資本對元宇宙概念趨之若鶩，“元宇宙”概念火爆是風口還是噱頭？

2021-09-17 10:27:00來源：南方都市報

“元宇宙”這一頗具仙俠與玄幻之風的詞匯，最近成為資本市場的熱點。

上周，隨著元宇宙的“橫空出世”，相關概念股股價飆漲，火爆出圈，但在迎來監管層的關注后，板塊個股從紛紛漲停轉為滿屏飄綠。進入本周，概念股分化趨勢明顯，游戲公司中青寶(300052.SZ)繼周一漲停之后，周二股價再次飆高，收盤漲逾6%，而湯姆貓(300459.SZ)周二大跌超8%。

那么，頂著“互聯網終極目的地”光環的元宇宙，到底是什么?距離落地究竟有多遠?

一個較為普遍的觀點是，“元宇宙”是一個虛擬時、空間的集合，是由VR等技術支持的虛擬現實的網絡世界。南都記者采訪中，有人鼓掌歡呼，認為人類早晚能在“元宇宙”的世界里實現終極夢想，“雖不能至，心向往之”;有人嗤之以鼻，認為“元宇宙”不過是VR概念的卷土重來而已。

也有人認為，雖難排除炒作與泡沫，但勢必推動元宇宙的核心技術VR等產業的發展，實力型企業有望迎來新的發展機遇。

爭奪風口

資本對元宇宙概念趨之若鶩

9月6日，中青寶在微信公眾號發文稱，將打造一款能映射玩家內心世界到元宇宙的模擬經營類游戲《釀酒大師》。次日，中青寶開盤不久后直線拉升，快速封板。

隨后，A股元宇宙概念股爆發，盛天網絡(300494.SZ)、天舟文化(300148.SZ)、湯姆貓等股價紛紛大漲，資本對元宇宙概念趨之若鶩。

那么，到底什么是元宇宙?目前，概念仍然模糊，各方的理解并不完全一致，但一個較為普遍的解釋是：元宇宙是一個虛擬時空間的集合，是由AR、VR、3D等技術支持的虛擬現實的網絡世界，能給游戲玩家帶來沉浸式的游戲體驗。

事實上，元宇宙這一概念由來已久，最早起源于1992年出版的科幻作品《雪崩》。書中構建了一個平行于現實世界的虛擬世界，人們可以在里面擁有自己的虛擬替身，實現現實中難以企及的夢想。

2021年，元宇宙概念走熱，風靡全球。公開信息顯示，扎克伯格提出了關于Facebook的“元宇宙“企業轉型計劃;微軟董事長兼CEO薩提亞·納德拉在全球合作伙伴大會上官宣了企業“元宇宙”解決方案;韓國財政部公布明年將向“元宇宙”和區塊鏈領域投入4600萬美元。

此外，字節跳動、谷歌、騰訊、網易、百度等國內外大廠也紛紛大手筆投資元宇宙的相關企業和項目，爭奪元宇宙的風口。

而徹底引爆科技和資本圈的是，2021年3月，號稱“元宇宙第一股”的游戲平臺Roblox成功登陸了紐交所，上市首日即大漲54.4%，估值從一年前的40億美元飆升至450億美元。

業內認為，元宇宙將會成為互聯網的終結，或指向互聯網的“終極形態”。

涉嫌炒作

引來了監管層的密切關注

雖然元宇宙的前景迷人，但有分析人士稱，此次元宇宙概念的火爆，更多的是炒作。

南都記者梳理發現，從基本面上來說，上述元宇宙概念股中不少是小市值公司，比如說中青寶、盛天網絡、天舟文化的市值分別是50億元、35億元和33億元。

南都記者查詢上述公司最新的中報也發現，每股收益并不高，其中中青寶和天舟文化的每股收益分別是0.04元和0.05元。

而從此次事件進程來說，不少公司主動與元宇宙概念掛鉤。9月8日午間，湯姆貓在互動平臺回復提問時表示，公司“已成立元宇宙方向的專項工作組，對特定品類的游戲進行概念開發和立項工作”等。當日午后開盤，湯姆貓股價一改上午的溫吞突然直線拉升至漲停，收盤時大漲20.12%，領漲元宇宙概念股。

這引來了監管層的密切關注。深交所當日發出關注函，要求湯姆貓說明是否存在利用互動易回復蹭熱點、炒概念，配合股東減持的情形。

9月10日，湯姆貓回復關注函稱，元宇宙是一個非常宏大而遙遠的愿景，公司當前的游戲產品與理論上的元宇宙存在很大差距。

而8日晚間，中青寶也緊急提示風險稱，元宇宙是一個巨大的概念和模式，公司尚處于初步探索階段，觸及概念相對較淺，對應產品尚在研發中。目前新游戲上線時間和地區受到諸多因素影響，存在不確定性。

落地之難

商業模式距離成熟還有很長的路

很多市場人士稱，目前的元宇宙不過是VR概念的卷土重來而已，尚處于雛形階段。那么，元宇宙離落地還有多遠?難點在哪里?

