的價值量也就更高，所以不僅權重股能夠受到機構投資者的青睞，甚至還有權重股本身的看漲看跌期權，以供中小投資者高杠桿投資使用。

那么對于周五的股指期貨交割，不排除有機構投資者刻意影響股價的情況出現，被小幅扭曲的股價也會在后面的一兩個交易日內回歸，所以說，投資者對于周五的大盤走勢要辯證地看待，如果在中午收盤前或者下午時段指數出現意外的上漲或者下跌，投資者不要直接視其為向上或者向下的突破，否則有可能誤導自己對于股市走勢的判斷。而對于股指期貨的投資者，如果擔心自己可能會成為大資金收割的對象，最好在周五早盤時段擇機換月，等到下午時段，一般普通投資者只能被動地接受市場價格，自己已經沒有什么好的應對策略了。

除了股指期貨，周五股指期權(IO)也會進入最后交易日，在虛值與實值邊緣的期權合約還有可能出現比較大幅度的末日輪炒作行情，大資金只要稍微影響一下滬深300指數的走勢，就有可能把虛值期權轉變為實值期權，從而讓期權行權存在較高價值。

因此本欄認為，機構投資者在特定時點調節指數客觀存在，投資者要適應并利用這一未知的波動。從而回避自己的風險，并在有條件的時候把握住投資機會。例如股指期權的末日輪行情較每月第四個星期三的個股期權末日輪行情具有現金交割的優點，即投資者不用擔心平倉的流動性問題，因為投資者如果無法平倉出局，等待交割即可，不用擔心行權需要提供的大量資金或者ETF基金。(周科競)

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