在中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林看來，首先得完成對元宇宙的定義，才能分步實現。他對南都記者表示：“所謂實現某個事物，首先要有明確的定義敘述，而元宇宙恰恰沒有。對于實現元宇宙，解決問題的第一步，就是定義。因為現階段的元宇宙，和網絡游戲的VR版本內容近似。”

作為元宇宙的核心技術，VR和AR被視為通往元宇宙的關鍵路徑。但從它們的發展現狀來看，元宇宙的商業模式距離成熟還有很長的路要走。

目前VR在面向終端市場的盈利方式主要有兩種：一是線下VR體驗館的單次付費模式;二是終端設備的出售以及線上內容付費。

具體來說，目前大多數VR體驗館的顧客以一次性消費居多，無法給行業帶來穩定的長期收入。據南都記者觀察，最近兩三年來，不少體驗館的生意大不如前。多位受訪人士告訴南都記者：“疫情當然是主要原因，但是設備的老舊、內容的匱乏等都是催化因素。”

終端設備的銷售是當前AR/VR市場最重要的收入來源，但元宇宙是以內容為導向的世界，內容將是未來的主要盈利點。多家機構預計，VR的內容市場將超過終端設備，會成為未來前景最廣闊的市場。據艾瑞咨詢，預計2021年，中國VR內容市場規模將達到278.9億元，消費級內容和企業級內容市場份額合計為46.4%，是VR市場中最大的細分市場。

未來可期?

VR市場的發展正展現上揚跡象

然而，現實是VR內容的商業環境處于非常早期的階段。盤和林說：“當前VR的難點在技術層面，很多VR玩家從VR中獲取的內容不夠豐富，且有眩暈感。所以，VR普及一直不夠快。實際上VR和AR的關鍵都在開發1-2個重度應用，也就是所有人離不開的應用，當前還沒有找到，而這些應用，才是元宇宙的真正起點。應用可以是社交工具，也可以是游戲，或者兩者兼而有之。對于互聯網而言，應用場景比各種概念都重要。”

不過，整體來看，在經歷了2016年的爆發以及隨后的寒冬之后，目前VR市場的發展正展現上揚的跡象。VR行業資深人士、杭州趣看科技有限公司技術總監黃勃告訴南都記者：“雖然最近一兩年遭遇了疫情，但是從某種程度來說，疫情對于VR市場是有促進作用的，消費者宅家的時間變多了，C端用戶的需求在增加。此外，去年包括Alyx，Vrchart在內的幾個結合了3A游戲與社交屬性的大作推出，對消費者也起到了刺激作用。”

在VR內容上，黃勃也認為未來可期。他說：“UE4和U3D等游戲引擎已經在原有基礎上對VR、AR內容開發進行了優化。目前，VR內容開發生態已經初步形成規模，內容開發的質量也比之前好了很多。”

大勢所趨?

專、精、有底蘊的公司有機會更上一層樓

雖然前景極具想象空間，但有聲音稱，目前“元宇宙”概念還僅僅停留在概念炒作階段，大量的資本及創業者涌入后，不排除會有巨大泡沫。

也有觀點認為，泡沫雖然存在，但元宇宙是大勢所趨。黃勃說：“不能說單純的泡沫，這其實是一個趨勢。雖然這個概念現在又被炒熱了一下，但它的確存在。從VR到AR到MR到XR，其實從業者不斷追求的最本質的東西，是信息的傳遞方式，而元宇宙是更好的一種概念表達。”

”退潮之后，真正留下的才是關鍵。‘元宇宙’其實是個信號，即行業要開始整合、優勝劣汰的信號，專、精、有底蘊的公司有機會更上一層樓，”黃勃說。

上述國信證券的研報也認為，作為元宇宙的基礎和先決條件，VR等硬件設備體驗不斷提升，價格不斷下降，在大廠的推動之下滲透率有望快速提升。

盤和林也認為，泡沫未必就一定一無是處，畢竟泡沫是很多技術進步的觸發點，如VR這幾年推進不佳，那么通過元宇宙的概念讓資本重新進來填坑，促進VR自身的發展，甚至于最終促進VR應用的落地，尤其是VR游戲這樣具備用戶娛樂屬性的應用落地，那么元宇宙概念也算發揮了其應有的作用。(王玉鳳)

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